今年以來，險資加大對權(quán)益市場的配置，除了直接投資股票之外，ETF也成為險資加大權(quán)益配置的重要工具。多位險資投資人士表示，今年加大了對滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)ETF的配置。行業(yè)數(shù)據(jù)也驗證了這一說法，險資頻頻現(xiàn)身ETF前十大持有人行列。

業(yè)內(nèi)人士認為，與直接投資股票相比，投資ETF具有波動性較低、能有效分散個股風(fēng)險、流動性好等優(yōu)勢，契合險資的投資需求。未來險資或進一步加大對ETF的配置。

加大布局力度

“上半年，公司重點關(guān)注高股息和科技成長領(lǐng)域投資機會，除了直接投資相關(guān)個股之外，我們還圍繞這兩大方向重點配置了相關(guān)ETF?！蹦持行”ｋU資管公司權(quán)益投資負責(zé)人表示。

事實上，今年以來，險資持續(xù)加大對ETF的布局力度。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，險資合計持有約500只ETF，持有的ETF份額超過2500億份，持倉市值超2800億元，持有ETF份額較2025年初出現(xiàn)明顯增長。其中，中國人壽、平安人壽-分紅-個險分紅賬戶持有的ETF均超百只。

在投資偏好上，險資一方面加倉滬深300等寬基指數(shù)ETF，另一方面注重對細分策略、主題ETF的挖掘，以把握權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性投資機會。此外，港股ETF也成為險資重點關(guān)注的一大方向。比如，截至2025年6月末，中國人壽合計持有170只ETF，上半年，中國人壽對景順長城中證港股通科技ETF、富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、富國中證軍工龍頭ETF、嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF等進行了加倉；平安人壽-分紅-個險分紅賬戶合計持有129只ETF，上半年，該賬戶對易方達恒生科技ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華寶中證銀行ETF、國泰中證全指證券公司ETF等進行了加倉。

契合險資投資需求

業(yè)內(nèi)人士認為，險資加大對ETF配置的原因，一方面是ETF契合險資的投資需求，另一方面是險資看好權(quán)益市場。

對于險資較為關(guān)注的寬基指數(shù)ETF和部分行業(yè)主題ETF，北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆表示，寬基指數(shù)ETF具有分散風(fēng)險、流動性好、跟蹤誤差小、費率低廉等優(yōu)勢，與險資追求穩(wěn)健收益的特性高度契合。同時，科技成長、醫(yī)藥生物等主題ETF代表了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向，具備長期成長潛力，符合險資長期配置需求。這些領(lǐng)域受益于國家政策支持，發(fā)展前景廣闊，能夠為險資帶來較好的長期回報。此外，ETF作為標(biāo)準化、高流動性的投資工具，便于險資進行大類資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，以提高資金運用效率。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，新會計準則實施后保險公司投資基金只能計入FVTPL科目，公允價值變化直接影響當(dāng)期損益，過往將權(quán)益基金分類為可供出售金融資產(chǎn)、收獲分紅并擇機售出實現(xiàn)價差利潤的投資策略不再奏效。而ETF波動性相對較低，能夠有效分散個股風(fēng)險，并且估值透明、成本較低、買賣方便，契合險資對流動性的要求和長期回報預(yù)期，因此受到青睞。

配置比例有望提升

展望未來，業(yè)內(nèi)人士認為，在監(jiān)管政策支持、ETF產(chǎn)品線持續(xù)豐富、險資規(guī)模增長等因素驅(qū)動下，險資對ETF的配置比例有望提升。

證監(jiān)會此前表示，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。根據(jù)保險公司的保費收入數(shù)據(jù)測算，預(yù)計每年將有5000億元增量資金入市。

當(dāng)前，國內(nèi)ETF發(fā)展進入快車道，ETF總規(guī)模已突破5萬億元大關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著ETF產(chǎn)品日益多元，包括險資在內(nèi)的更多機構(gòu)投資者將加大對ETF的配置，ETF市場發(fā)展前景廣闊。

楊帆認為，加大對ETF的配置是險資資產(chǎn)配置多元化、提升投資管理效率的必然趨勢，這也與國際經(jīng)驗相一致，反映出險資對權(quán)益市場長期價值的認可。鑒于ETF的流動性、透明度、分散化優(yōu)勢與險資特性高度契合，且其長期投資理念與險資屬性一致，未來險資或進一步加大對ETF的配置，特別是寬基指數(shù)ETF和符合國家戰(zhàn)略方向的行業(yè)主題ETF，將成為險資權(quán)益投資組合中的重要組成部分。

（來源： 中國證券報)