進入四季度，險資再度對銀行股開啟“掃貨”模式。港交所披露易信息顯示，10月10日，中國平安保險(集團)股份有限公司(以下簡稱“中國平安”)增持641.6萬股郵儲銀行H股。同日，中國平安旗下險企中國平安人壽保險股份有限公司(以下簡稱“平安人壽”)對招商銀行H股進行增持。

今年以來，以中國平安及其旗下險企為代表的險資頻繁出手增持銀行H股，且呈現(xiàn)出選中標的后持續(xù)加倉的特點。招商銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行等上市銀行H股頗受險資青睞。

持股比例持續(xù)上升

根據(jù)披露信息，10月10日，平安人壽以每股46.44港元的均價增持招商銀行H股298.9萬股，斥資約1.39億港元，增持后，平安人壽對招商銀行H股持股比例由16.93%上升至17%。平安資產(chǎn)管理有限責任公司也于10月份增持招商銀行H股，買入股份數(shù)為314.75萬股。

據(jù)梳理，今年以來，中國平安持續(xù)增持招商銀行H股，年內(nèi)買入股份數(shù)合計約5.5億股，持股比例由年初的5.01%上升至17%。

除了招商銀行H股，農(nóng)業(yè)銀行及郵儲銀行H股均被中國平安增持。1月7日，中國平安增持農(nóng)業(yè)銀行H股，持股比例突破5%，構(gòu)成舉牌，其后持續(xù)加倉農(nóng)業(yè)銀行H股。目前中國平安對農(nóng)業(yè)銀行持股比例超過19%。10月10日，中國平安增持郵儲銀行H股641.6萬股，斥資約3441萬港元，中國平安對郵儲銀行H股持股比例已由年初的6.09%上升至17.01%。

從買入時間點來看，中國平安增持銀行股H股主要集中在今年上半年，自7月份銀行板塊持續(xù)調(diào)整以來，險資買入頻次有所減少。此次郵儲銀行及招商銀行H股獲中國平安及其旗下公司買入，為9月份以來的首次。

蘇商銀行特約研究員薛洪言分析道，7月份以來銀行板塊持續(xù)調(diào)整后估值優(yōu)勢更加凸顯，符合險資在低利率環(huán)境下對“高股息+類固收”資產(chǎn)的迫切需求，有助于通過長期持有獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流以匹配負債端成本。險資具備負債久期長、資金穩(wěn)定性高的特點，更偏好在估值承壓時逆勢買入長期基本面穩(wěn)健的資產(chǎn)，銀行股經(jīng)過近期調(diào)整后恰好符合這一要求。

配置有望繼續(xù)提升

今年以來，受長端利率下行、政策鼓勵中長期資金入市等因素推動，險資持續(xù)加大對權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，其中銀行股等高息股標的更受險資青睞。

國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，保險公司資金運用余額突破36萬億元。其中，保險資金投向股票的資金余額超過3萬億元，較2024年四季度末增加約6400億元。

另據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)，險資重倉股票市值行業(yè)分布以銀行板塊占比最高。截至上半年末，銀行板塊市值占比為47.2%，顯著高于第二名公用事業(yè)板塊7.2%的市值占比。

“險資持續(xù)加大對銀行股等高股息資產(chǎn)的配置，是基于自身投資策略與當前市場環(huán)境的理性選擇。”北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆表示，低利率市場背景下，加之政策鼓勵保險資金參與資本市場，推動險資逐步提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。銀行股具有經(jīng)營穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定的特點，能夠較好滿足險資對資產(chǎn)安全性和收益確定性的要求，有助于險資提升整體收益水平，并進一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

楊帆進一步認為，上市銀行2025年中期業(yè)績呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，股息派發(fā)的可持續(xù)性增強，疊加市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂有所緩解，因而對險資構(gòu)成較強吸引力。

“戰(zhàn)略協(xié)同也是重要的驅(qū)動因素。險資對銀行的戰(zhàn)略持股可強化銀保渠道聯(lián)動等業(yè)務合作，實現(xiàn)超越單純財務回報的長期協(xié)同效應?！毖檠匝a充說。

來源：證券日報 熊 悅