上周，A股市場(chǎng)前半周延續(xù)反彈，后半周則呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，主要寬基指數(shù)悉數(shù)收跌，但市場(chǎng)交投活躍度仍然維持了較高水平。綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，A股在連續(xù)上漲后具備階段休整的需求，但支撐本輪上漲行情演繹的根本邏輯并未發(fā)生變化。適度“降溫”有利于市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，中長(zhǎng)期主線有望在震蕩中逐漸浮現(xiàn)。

經(jīng)歷6月下旬以來的持續(xù)上漲后，上周后半周，A股市場(chǎng)波動(dòng)放大，主要指數(shù)有所回落。對(duì)此，國金證券報(bào)告表示，上周市場(chǎng)的調(diào)整更多是交易維度的回調(diào)，中國企業(yè)盈利改善的長(zhǎng)期趨勢(shì)并沒有發(fā)生變化。短期調(diào)整過后，投資者更應(yīng)堅(jiān)定布局長(zhǎng)期主線。

興業(yè)證券同樣認(rèn)為，不必因?yàn)槎唐谛星榈男菡淖儗?duì)本輪大行情趨勢(shì)的基本判斷，支撐此前市場(chǎng)上漲的三個(gè)核心邏輯，即政策支持、新動(dòng)能亮點(diǎn)涌現(xiàn)、增量資金入市，均未出現(xiàn)變化。

首先，無論是宏觀政策還是資本市場(chǎng)政策，“底線思維”依然是未來的主基調(diào)。提振股市已經(jīng)成為本輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策的重要抓手，資本市場(chǎng)地位的戰(zhàn)略性抬升，是支撐本輪行情的最重要邏輯之一。其次，在微觀層面上，新動(dòng)能顯現(xiàn)對(duì)于資本市場(chǎng)的支撐仍在延續(xù)。上周市場(chǎng)下跌主要由“反內(nèi)卷”主線情緒消化拖累，TMT、創(chuàng)新藥、機(jī)械設(shè)備等科技成長(zhǎng)板塊跌幅較小，背后反映的是新動(dòng)能的景氣度優(yōu)勢(shì)仍存。最后，以“居民存款搬家”為代表的增量資金入市方興未艾，將成為本輪行情的重要驅(qū)動(dòng)力。低利率時(shí)代下，居民財(cái)富向股市再配置是大趨勢(shì)。

中信證券在一周展望中稱，近期市場(chǎng)增量流動(dòng)性邊際上有所放緩，行情需要“降溫”才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

中國銀河證券表示，在經(jīng)歷前期上漲后，資金博弈或使得短期行情波動(dòng)加大。8月是政策空窗期和半年報(bào)集中披露期，市場(chǎng)或?qū)⑻幱诰植繜狳c(diǎn)輪動(dòng)行情之中。但中長(zhǎng)期來看，A股向好趨勢(shì)不改，在“十五五”發(fā)展新藍(lán)圖下，市場(chǎng)將聚焦更長(zhǎng)視角下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化。

具體配置上，光大證券建議投資者短期關(guān)注前期滯脹方向。8月行情或許會(huì)以“輪動(dòng)補(bǔ)漲”特征為主，申萬一級(jí)行業(yè)中，重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等方向。長(zhǎng)期來看，消費(fèi)、科技及紅利資產(chǎn)仍然是主線。

中泰證券表示，8月市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒂芍芷隍?qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，因此維持對(duì)科技板塊的配置建議不變，包括AI、機(jī)器人在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域依然具備結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)邏輯。此外，該機(jī)構(gòu)還看好恒生科技指數(shù)、港股紅利板塊（公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)）及券商板塊。

興業(yè)證券建議，配置上短期可沿著阻力最小的方向，布局低位成長(zhǎng)主線，同時(shí)擇機(jī)把握“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向下的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，并隨時(shí)做好新一輪向上行情的準(zhǔn)備。

（來源：上海證券報(bào) 作者：汪友若）