近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了9月中國采購經(jīng)理指數(shù)。

9月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月上升0.4個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.0%，比上月下降0.3個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，比上月上升0.1個百分點，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出略有加快。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，9月以來，政策持續(xù)溫和發(fā)力。政府債繼續(xù)加快發(fā)行，央行通過多種政策工具投放流動性，新型政策性金融工具加速落地，支持服務(wù)消費政策持續(xù)加碼等，共同帶動經(jīng)濟尤其是制造業(yè)邊際好轉(zhuǎn)。

企業(yè)生產(chǎn)擴張加快

9月，制造業(yè)PMI比上月上升0.4個百分點，連續(xù)回升。企業(yè)生產(chǎn)擴張加快，市場需求景氣度有所改善。當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月上升1.1個百分點，升至近6個月高點；新訂單指數(shù)為49.7%，比上月上升0.2個百分點。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析，9月制造業(yè)PMI指數(shù)較快回升，背后可能有以下幾個原因：一是季節(jié)性回升。過去10年中，9月制造業(yè)PMI指數(shù)“7升1平2降”，環(huán)比平均升幅約為0.3個百分點。今年夏季高溫多雨天氣對制造業(yè)生產(chǎn)影響較大，9月天氣擾動因素全面消退，推動當(dāng)月制造業(yè)PMI指數(shù)季節(jié)性回升。這尤其體現(xiàn)在當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)回升幅度較大等方面。

二是9月消費貸貼息落地，以舊換新第三批國補資金全面投放，部分耐用消費品終端需求改善，加之出口訂單改善，助力制造業(yè)市場需求回暖。

三是國內(nèi)資本市場較為活躍，對市場信心有一定提振作用，當(dāng)月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)上升0.4個百分點至54.1%。

價格方面，主要原材料購進價格及出廠價格分別較上月回落0.1和0.9個百分點至53.2%、48.2%。

王青認為，近期反內(nèi)卷對上游基礎(chǔ)原材料價格的拉動作用有所減弱，下游消費需求有待進一步提振，是9月制造業(yè)PMI指數(shù)中兩個價格指數(shù)轉(zhuǎn)為下行，其中出廠價格指數(shù)下行幅度較大的主要原因。不過，考慮到上年同期基數(shù)下沉等影響，預(yù)計9月PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比降幅會收窄至-2.3%左右。

需要指出的是，當(dāng)前工業(yè)品價格低迷主要是受消費需求不振和房地產(chǎn)投資下滑拖累，后期反內(nèi)卷政策推進對工業(yè)品價格及整體物價的推升作用有待進一步觀察。

分行業(yè)看，9月制造業(yè)三大重點行業(yè)較快擴張。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費品行業(yè)PMI分別為51.9%、51.6%和50.6%，均明顯高于制造業(yè)總體。同時上述重點行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于擴張區(qū)間，企業(yè)供需兩端較為活躍；高耗能行業(yè)PMI為47.5%，比上月下降0.7個百分點。

服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)下滑

9月，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.0%，比上月下降0.3個百分點，位于臨界點。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.1%，比上月下降0.4個百分點。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計師霍麗慧在解讀數(shù)據(jù)時指出，受暑期效應(yīng)消退影響，與居民出行消費密切相關(guān)的餐飲、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)落至臨界點以下。

分行業(yè)看，郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。

王青認為，9月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)回落，一方面符合暑期之后進入服務(wù)業(yè)淡季的季節(jié)性規(guī)律，另一方面，今年中秋節(jié)落在10月，這會導(dǎo)致節(jié)日居民出行和文娛活動后移，也會對當(dāng)月服務(wù)業(yè)景氣度帶來一定影響。值得注意的是，近期股市強勢運行，中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，9月金融業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)2個月上升，升至60%以上。

當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟和人工智能發(fā)展較快，帶動信息服務(wù)業(yè)等新動能行業(yè)持續(xù)處于較高景氣水平，都對當(dāng)月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)保持在擴張區(qū)間有支撐作用。不過，近期樓市降溫，居民消費整體偏弱，對服務(wù)業(yè)景氣度有一定拖累。

9月，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為49.3%，比上月上升0.2個百分點。

溫彬認為，建筑業(yè)商務(wù)活動表現(xiàn)弱于季節(jié)性。土木工程建筑業(yè)和房屋建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均在50%以下，顯示投資相關(guān)建筑活動短期增長乏力，需進一步加強項目銜接力度，推進項目資金加快落地。

他指出，高頻數(shù)據(jù)顯示，9月30個大中城市商品房成交面積環(huán)比上漲9.0%，100個大中城市土地成交面積環(huán)比上升14.4%，均體現(xiàn)出“金九”特征。但成交土地溢價率由上月的3.7%回落至2.6%，二手房繼續(xù)以價換量，市場仍待企穩(wěn)。

（來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：張宏）