作為中國改革開放的“試驗田”，發(fā)展自由貿(mào)易試驗區(qū)是我國推進(jìn)高水平對外開放、培育高質(zhì)量發(fā)展新動能、增強(qiáng)國際競爭力的重要舉措。對我國期貨市場而言，自由貿(mào)易試驗區(qū)通過制度創(chuàng)新可以拆除期貨市場國際化的政策藩籬；期貨市場則以價格發(fā)現(xiàn)功能，為自由貿(mào)易試驗區(qū)的大宗商品貿(mào)易提供風(fēng)險管理工具。最終，二者可以形成“制度供給—市場反哺”的化學(xué)反應(yīng)。

這種化學(xué)反應(yīng)的意義，不僅在于可以促進(jìn)兩者之間的良性循環(huán)，更在于可以助力中國從“世界工廠”進(jìn)階為“定價中心”的全球產(chǎn)業(yè)鏈角色的轉(zhuǎn)變。

近年來，我國期貨市場開放的大門“越開越大”，不僅提升了我國在全球大宗商品定價中的話語權(quán)，更讓產(chǎn)業(yè)企業(yè)得以在日益復(fù)雜多變的市場環(huán)境中游刃有余。目前，我國已有24個境內(nèi)特定品種引入境外交易者，包括原油、鐵礦石、PTA、銅、棕櫚油等，覆蓋了能源、金屬、化工、農(nóng)產(chǎn)品等重要領(lǐng)域。這些品種不僅是我國期貨市場對外開放的核心載體，更是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、提升大宗商品價格影響力的關(guān)鍵抓手，組成了我國期貨市場開放的“先鋒隊”。

拿上海原油期貨來說，其以人民幣計價、保稅交割的模式，打破了傳統(tǒng)的原油定價體系，成為全球貿(mào)易商參考油價的“新標(biāo)尺”。此外，鐵礦石期貨通過持續(xù)引入境外交易者，讓國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)得以從“被動接受價格”轉(zhuǎn)向“主動議價”。這些品種的國際化，讓“中國價格”走出了國門，在深刻影響全球產(chǎn)業(yè)鏈的同時，推動了人民幣國際化進(jìn)程。

風(fēng)好正是揚帆時。中國期貨市場正加快從局部試點，向全方位對外開放邁進(jìn)。年初，上期所及其子公司上期能源、鄭商所、大商所、廣期所等紛紛發(fā)布公告，進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外投資者可交易品種范圍。至此，我國面向QFII和RQFII開放的境內(nèi)期貨品種達(dá)75個，覆蓋金屬、能源化工、農(nóng)產(chǎn)品、新能源材料、金融衍生品等全產(chǎn)業(yè)鏈。

我國期貨市場的開放之路，走的是多元化路徑，每一步都旨在將“中國價格”的影響力在全球金融和貿(mào)易體系中得到提升。比如，挪威漿紙交易所于2023年掛牌上市了基于上期所紙漿交割結(jié)算價的現(xiàn)金結(jié)算合約；馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所于2024年推出以大商所豆油交割結(jié)算價為基準(zhǔn)的創(chuàng)新產(chǎn)品；大阪交易所計劃以上期所天然橡膠期貨交割結(jié)算價為基準(zhǔn)，開發(fā)以日元結(jié)算、現(xiàn)金交割的“上海天然橡膠期貨”合約，將于今年5月26日掛牌上市。

巧匠舞錘鑿，器物生輝光。中國期貨市場通過持續(xù)開放，“圈粉”全球客戶。自2018年以來，國際市場經(jīng)歷了對“中國價格”從觀望到試探再到深耕的認(rèn)知改變。越來越多的境外機(jī)構(gòu)主動調(diào)整交易策略，將中國期貨市場的品種納入跨時區(qū)對沖網(wǎng)絡(luò)。中國期貨市場監(jiān)控中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從客戶數(shù)量看，2024年年末境外有效客戶數(shù)同比增長17%。從交易情況看，境外客戶參與度持續(xù)增長，截至2024年年末，境外客戶持倉量同比增長28%。

自由貿(mào)易試驗區(qū)作為制度創(chuàng)新的“試驗田”，以首創(chuàng)性突破和集成式改革為期貨市場進(jìn)一步開放提供了更大空間。通過在全國率先試點期貨保稅交割、跨境倉單質(zhì)押融資、雙幣種結(jié)算等創(chuàng)新政策，自由貿(mào)易試驗區(qū)為國際化期貨品種提供了跨境監(jiān)管協(xié)同、數(shù)據(jù)跨境流動、稅收便利化等可復(fù)制的政策“工具箱”。此外，自貿(mào)試驗區(qū)特有的政策集成優(yōu)勢，也為期貨市場從單一品種試點向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸提供了制度保障。

自貿(mào)試驗區(qū)定位為“暢通雙循環(huán)的重要樞紐”，期貨市場的開放可以促進(jìn)國內(nèi)外要素的高效配置，通過引入境外投資者參與交易，可加速自貿(mào)試驗區(qū)“貿(mào)易—金融—物流”的高效循環(huán)，強(qiáng)化其樞紐功能。

未來，在全球貿(mào)易格局面臨重構(gòu)的背景下，自由貿(mào)易試驗區(qū)與期貨市場“雙輪驅(qū)動”，將助力中國在發(fā)展自身、造福世界中更加有力有為。

（來源：期貨日報網(wǎng)）