今年以來，伴隨市場持續(xù)上攻，公募定增開始“回暖”，認購總金額超315億元，較2024年同期增長50%以上。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，市場情緒升溫，許多公募基金選擇通過定增爭取折價和估值提升的收益。尤其科技股大漲帶來了很強的賺錢效應(yīng)，進一步激活定增市場。

年內(nèi)超315億資金入場，公募參與定增同比增超五成

Choice數(shù)據(jù)顯示，以增發(fā)公告日為基準，截至10月17日，今年以來，有35家基金公司參與定增并獲配股份，認購金額合計達到315.92億元，較2024年同期增長超五成。

其中，諾德基金、財通基金認購金額均超過90億元，易方達基金、廣發(fā)基金、興證全球基金等公司認購的總金額在12億～27億元。

諾德基金總經(jīng)理助理、定增業(yè)務(wù)負責人黃怡表示，今年以來，市場情緒升溫，一些公募基金通過定增市場獲得折價和估值提升的收益。定增項目供給目前處于較低位置，行情有望延續(xù)。

“隨著‘并購六條’‘科創(chuàng)板八條’等政策陸續(xù)落地和深化推進，上市公司借助并購重組等途徑實現(xiàn)資源整合與質(zhì)量提升成為趨勢，定增市場具備廣闊的發(fā)展空間。”黃怡談道。

財通基金表示，定增市場在較大程度上由供給決定需求，今年項目整體供給較好，在后續(xù)市場沒有明顯不利因素的情況下，預(yù)計定增整體供給較2024年或更為積極。此外，定增市場與二級市場密切相關(guān)，今年4月，國務(wù)院常務(wù)會議提出“持續(xù)穩(wěn)定股市”，在此背景下，市場情緒整體適度溫和，市場的良好趨勢有望延續(xù)。

財通基金指出，2025年，定增市場供給穩(wěn)中有升，但折扣率和追加比率均低于去年同期，反映出定增市場關(guān)注度提升和資金參與熱情的增加，這或是市場對于定增類資產(chǎn)表現(xiàn)預(yù)期較為積極的一種信號。

定增市場配置價值凸顯

今年以來，定增募資金額較大的項目集中在科技創(chuàng)新、高端制造、醫(yī)藥等領(lǐng)域。多位業(yè)內(nèi)人士表示，在充裕的流動性支撐下，定增策略有望受益于“折扣Alpha”與“資產(chǎn)Alpha”的雙重提升，配置價值凸顯。

黃怡表示，今年以來，流動性環(huán)境保持相對寬松，市場信心持續(xù)增強。當前投資者對權(quán)益市場的長期價值并無太大分歧，核心關(guān)注點或更多在于如何以更“舒適”的價格參與。而定增資產(chǎn)天然具備的折價屬性，恰好在這一點上提供了較好的方案。

“在當前市場環(huán)境下，不應(yīng)僅以折價率為決策依據(jù)，而要以基本面深度研究為核心，不僅關(guān)注靜態(tài)狀況，更著眼于產(chǎn)業(yè)層面的動態(tài)邊際變化，以中長期視角進行布局。此外，隨著市場整體估值水平的抬升，判斷標的估值高低已不能簡單依賴于絕對估值指標，而應(yīng)結(jié)合其在歷史區(qū)間及行業(yè)內(nèi)的相對位置，力求以相對合理的價格布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！彼劦?。

財通基金表示，從具體項目來看，可適度關(guān)注并購重組配套融資項目，這類標的已成為定增項目新的增長點。證監(jiān)會于2024年9月發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，配套融資類項目整體回報較定增市場有一定的超額收益，相關(guān)定增項目值得深度挖掘。

對于未來定增市場的機會和風險，北京一家大型基金公司表示，經(jīng)過一輪上漲之后，A股依然具有較好的投資性價比，定增市場有望迎來較好的配置時機，人工智能、芯片、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的機會尤其受到機構(gòu)關(guān)注。

需要注意的是，市場不確定性依然存在，要選擇那些具有增長潛力和良好基本面的企業(yè)定增項目，同時注重分散投資，降低整體風險。

黃怡認為，在充裕的流動性支撐下，定增策略有望受益于“折扣Alpha”與“資產(chǎn)Alpha”的雙重提升，配置價值凸顯?！爱斍?，地緣沖突頻發(fā)、逆全球化思潮有所抬頭，外部環(huán)境存在不確定性。我們格外注重通過組合管理的方式參與定增投資，構(gòu)建具備‘反脆弱’特性的投資組合，以抵御潛在的不確定性，切實增強投資者持有體驗與獲得感。”她說。

（稿件來源：中國基金報）