中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司昨日召開(kāi)2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，中國(guó)人?？偛泌w鵬出席發(fā)布會(huì)，并回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。

三大因素推動(dòng)股價(jià)上漲

今年以來(lái)，中國(guó)人保股價(jià)屢創(chuàng)新高，趙鵬分析稱，股價(jià)上漲是多重因素共同作用的結(jié)果，從公司角度看，主要有三個(gè)原因。

一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高質(zhì)量發(fā)展，為保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了歷史性發(fā)展機(jī)遇。中央金融工作會(huì)議和保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”，對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行了系統(tǒng)部署，釋放了進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的鮮明信號(hào)?！百Y本市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展空間的積極預(yù)期，為公司股價(jià)上漲提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！壁w鵬表示。

二是發(fā)展環(huán)境不斷改善，有效促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。近年來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)回歸本源，全面提升保險(xiǎn)保障能力和服務(wù)水平。趙鵬認(rèn)為，中國(guó)人保作為頭部險(xiǎn)企的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加突出，成本費(fèi)用顯著降低，發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性不斷加強(qiáng)。資本市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善的高度認(rèn)可，為公司股價(jià)上漲提供了有效保障。

三是中國(guó)人?；久娉掷m(xù)向好，價(jià)值創(chuàng)造能力顯著增強(qiáng)。趙鵬稱，近年來(lái)，公司財(cái)險(xiǎn)綜合成本率持續(xù)優(yōu)化，承保利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；人身險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值快速提高，資本實(shí)力不斷夯實(shí)；投資板塊積極應(yīng)對(duì)利率下行挑戰(zhàn)，投資業(yè)績(jī)有力提升。資本市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)的充分肯定，為股價(jià)上漲提供了關(guān)鍵支撐。

多舉措減少新準(zhǔn)則下業(yè)績(jī)波動(dòng)

新準(zhǔn)則實(shí)施以來(lái)，投資資產(chǎn)以及保險(xiǎn)合同負(fù)債計(jì)量方式的變化使得行業(yè)的業(yè)績(jī)更能及時(shí)反映資本市場(chǎng)波動(dòng)，在一定程度上增加了季度間業(yè)績(jī)的波動(dòng)性，給市場(chǎng)研究、預(yù)期以及公司的經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。

趙鵬強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有長(zhǎng)期性的特征，季度間的短期波動(dòng)不能完全代表公司經(jīng)營(yíng)情況的基本面。下一步，中國(guó)人保將采取多種舉措盡可能地減少新準(zhǔn)則的業(yè)績(jī)波動(dòng)。

一是從承保端，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)板塊強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，持續(xù)提升承保與理賠服務(wù)質(zhì)效，以“保防減救賠”為主線，打造全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)價(jià)值鏈，優(yōu)化再保安排，夯實(shí)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。人身險(xiǎn)板塊持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大保障型產(chǎn)品供給，推進(jìn)分紅型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，不斷提升業(yè)務(wù)品質(zhì)，持續(xù)降低負(fù)債資金成本。

二是從投資端，堅(jiān)定落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市要求，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資本、耐心資本作用，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資。做好權(quán)益資產(chǎn)的多元化投資。加大OCI股票配置，投資分紅穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且適合長(zhǎng)期持有的藍(lán)籌股，穩(wěn)定財(cái)務(wù)收益；優(yōu)化TPL股票股基配置策略，靈活把握階段性投資機(jī)會(huì)，增厚投資收益。強(qiáng)化大類資產(chǎn)配置，做好分散投資。逐步納入REITs等新型資產(chǎn)類別，通過(guò)跨市場(chǎng)、跨品種的分散化配置，降低投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)并提升收益潛力。

三是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理。將資產(chǎn)負(fù)債管理貫穿于業(yè)務(wù)全流程。加強(qiáng)久期匹配。強(qiáng)化負(fù)債久期約束，把握利率階段性高點(diǎn)加大長(zhǎng)久期債券配置力度，確保資產(chǎn)負(fù)債久期缺口控制在合理區(qū)間。分賬戶進(jìn)行精細(xì)化管理。根據(jù)承保端的投資收益目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、負(fù)債特性等的不同，強(qiáng)化分賬戶管理，匹配成本與收益、期限與結(jié)構(gòu)，為業(yè)績(jī)穩(wěn)定提供有力保障。

未來(lái)分紅以長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)為核心

趙鵬在發(fā)布會(huì)上表示，關(guān)于新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換對(duì)未來(lái)分紅政策的影響，中國(guó)人保主要有三方面考慮。

第一，人保集團(tuán)和人保財(cái)險(xiǎn)法定報(bào)表是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則報(bào)表，但目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)和主管部門依然按照舊準(zhǔn)則管理和考核?！八栽诖_定分紅比例及分紅政策時(shí)，我們需要統(tǒng)籌考慮因新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異而導(dǎo)致分紅基礎(chǔ)的差異，并盡量在二者之間尋求平衡?！壁w鵬稱。

第二，實(shí)施新準(zhǔn)則以來(lái)，上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)波動(dòng)加大，這是全行業(yè)普遍面臨的問(wèn)題。趙鵬解釋稱，新準(zhǔn)則下更多金融資產(chǎn)分類為交易性金融資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)浮動(dòng)盈虧產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)直接體現(xiàn)在當(dāng)期利潤(rùn)中，加大了上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)隨資本市場(chǎng)波動(dòng)而變化的幅度。這部分浮動(dòng)盈虧如果沒(méi)有兌現(xiàn)，隨時(shí)可能受資本市場(chǎng)波動(dòng)而大幅波動(dòng)。趙鵬稱，“集團(tuán)分紅資金主要來(lái)自子公司，所以在考慮分紅的時(shí)候，不能簡(jiǎn)單按照新準(zhǔn)則來(lái)確定，否則就會(huì)直接影響子公司的資本實(shí)力和償付能力。”

第三，公司必須預(yù)留一定資金來(lái)保持資本實(shí)力。趙鵬支出，此舉一方面增強(qiáng)公司承保能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面提升公司可持續(xù)發(fā)展能力，從而為股東創(chuàng)造長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

綜合以上因素，趙鵬強(qiáng)調(diào)，中國(guó)人保以每股分紅長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)為核心，同時(shí)兼顧新舊準(zhǔn)則下分紅比例和股息率。努力增強(qiáng)自身盈利能力，以期向股東提供持續(xù)、穩(wěn)定、可預(yù)期的回報(bào)，與投資者分享公司發(fā)展的紅利，不斷提升公司的投資價(jià)值。

（來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 馬欣）