在美國“對等關稅”政策影響下，海外機構拉開全球資產(chǎn)再配置序幕，中國資產(chǎn)成為重要選項。

近日采訪多家頭部私募獲悉，外資機構提高了與中國私募機構的溝通頻率，但并未出現(xiàn)凈贖回情況，外資選擇堅定持有或小幅加倉中國資產(chǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨美債市場震蕩加劇，全球市場不確定性增強，外資機構正在尋找替代的投資標的，中國市場有望成為全球資金再布局的“主要陣地”之一。從資金關注的投資機會來看，科技板塊吸引全球投資者目光，多只科技股受到外資和私募的組團調(diào)研。

外資看好中國資產(chǎn)

“清明假期后的兩周，公司旗下多頭策略產(chǎn)品獲得了海外大型機構的凈申購?！苯?，某頭部私募有關人士透露。

該人士稱，清明假期后，美國“對等關稅”政策引發(fā)全球市場巨震，全球市場不確定性增強。不過，外資機構并未因存在不確定性而撤出中國市場，而是在對各國資產(chǎn)進行對比后，小幅加倉了中國資產(chǎn)。

滬上某百億級私募人士也稱：“此前在面對較大的外部不確定因素時，外資機構傾向于先減倉中國資產(chǎn)觀望，等待風險弱化后再擇機進場。但是，此次美國‘對等關稅’政策發(fā)布后，外資并未有撤出的跡象，近半個月來外資機構持有公司旗下產(chǎn)品的份額基本沒變，對中國資產(chǎn)持相對樂觀的預期?！?/p>

采訪獲悉，截至4月21日，海外業(yè)務較為成熟的多家國內(nèi)頭部私募，旗下產(chǎn)品未出現(xiàn)外資機構凈贖回的情況。

某百億級主觀多頭策略私募人士稱，美國“對等關稅”政策發(fā)布之后，公司與外資機構進行了密切交流，中國各行業(yè)受影響程度、重倉公司的業(yè)務情況，以及中國“政策組合拳”的積極作用等，是外資關注的話題。

據(jù)該私募人士透露，當前很多中國企業(yè)的經(jīng)營預期并沒有因為美國“對等關稅”政策的影響而變得悲觀，有些企業(yè)的產(chǎn)品仍然有較強的競爭力。而且中國政府出臺的政策及時且精準，從流動性和風險偏好兩個維度為市場構筑“安全墊”，因此外資機構對中國資產(chǎn)并不悲觀。

滬上某私募創(chuàng)始人也稱，近年來對美出口在中國外貿(mào)中的占比不斷降低，從對美營收角度來看，中國企業(yè)受此次貿(mào)易爭端的影響相對有限。而且在外資眼中，中國內(nèi)需修復可能出現(xiàn)積極變化。因此，當下一邊要保持一定的中國資產(chǎn)持有比例，一邊要對政策變化和關鍵數(shù)據(jù)進行緊密跟蹤，做好應對。

全球資金再配置已露端倪

“借基”持有或加碼中國資產(chǎn)，是外資機構在全球范圍內(nèi)進行資產(chǎn)再配置的縮影。

申萬宏源證券研報顯示，在美國“對等關稅”政策宣布一周內(nèi)，美國和歐洲發(fā)達國家的固收基金呈現(xiàn)資金大幅流出情況。而同期，中國權益類基金的資金流入比例靠前，4月2日至4月10日期間，流入資金的比例為2.6%，成為拉動新興市場和亞洲市場的主要力量。在其他亞洲國家中，韓國權益市場的資金流入比例為0.6%，日本、印度和越南等國的權益市場均出現(xiàn)資金流出。

某宏觀策略私募人士坦言，從美債市場的變化來看，全球資金對美債避險功能的判斷出現(xiàn)了一定分歧，同時在“對等關稅”政策的沖擊下，美國科技股的高估值也會受到一定考驗。因此，外資機構全球配置的結構正在逐步調(diào)整，在全球范圍內(nèi)尋找更具吸引力的資產(chǎn)成為共識。

事實上，早在今年一季度，大型投資機構的全球資產(chǎn)再配置便顯露端倪。

據(jù)悉，景林資產(chǎn)、盤京投資、源樂晟等百億級私募均減持了估值相對較高的美股科技股，巴克萊在2月發(fā)布的研報中也稱，近一個月美國的股票市場資金流入量顯著下降，資金正流向歐洲和中國市場。

中國科技資產(chǎn)備受關注

從具體投向來看，中國科技資產(chǎn)正在吸引全球投資機構的目光。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，4月以來外資機構調(diào)研數(shù)量最多的3家公司分別為華明裝備、宏發(fā)股份和立訊精密。從行業(yè)分布來看，電子元件成為外資調(diào)研數(shù)量最多的行業(yè)，合計高達565次。

國內(nèi)公私募機構也對科技板塊興趣盎然。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，4月以來私募調(diào)研數(shù)量排名前十的A股公司中，電子行業(yè)企業(yè)占據(jù)四席，其中立訊精密被調(diào)研134次，成為私募4月調(diào)研數(shù)量最多的公司，瀾起科技和安克創(chuàng)新則被私募分別調(diào)研109次和74次。

公募基金4月上半月調(diào)研數(shù)量最多的公司也來自電子行業(yè)。具體來看，立訊精密、滬電股份和安克創(chuàng)新，4月上旬被公募基金調(diào)研的數(shù)量分別為134、109和74次。

“未來，在政策持續(xù)發(fā)力的背景下，人工智能基礎設施建設（如國產(chǎn)芯片、晶圓代工）和應用場景落地有望加快推進，有基本面支撐的科技股股價或創(chuàng)新高。”世誠投資創(chuàng)始人陳家琳表示。

神農(nóng)投資創(chuàng)始人陳宇也稱，中國在人工智能領域的發(fā)展處于“從1到100”的發(fā)展階段。一方面，中國擁有全世界最龐大的全產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)體系，以及全世界最大規(guī)模的工程師紅利，兩者在人工智能領域相互融合，創(chuàng)造出中國科技產(chǎn)業(yè)的“DeepSeek時刻”；另一方面，目前美股科技企業(yè)已實現(xiàn)飽和融資與投資，而中國科技企業(yè)尚未充分資本化，AI算力與算法也尚未與產(chǎn)業(yè)深度融合。因此，由科技股引領的新一輪強勢行情才剛剛開始。

來源：上海證券報