10月28日晚，線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均價期貨在大商所正式掛牌交易，首日運行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極參與，行業(yè)風(fēng)險管理工具得到進(jìn)一步豐富。

作為我國首批月均價期貨品種，上述三個化工品月均價期貨上市首日均掛牌2602、2603、2604三個月份的合約，掛牌基準(zhǔn)價根據(jù)對應(yīng)實物交割期貨合約10月28日的結(jié)算價確定。截至10月29日下午收盤，三個品種合計成交8254手，成交金額2.3億元，持倉2468手，法人客戶持倉占比89.7%，反映出產(chǎn)業(yè)參與較為積極。價格方面，各合約圍繞基準(zhǔn)價合理波動，近月L2602F、V2602F、PP2602F合約收盤價較掛牌基準(zhǔn)價分別小幅上漲0.04%、0.86%、0.10%。

對此，永安期貨總經(jīng)理馬志偉表示，從首日運行情況來看，月均價期貨價格走勢和波動幅度符合預(yù)期，反映出市場對這一新工具的認(rèn)知較為理性。月均價期貨品種以對應(yīng)實物交割期貨合約結(jié)算價的月算術(shù)平均值作為交割結(jié)算價，每日結(jié)算價采用分階段計算的模式，既保障了價格公允性，又從源頭防范了操縱風(fēng)險。

據(jù)了解，山東京博石油化工有限公司（下稱京博石化）、上海中泰多經(jīng)國際貿(mào)易有限責(zé)任公司（下稱中泰多經(jīng)）、浙江明日控股有限公司（下稱明日控股）等多家塑化產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)參與了月均價期貨上市的首日交易。

京博石化作為聚丙烯年產(chǎn)能60萬噸的大型石化企業(yè)，在2024年便率先探索使用期貨合約的月均結(jié)算價開展現(xiàn)貨貿(mào)易，聚丙烯月均價期貨一經(jīng)上市，其又立即通過PP2602F合約鎖定銷售價格。京博石化副總經(jīng)理劉勇表示，月均價期貨匹配企業(yè)“月度銷售+均價結(jié)算”的經(jīng)營模式，有助于企業(yè)熨平單日價格波動對經(jīng)營計劃的干擾。此外，在月度均價已經(jīng)成為國際市場現(xiàn)貨貿(mào)易常用定價依據(jù)之一的背景下，月均價期貨的上市讓公司在出口報價時有了更多的價格參考，可以助力“中國價格”更好地服務(wù)中國企業(yè)融入全球貿(mào)易體系。

中泰多經(jīng)作為聚氯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的重要參與者，在月均價期貨上市首日開盤后，即通過V2602F合約對長期訂單進(jìn)行賣出套保，以管理價格波動風(fēng)險。中泰多經(jīng)副總經(jīng)理馬麗萍表示，2024年以來中泰多經(jīng)以賦能主業(yè)、服務(wù)主業(yè)為宗旨，為新疆中泰集團(tuán)開展套期保值業(yè)務(wù)，圍繞主業(yè)產(chǎn)品開展貿(mào)易，通過基差點價方式服務(wù)產(chǎn)業(yè)上下游。月均價期貨的上市，為產(chǎn)業(yè)上下游增加了新的套保工具，有利于聚氯乙烯產(chǎn)業(yè)更加穩(wěn)健運行。

上市首日，主營化工品貿(mào)易的明日控股完成了多筆交易。明日控股副董事長、副總經(jīng)理邵世萍表示，月均價期貨采用現(xiàn)金交割機(jī)制，為實體企業(yè)參與期貨市場提供了更多選擇，其價格信號也進(jìn)一步豐富了企業(yè)通過期現(xiàn)結(jié)合開展化工品貿(mào)易的場景。

馬志偉提醒，作為創(chuàng)新產(chǎn)品，月均價期貨與傳統(tǒng)的實物交割期貨既高度相關(guān)又各具特點，其運行質(zhì)量和功能發(fā)揮水平的提升還需要一個過程。他建議塑化企業(yè)等市場主體可以熟悉和適當(dāng)嘗試這一新工具，特別是在長周期均價貿(mào)易等情景下，如果能妥善運用月均價期貨，可以為企業(yè)經(jīng)營展業(yè)帶來顯著的幫助。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，上述三個化工品月均價期貨已納入合格境外投資者可交易品種范圍，未來大商所將持續(xù)優(yōu)化規(guī)則，提升市場運行質(zhì)量，便利產(chǎn)業(yè)客戶參與，進(jìn)一步增強(qiáng)我國化工品價格的影響力，更好服務(wù)塑料行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：姚宜兵）