備受關(guān)注的保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)再次迎來(lái)新進(jìn)展。4月16日，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（表示，泰康資產(chǎn)關(guān)于發(fā)起設(shè)立全資私募基金管理子公司泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司（暫定名，以下簡(jiǎn)稱“泰康穩(wěn)行”）的申請(qǐng)已獲得金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)。

當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)規(guī)?？偭恳言鲋?620億元，參與試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司也從2家達(dá)到了8家，“老七家”頭部壽險(xiǎn)公司均在列。這些長(zhǎng)期資金將投向何方？有哪些不同的模式探索？

從“抱團(tuán)”試點(diǎn)到單獨(dú)嘗試

保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)，指的是保險(xiǎn)公司出資設(shè)立私募證券基金，主要投向二級(jí)市場(chǎng)股票并長(zhǎng)期持有。

保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)始于2023年10月。第一批獲批試點(diǎn)的中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)各出資250億元，設(shè)立規(guī)模500億元的公司制基金。今年陸續(xù)啟動(dòng)了第二批試點(diǎn)。1月，太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資管公司獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與試點(diǎn)，開(kāi)展長(zhǎng)期股票投資，規(guī)模合計(jì)520億元。3月初，人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)、平安人壽5家保險(xiǎn)公司獲批開(kāi)展試點(diǎn)，規(guī)模合計(jì)600億元。

泰康資產(chǎn)日前“官宣”的泰康穩(wěn)行基金便屬于第二批試點(diǎn)。據(jù)悉，泰康穩(wěn)行將作為基金管理人向泰康人壽定向發(fā)行契約型私募證券投資基金，泰康人壽作為單一持有人，首期投資規(guī)模預(yù)計(jì)為120億元。該基金作為長(zhǎng)期投資試點(diǎn)基金，將以基本面分析為出發(fā)點(diǎn)，精選境內(nèi)市場(chǎng)和香港市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)上市公司，在科學(xué)嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企此前表示，第二批試點(diǎn)的機(jī)制將比首批更加靈活，基金可以是單獨(dú)由一家保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立，也可以由兩家及以上的保險(xiǎn)公司聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。

目前來(lái)看，泰康資產(chǎn)選擇了單獨(dú)發(fā)起設(shè)立私募基金的方式投資資本市場(chǎng)。財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭宇軒分析認(rèn)為，泰康資產(chǎn)作為頭部險(xiǎn)資管理機(jī)構(gòu)，具備獨(dú)立操盤(pán)能力和成熟投研體系，單獨(dú)設(shè)基金可避免多方協(xié)調(diào)損耗，提升決策效率。此外，泰康資產(chǎn)依托泰康集團(tuán)醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈資源，能深度挖掘醫(yī)療健康、科技等領(lǐng)域長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融協(xié)同。

試點(diǎn)有望繼續(xù)增加

獲得長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)的前兩批機(jī)構(gòu)名單中，壽險(xiǎn)“老七家”均已在列。

科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原認(rèn)為，保險(xiǎn)資金設(shè)立私募證券投資基金入市對(duì)于自身和資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都有好處。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，私募證券投資基金可以增加其投資渠道和收益來(lái)源，提高資產(chǎn)配置的靈活性和收益水平，在一定程度上可以解決險(xiǎn)資入市投資的堵點(diǎn)、卡點(diǎn)。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，獲得了穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，能夠提升市場(chǎng)的活躍度和穩(wěn)定性。

東莞證券表示，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，加快中長(zhǎng)期資金入市不僅是政策引導(dǎo)的重要方向，更是保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的內(nèi)在必然需求。增加權(quán)益類(lèi)投資與優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，有助于提升險(xiǎn)企整體的投資收益水平，減輕利差損壓力。

實(shí)際上，保險(xiǎn)公司紛紛布局長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，還能“平滑”二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)變化對(duì)保險(xiǎn)公司當(dāng)期利潤(rùn)波動(dòng)的影響。多名券商分析師在研報(bào)中均提到，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)各出資50%設(shè)立公司制基金投向了二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)，在會(huì)計(jì)計(jì)量上可以采用長(zhǎng)期股權(quán)投資方式，避免市值波動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，采用權(quán)益法核算，將私募證券基金公司的利潤(rùn)和分紅按比例計(jì)入投資收益，可以有效緩解直接投資二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)對(duì)于報(bào)表的影響。

今年1月，中央金融辦等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》提出，要“提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性”“抓緊推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)?！薄?/p>

張新原預(yù)測(cè)，未來(lái)，隨著保險(xiǎn)資金入市的規(guī)模不斷擴(kuò)大，設(shè)立私募證券投資基金入市的數(shù)量也將不斷增加。郭宇軒進(jìn)一步分析，預(yù)計(jì)頭部險(xiǎn)企傾向獨(dú)立設(shè)立基金，中小機(jī)構(gòu)則通過(guò)聯(lián)盟或委托管理入市。

（來(lái)源：北京商報(bào)）