9月2日，A股市場在連續(xù)沖高后休整，以AI主線為代表的科技板塊遭遇資金獲利了結(jié)，多只熱門科技股高位回落，拖累三大股指集體回撤。截至收盤，上證指數(shù)報3858.13點(diǎn)，跌0.45%；深證成指報12553.84點(diǎn)，跌2.14%；創(chuàng)業(yè)板指報2872.22點(diǎn)，跌2.85%。滬深兩市合計(jì)成交28750億元，較前一日放量1250億元。

機(jī)器人成為昨日為數(shù)不多的上漲科技題材，浙江榮泰、龍溪股份、巨輪智能等均于午后封住漲停，上緯新材、震?？萍嫉葷q超10%。盤后，宇樹科技發(fā)布聲明稱，預(yù)計(jì)將在今年10月至12月向證券交易所提交上市申請文件，屆時公司的相關(guān)運(yùn)營數(shù)據(jù)將正式披露。今年7月，中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，宇樹科技正式啟動上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。

貴金屬板塊昨日逆勢走強(qiáng)，西部黃金連續(xù)兩日漲停。北京時間昨日上午，倫敦現(xiàn)貨黃金價格越過今年4月22日高點(diǎn)（3500.12美元/盎司），最高觸及3508.69美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，當(dāng)前市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期強(qiáng)烈，美聯(lián)儲降息周期開啟疊加無風(fēng)險利率下行，將顯著降低投資者持有黃金的機(jī)會成本，從而有利于金價持續(xù)上漲。

AI主線遭遇資金獲利了結(jié)，多只熱門科技股高位回落，是昨日市場討論的焦點(diǎn)。昨日，兩大CPO（光電共封裝）龍頭新易盛、中際旭創(chuàng)占據(jù)成交額榜單前兩位，成交額均超300億元，但放量的同時股價明顯回撤，收盤分別下跌7.80%和5.44%。此外，工業(yè)富聯(lián)、天孚通信、中興通訊等龍頭科技股均出現(xiàn)不同程度下跌。

在部分機(jī)構(gòu)看來，板塊增量資金的屬性決定了行情的后續(xù)演繹。東方財(cái)富證券陳果策略團(tuán)隊(duì)表示，近期杠桿資金、私募、游資持續(xù)活躍，表現(xiàn)為近兩周融資資金凈流入規(guī)模明顯放大。但考慮到該部分資金不穩(wěn)定性較高，且流入或流出意愿通常與市場賺錢效應(yīng)高度相關(guān)，在市場出現(xiàn)一定的情緒降溫后，其進(jìn)一步流入意愿需要密切跟蹤。

東方財(cái)富證券認(rèn)為，當(dāng)前申萬二級板塊的PB（市凈率）估值分化度已處于歷史以來相對高位水平，賠率視角下存在市場風(fēng)格向低位價值切換的可能性。但考慮到科技成長賽道中，算力產(chǎn)業(yè)鏈具備明顯盈利支撐且盈利預(yù)期不斷上修，后續(xù)整體價值風(fēng)格勝率的提升需要配合政策信號的進(jìn)一步催化，以及盈利相對強(qiáng)弱趨勢的持續(xù)改變。

國金證券牟一凌策略團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布題為《大切換，一觸即發(fā)》的A股策略報告。該團(tuán)隊(duì)表示，短期看，市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向景氣投資邏輯，只是短期內(nèi)大部分資金抱團(tuán)聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢更為明確的AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。后續(xù)，如果低位資產(chǎn)出現(xiàn)盈利改善更明確的信號，那么廣泛的風(fēng)格切換將會發(fā)生。

國金證券認(rèn)為，隨著“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況的改善正在持續(xù)得到驗(yàn)證。與此同時，海外降息條件也進(jìn)一步成熟，有利于全球制造業(yè)活動修復(fù)。結(jié)構(gòu)上看，海外傳統(tǒng)制造業(yè)設(shè)備投資活動相對較強(qiáng)，中國物價水平的回升一觸即發(fā)。在潛在的風(fēng)格切換下，推薦關(guān)注三條投資主線：一是同時受益于國內(nèi)“反內(nèi)卷”與海外制造業(yè)活動修復(fù)的實(shí)物資產(chǎn)，包括工業(yè)金屬（銅、鋁、鋼鐵）及資本品（工程機(jī)械、專用機(jī)械、機(jī)械零部件、重卡）；二是保險的長期資產(chǎn)端將受益于資本回報見底回升，券商也是如此；三是A股權(quán)重股的修復(fù)才剛剛開始，內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域也將出現(xiàn)機(jī)會，包括食品飲料、電力設(shè)備、酒店餐飲等。

（來源：上海證券報 作者：費(fèi)天元）