資本市場(chǎng)是“事關(guān)上億家庭、數(shù)億群眾切身利益”的市場(chǎng)，其穩(wěn)定健康發(fā)展是發(fā)揮樞紐作用的應(yīng)有之義，也是激活經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的重要抓手。4月25日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”，為下階段資本市場(chǎng)發(fā)展指明了方向。

持續(xù)增強(qiáng)穩(wěn)市戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備，積極推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市……隨著一攬子金融政策持續(xù)落地，資本市場(chǎng)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)將持續(xù)鞏固，“活”的潛力不斷釋放，并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

全力鞏固“穩(wěn)”的勢(shì)頭

“穩(wěn)”是底線，是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。持續(xù)穩(wěn)定的股市有利于促進(jìn)國(guó)內(nèi)社會(huì)預(yù)期穩(wěn)定向好，更好形成社會(huì)合力，進(jìn)而配合、放大貨幣政策和財(cái)政政策的實(shí)施效果，同時(shí)應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，為變亂交織的全球市場(chǎng)帶來(lái)更多確定性。

全力鞏固“穩(wěn)”的勢(shì)頭，要更好發(fā)揮市場(chǎng)各方穩(wěn)市場(chǎng)功能。今年4月以來(lái)，全球金融市場(chǎng)受外部因素沖擊出現(xiàn)大幅波動(dòng)，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，我國(guó)多部門(mén)從政策對(duì)沖、資金對(duì)沖、預(yù)期對(duì)沖等方面打出了一攬子穩(wěn)市“組合拳”：中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、外匯局等多部門(mén)釋放強(qiáng)有力政策信號(hào)，中央?yún)R金公司發(fā)揮類(lèi)“平準(zhǔn)基金”作用，全國(guó)社保基金理事會(huì)、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、央國(guó)企集團(tuán)、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極投入，一大批上市公司采取回購(gòu)增持等方式維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。

后續(xù)，中國(guó)人民銀行將支持中央?yún)R金公司在必要時(shí)加大力度增持股票市場(chǎng)指數(shù)基金，并向其提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

全力鞏固“穩(wěn)”的勢(shì)頭，要不斷健全穩(wěn)市長(zhǎng)效機(jī)制。目前，兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)貨幣政策工具機(jī)制正不斷健全，中國(guó)人民銀行近日將支持資本市場(chǎng)兩項(xiàng)貨幣政策工具的額度合并使用，總額度8000億元，更好滿足不同類(lèi)型市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體需求。

據(jù)了解，目前金融機(jī)構(gòu)發(fā)放股票回購(gòu)增持貸款利率基本在2%左右，低于上市公司平均股息率水平，能夠有效激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體使用貸款回購(gòu)增持的積極性，推動(dòng)更多上市公司做好市值管理。同時(shí)，資本市場(chǎng)兩項(xiàng)工具的合并使用有助于提升工具便利性、靈活性，進(jìn)一步提高政策資金利用效率。

持續(xù)激發(fā)“活”的潛力

“活”是目的，是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)。一個(gè)有活力的資本市場(chǎng)能夠充分發(fā)揮資源配置功能，引導(dǎo)資金流入優(yōu)質(zhì)的上市公司，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；吸引更多社會(huì)資金參與，并進(jìn)一步促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)支持經(jīng)濟(jì)回升向好與推動(dòng)自身發(fā)展的良性互動(dòng)。

如何持續(xù)激發(fā)“活”的潛力？投融資兩端綜合發(fā)力是關(guān)鍵落點(diǎn)。4月25日以來(lái)，一系列資本市場(chǎng)改革舉措先后落地，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力培育，精準(zhǔn)澆灌創(chuàng)新科技；同時(shí)，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，引導(dǎo)以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金，形成“回報(bào)增加—資金流入—市場(chǎng)穩(wěn)定活躍”的良性循環(huán)。

