隨著10月臨近尾聲，A股42家上市銀行三季報(bào)披露也迎來(lái)收官。

就主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，上市銀行增長(zhǎng)動(dòng)能正在逐步恢復(fù)，多家銀行三季度單季盈利繼續(xù)改善。此前持續(xù)承壓的凈息差顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，為上市銀行業(yè)績(jī)回暖提供了有力支撐。

分析人士認(rèn)為，盡管債市波動(dòng)對(duì)部分銀行非息收入形成擾動(dòng)，但整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)。銀行業(yè)最困難的階段或已過(guò)去，未來(lái)在穩(wěn)增長(zhǎng)政策與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重支撐下，盈利能力有望進(jìn)入溫和修復(fù)通道。

前三季度業(yè)績(jī)持續(xù)恢復(fù)

上市銀行2025年前三季度整體盈利能力明顯改善，多數(shù)銀行三季度單季保持增長(zhǎng)。

招商銀行第三季度營(yíng)收增速回正，同比增長(zhǎng)2.11%；華夏銀行在第三季度實(shí)現(xiàn)了單季利潤(rùn)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，并推動(dòng)了該行前三季度凈利潤(rùn)降幅的收窄。

大多數(shù)城商行展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力。例如，南京銀行前三季度營(yíng)收凈利同比增速均超8%，其中第三季度單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.12%；寧波銀行營(yíng)收凈利同比增速均超過(guò)8%，第三季度單季營(yíng)收同比增速達(dá)到9.19%。在西部地區(qū)，重慶銀行前三季度營(yíng)收凈利同比增速均超過(guò)10%，尤其第三季度單季，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.02億元，同比大增20.49%?？偛吭诟＝ǖ膹B門(mén)銀行，第三季度單季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)25.88%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.59%。

除了增長(zhǎng)動(dòng)能有恢復(fù)態(tài)勢(shì)，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量也普遍有所改善。例如，截至9月末，重慶銀行不良貸款率降至1.14%，較上年末下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；浦發(fā)銀行不良貸款率1.29%，較上年末下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。

申萬(wàn)宏源研究認(rèn)為，銀行業(yè)盈利穩(wěn)健的背后，緣自三大核心支撐不變，即利息凈收入步入企穩(wěn)階段、中收低位修復(fù)、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定確保利潤(rùn)可持續(xù)；同時(shí)，現(xiàn)階段監(jiān)管對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表健康性、呼吁“反內(nèi)卷”的主動(dòng)呵護(hù)也不容忽視。

凈息差現(xiàn)企穩(wěn)跡象

在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，凈息差持續(xù)收窄成為制約銀行業(yè)盈利能力的核心挑戰(zhàn)。進(jìn)入2025年第三季度，這一指標(biāo)出現(xiàn)積極信號(hào)——凈息差企穩(wěn)回升，成為本輪業(yè)績(jī)周期中的關(guān)鍵亮點(diǎn)，釋放出行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力邊際緩解的明確信號(hào)。

多家區(qū)域性銀行率先顯現(xiàn)改善跡象。江陰銀行2025年三季度報(bào)告顯示，其三季度末凈息差為1.56%，較二季度末上升2個(gè)基點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。這一變化反映出該行在優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定資產(chǎn)端收益以及有效控制負(fù)債成本方面已初見(jiàn)成效。

瑞豐銀行同樣呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。該行三季度末凈息差為1.49%，較二季度末回升3個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)利息凈收入同比增長(zhǎng)6.12%，成為支撐盈利修復(fù)的重要?jiǎng)恿?。成都銀行亦表現(xiàn)穩(wěn)健，盡管面臨整體利率環(huán)境下行的壓力，其凈息差下降幅度略?xún)?yōu)于同業(yè)。

凈息差企穩(wěn)的背后，是資產(chǎn)端定價(jià)壓力邊際緩解與負(fù)債成本管控成效初顯的共同作用。平安銀行表示，加強(qiáng)低成本存款的吸收，并敏捷調(diào)控存款和同業(yè)負(fù)債的吸收節(jié)奏，降低整體負(fù)債成本。

債市波動(dòng)成關(guān)鍵變量

盡管當(dāng)前銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但細(xì)究三季度數(shù)據(jù)可見(jiàn)，債券市場(chǎng)波動(dòng)成為擾動(dòng)銀行非利息收入的關(guān)鍵變量，部分銀行營(yíng)收增長(zhǎng)因此承壓。

其中，公允價(jià)值變動(dòng)損益的大幅波動(dòng)，對(duì)多家銀行今年前三季度的營(yíng)收表現(xiàn)形成明顯拖累。以招行為例，該行2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2514.20億元，降幅為0.51%，拖累營(yíng)收的原因之一就來(lái)自非利息收入中的公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)。

三季報(bào)顯示，截至9月末，招行累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)損益為虧損88.27億元，僅第三季度單季虧損即達(dá)40.08億元。該行在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，其他非利息凈收入下降，主要緣于債券和基金投資收益減少，反映出資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)財(cái)富管理及自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的傳導(dǎo)效應(yīng)。

華夏銀行業(yè)績(jī)，也凸顯了債市波動(dòng)的沖擊。華夏銀行前三季度公允價(jià)值變動(dòng)收益為-45.05億元，相較去年同期的33.26億元，同比減少約78億元，也因此拖累了前三季度營(yíng)收。在三季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，華夏銀行行長(zhǎng)瞿綱坦言，這一項(xiàng)指標(biāo)的大幅下滑主要受債市波動(dòng)影響，導(dǎo)致金融資產(chǎn)公允價(jià)值重估帶來(lái)較大損失。

談及投資收益下降核心原因，北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平表示：一是在凈息差不斷收窄情況下，銀行特別是中小銀行在債券資產(chǎn)方面配置了不少，而債市波動(dòng)導(dǎo)致債券估值縮水；二是人民銀行此前提示債權(quán)投資、債券交易風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致了部分銀行主動(dòng)收縮債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模。

來(lái)源：上海證券報(bào) 黃坤 徐瀟瀟