素有“東北藥茅”之稱的長春高新，近年來靠生長激素產(chǎn)品賺了個(gè)盆滿缽滿，其中主要子公司長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“金賽藥業(yè)”）更是長春高新的“搖錢樹”。不過，從長春高新最新的業(yè)績情況來看，生長激素生意似乎沒有從前好做了。長春高新最新披露的2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績均出現(xiàn)明顯下滑。受這一消息影響，4月21日，長春高新盤中一度逼近跌停，最終收跌5.27%。在業(yè)內(nèi)人士看來，生長激素市場競爭激烈，企業(yè)需要不斷加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品競爭力。而業(yè)績下滑背后，長春高新2024年研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用雙雙創(chuàng)下新高。

2024年，長春高新營收、凈利雙雙下滑。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約為134.66億元，同比下降7.55%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約為25.83億元，同比下降43.01%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤約為28.3億元，同比下降37.32%。

作為生長激素龍頭企業(yè)，長春高新在2013年凈利出現(xiàn)小幅下滑后，業(yè)績一路攀升。2023年，公司歸屬凈利潤達(dá)到45.32億元，創(chuàng)下上市以來的業(yè)績新高。不過，2024年，這一業(yè)績增長態(tài)勢被打破，長春高新迎來自2014年以來近11年年度凈利首降。

2025年一季度，長春高新營收、凈利繼續(xù)下降。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為29.97億元，同比下降5.66%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約為4.73億元，同比下降44.95%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤約為4.92億元，同比下降41.87%。

受業(yè)績下滑的影響，4月21日，長春高新大幅低開7.56%，盤中股價(jià)一度逼近跌停。截至4月21日收盤，長春高新報(bào)87.1元/股，收跌5.27%，總市值為355.3億元。

資料顯示，長春高新主營業(yè)務(wù)為生物制藥及中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，輔以房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。公司經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)布局和研發(fā)投入，業(yè)務(wù)板塊覆蓋基因工程、生物疫苗、抗體藥物、高端化藥、現(xiàn)代中藥等多個(gè)醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域。

其中，長春高新的基因工程制藥業(yè)務(wù)板塊主要由子公司金賽藥業(yè)開展相關(guān)業(yè)務(wù)。金賽藥業(yè)主要從事基因工程生物藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，持續(xù)深耕兒童及女性健康領(lǐng)域，并積極布局成人內(nèi)分泌、皮科醫(yī)美、腫瘤等業(yè)務(wù)板塊。此外，長春高新生物疫苗業(yè)務(wù)板塊的營收來自于子公司百克生物，百克生物同樣在A股上市。

近年來，生長激素行業(yè)競爭日趨激烈，對處于龍頭地位的金賽藥業(yè)也構(gòu)成明顯沖擊。2024年，作為長春高新的重要業(yè)績來源，金賽藥業(yè)凈利出現(xiàn)下滑。

長春高新2024年年報(bào)顯示，金賽藥業(yè)2024年實(shí)現(xiàn)收入106.71億元，較上年同期降低3.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤26.78億元，較上年同期降低40.67%。

長春高新表示，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合考慮長效生長激素美國申報(bào)項(xiàng)目最終確定的臨床試驗(yàn)要求、對應(yīng)的預(yù)期投入及時(shí)間進(jìn)度等因素，決定終止該項(xiàng)目，對于已經(jīng)資本化的1.33億元開發(fā)支出全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，并于本期核銷，相應(yīng)減少公司本年度營業(yè)利潤1.33億元。

在北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇看來，多個(gè)省份對生長激素短效產(chǎn)品開展集采，使得短效產(chǎn)品市場競爭加劇，企業(yè)需在價(jià)格和銷量間尋找平衡。同時(shí)，長效產(chǎn)品競爭升溫，金賽藥業(yè)的長效水針曾是獨(dú)家產(chǎn)品，但特寶生物的益佩生已獲得上市申請受理，維昇藥業(yè)的隆培促生長素、諾和諾德的帕西生長素注射液也已申報(bào)上市，長效產(chǎn)品賽道競爭日益激烈。隨著越來越多藥企布局生長激素領(lǐng)域，長春高新等企業(yè)的市場份額受到擠壓。

長春高新董事辦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司對競爭格局保持理性態(tài)度。公司旗下的長效生長激素作為2014年就已上市的全球首支長效生長激素產(chǎn)品，具備先發(fā)優(yōu)勢及品牌渠道等核心競爭力，同時(shí)該產(chǎn)品經(jīng)過了Ⅳ期臨床研究期間共計(jì)2952例患者三年期間的療效驗(yàn)證，擁有長達(dá)三年及以上安全性臨床研究數(shù)據(jù)，具有長期安全性研究，大樣本檢測抗體零檢出，并在真實(shí)使用案例中有超過10萬例臨床應(yīng)用，安全性及有效性良好。

長春高新旗下另一家上市公司百克生物2024年凈利也出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，百克生物2024年實(shí)現(xiàn)收入12.29億元，較上年同期降低32.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤2.32億元，較上年同期降低53.67%。百克生物的業(yè)績持續(xù)下滑主要受帶狀皰疹疫苗銷售收入同比下降所致。

此外，2024年，長春高新中成藥業(yè)務(wù)板塊的子公司華康藥業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤0.52億元，較上年同期增長38.8%。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊子公司高新地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤0.15億元，較上年同期降低80.09%。

值得注意的是，2024年，長春高新研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用均出現(xiàn)明顯增長，一定程度上也影響了公司的業(yè)績。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，長春高新研發(fā)投入26.9億元，較上年同期增加11.2%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例提升至19.97%。其中研發(fā)費(fèi)用為21.67億元，較上年同期增加25.75%。研發(fā)投入及費(fèi)用的增加，主要是子公司金賽藥業(yè)加快推進(jìn)新產(chǎn)品研發(fā)工作，持續(xù)加強(qiáng)高端人才引進(jìn)力度，并持續(xù)優(yōu)化提升人員效率，從而使得人員人工及研究開發(fā)投入增加所致。

2024年，長春高新銷售費(fèi)用44.39億元，同比增長11.81%。銷售費(fèi)用增加，主要系公司持續(xù)增強(qiáng)銷售隊(duì)伍人才引進(jìn)及合規(guī)建設(shè)，進(jìn)一步加快推進(jìn)產(chǎn)品銷售推廣工作。

此外，2024年，公司管理費(fèi)用12.02億元，同比增長25.59%。長春高新表示，隨著子公司金賽藥業(yè)新BU管理架構(gòu)的調(diào)整及相關(guān)下一級子公司的設(shè)立，相關(guān)費(fèi)用在會計(jì)處理方面較以前年度有所變化，導(dǎo)致管理費(fèi)用有所提升。

值得一提的是，2024年，長春高新研發(fā)人員數(shù)量有所減少。公司年報(bào)顯示，截至2024年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為1264人，研發(fā)人員數(shù)量占比為10.95%。而在2023年底，公司研發(fā)人員數(shù)量為1329人，研發(fā)人員數(shù)量占比為14.72%。

長春高新董事辦相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司2024年研發(fā)人員數(shù)量下降系人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)致，其中博士學(xué)位等高端人才數(shù)量同比增長。數(shù)據(jù)顯示，公司研發(fā)人員中，博士為261人，同比增長31.82%。

來源：北京商報(bào)