在優(yōu)化并購(gòu)重組方面，繼“并購(gòu)六條”發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)近日公布實(shí)施修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，修改后的重組管理辦法創(chuàng)下多個(gè)“首次”，包括首次建立簡(jiǎn)易審核程序、首次引入私募基金“反向掛鉤”安排等，充分激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，引導(dǎo)更多資源在產(chǎn)業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面承擔(dān)更重要作用。

在推進(jìn)公募基金改革方面，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》已于5月初發(fā)布。在行動(dòng)方案落地不到十天時(shí)間內(nèi)，易方達(dá)基金、富國(guó)基金、廣發(fā)基金、華夏基金、南方基金等26家基金管理人上報(bào)首批新模式浮動(dòng)管理費(fèi)產(chǎn)品，這將強(qiáng)化公募基金與投資者的利益綁定，驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)更加注重中長(zhǎng)期投資回報(bào)。

據(jù)了解，各家機(jī)構(gòu)均派出了長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理管理產(chǎn)品，并在產(chǎn)品核心要素設(shè)計(jì)、產(chǎn)品法律文件準(zhǔn)備、配套系統(tǒng)改造推進(jìn)、銷(xiāo)售渠道溝通等方面作了充分準(zhǔn)備，力爭(zhēng)為投資者創(chuàng)造回報(bào)；其他基金公司也將待充分準(zhǔn)備后，跟進(jìn)上報(bào)此類(lèi)產(chǎn)品。

不斷提升監(jiān)管效能

實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)“穩(wěn)”與“活”，要不斷提升監(jiān)管效能，將投資者保護(hù)貫穿于資本市場(chǎng)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法的全流程各方面，增強(qiáng)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信任和信心。

——不斷筑牢投資者保護(hù)的制度根基。司法保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的綱領(lǐng)性文件——《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》于5月15日發(fā)布，進(jìn)一步強(qiáng)化司法與行政協(xié)同，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還建立了重大政策法規(guī)制定修改的中小投資者保護(hù)審查機(jī)制，并擬建立資本市場(chǎng)基層立法聯(lián)系點(diǎn)，常態(tài)化開(kāi)展聽(tīng)取投資者意見(jiàn)建議等工作。

——重拳打擊證券期貨違法違規(guī)行為。數(shù)據(jù)顯示，去年證監(jiān)會(huì)依法從嚴(yán)查辦證券期貨違法案件739件，作出處罰決定592件、同比增長(zhǎng)10%，處罰責(zé)任主體1327人（家）次、同比增長(zhǎng)24%，市場(chǎng)禁入118人、同比增長(zhǎng)15%；向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件和線索178件，同比增長(zhǎng)51%。

后續(xù)，監(jiān)管部門(mén)將繼續(xù)從嚴(yán)打擊虛構(gòu)業(yè)務(wù)、濫用會(huì)計(jì)政策等惡性造假行為；加大對(duì)造假公司大股東、實(shí)控人等直接責(zé)任人員的查處力度；從嚴(yán)從快懲治違規(guī)減持，特別是繞道減持、變相減持等擾亂資本市場(chǎng)秩序的行為；集中力量打擊內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等嚴(yán)重侵害中小投資者利益的違法行為；重拳整治非法薦股、非法代理維權(quán)等違法活動(dòng)。

——持續(xù)推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解。《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券糾紛調(diào)解規(guī)則》近日修訂發(fā)布，豐富了調(diào)解途徑并明確調(diào)解時(shí)限，同時(shí)引入小額速調(diào)機(jī)制，明確示范判決與調(diào)解銜接機(jī)制，降低投資者維權(quán)成本。

“規(guī)范有序的市場(chǎng)生態(tài)是守住穩(wěn)定底線、激發(fā)市場(chǎng)活力的重要保障?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管的目的是強(qiáng)本強(qiáng)基。堅(jiān)持依法監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點(diǎn)，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化水平和打擊違法行為的精準(zhǔn)性，在嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管中體現(xiàn)投資者保護(hù)實(shí)效。（來(lái)源：上海證券報(bào)）