“超級(jí)央行周”來臨。北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后的約36小時(shí)之內(nèi)，英國(guó)央行、日本央行也將陸續(xù)公布利率決議。此外，本周還將迎來加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等經(jīng)濟(jì)體央行的議息會(huì)議。這場(chǎng)全球央行的“議息風(fēng)云”，將影響全球資金流向，全球金融市場(chǎng)對(duì)此高度關(guān)注。

36小時(shí)“議息風(fēng)云”

一場(chǎng)利率決策風(fēng)暴將席卷全球，本周，加拿大央行、美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、日本央行等將陸續(xù)公布利率決議。

美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)向來是全球金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，本次議息會(huì)議前的人事角力則讓此次會(huì)議更顯特殊。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月15日，美國(guó)參議院以48票對(duì)47票的微弱優(yōu)勢(shì)，通過對(duì)斯蒂芬·米蘭出任美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員的提名，米蘭預(yù)計(jì)將參與9月16日開始為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。與此同時(shí)，美聯(lián)邦上訴法院阻止美國(guó)總統(tǒng)特朗普解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克，讓庫(kù)克如愿坐穩(wěn)決策桌。

在此情形下，這場(chǎng)本就備受矚目的利率決議也可能橫生變數(shù)。在上述變動(dòng)發(fā)生前，市場(chǎng)已充分定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)在本周重啟降息，降息幅度大概率是25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)存在降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。隨著庫(kù)克和米蘭確定參與投票，他們的政策傾向也可能會(huì)影響原有的降息陣營(yíng)。其中，米蘭可能站隊(duì)大幅降息陣營(yíng)，支持降息50個(gè)基點(diǎn)。

東吳證券研報(bào)稱，美聯(lián)儲(chǔ)9月公布的點(diǎn)陣圖可能出現(xiàn)更為“鴿派”的指引，預(yù)計(jì)對(duì)2025年全年降息次數(shù)的指引將在2次和3次之間角逐。

此外，由于近期數(shù)據(jù)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩擔(dān)憂，加拿大央行預(yù)計(jì)將與美聯(lián)儲(chǔ)同步，采取降息行動(dòng)。

英國(guó)央行則面臨著較為復(fù)雜的局面，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本次會(huì)議將維持利率在4%不變。英國(guó)央行在8月議息會(huì)議上宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這一結(jié)果雖然符合市場(chǎng)預(yù)期，但投票過程卻十分曲折：首輪投票未能達(dá)成多數(shù)意見，最終在第二輪投票中以5比4的微弱優(yōu)勢(shì)通過利率決議。

此外，日本央行本周或?qū)幢粍?dòng)，市場(chǎng)將密切關(guān)注其后續(xù)政策信號(hào)，從中尋找未來加息的蛛絲馬跡。“在持續(xù)通脹壓力推動(dòng)下，日本央行加息已成既定方向，目前市場(chǎng)聚焦具體加息時(shí)點(diǎn)?！敝薪鸸狙芯坎客鈪R組在報(bào)告中表示，當(dāng)前促使日本央行暫緩加息的核心考量在于日本政治更迭與對(duì)美關(guān)稅政策帶來的不確定性，建議投資者密切關(guān)注本周五日本央行會(huì)議釋放的政策信號(hào)，此為判斷年內(nèi)加息路徑的關(guān)鍵指引。

多國(guó)央行“搶跑”降息

自2024年累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)一直維持按兵不動(dòng)。市場(chǎng)已等待良久，若美聯(lián)儲(chǔ)降息“靴子落地”，這將是其貨幣政策方向的重要轉(zhuǎn)變，也可能為全球“寬松潮”加碼助力。

實(shí)際上，在美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議前夕，已有多國(guó)央行“搶跑”降息。例如，秘魯央行日前宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從4.50%下調(diào)至4.25%。秘魯央行在聲明中稱，此次調(diào)整后，利率已非常接近預(yù)估的中性利率水平。

對(duì)于此次降息的主要原因，秘魯央行表示，該國(guó)通脹壓力有所降溫，總體通脹率從7月的1.7%降至8月的1.1%，這估計(jì)是暫時(shí)的，主要原因是部分食品價(jià)格的回調(diào)速度快于預(yù)期。該國(guó)不含食品和能源的同比通脹率從7月的1.7%升至8月的1.8%，接近目標(biāo)區(qū)間的中心值。

此外，土耳其央行當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日宣布降息250個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從43%下調(diào)至40.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期。俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至17%，而市場(chǎng)普遍預(yù)期降息200個(gè)基點(diǎn)。

分析人士稱，美聯(lián)儲(chǔ)降息在一定程度上為其他經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策的調(diào)整打開了空間，但各經(jīng)濟(jì)體面臨的宏觀環(huán)境各不相同，貨幣政策路徑調(diào)整也會(huì)存在差異。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員楊子榮日前表示，對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家央行而言，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在一定程度上形成了制約，包括匯率貶值壓力和資本外流風(fēng)險(xiǎn)等。美聯(lián)儲(chǔ)降息將為其他國(guó)家央行的貨幣政策調(diào)整創(chuàng)造空間，但具體行動(dòng)仍須根據(jù)各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面狀況而定。

（來源：上海證券報(bào) 作者：陳佳怡）