經(jīng)過(guò)多輪的市場(chǎng)傳言猜測(cè)與情緒反轉(zhuǎn)，美國(guó)政府最終對(duì)英偉達(dá)的H20芯片升級(jí)了出口管制。H20原本就是英偉達(dá)針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)推出的“特供”版本，性能上相比H100有所縮水。如果H20出口的相關(guān)許可不及時(shí)發(fā)放，客觀上將影響英偉達(dá)向中國(guó)等市場(chǎng)供貨。而從需求看，今年全球多家云服務(wù)廠商還在加碼AI布局，對(duì)AI芯片的需求量不小。除了AI芯片供應(yīng)鏈?zhǔn)艿綌_動(dòng)，英偉達(dá)消費(fèi)級(jí)GPU終端價(jià)格近日也受到一定程度的擾動(dòng)。

北京時(shí)間4月16日凌晨，英偉達(dá)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交8-k文件稱，已經(jīng)接到美國(guó)特朗普政府通知，H20芯片和達(dá)到H20內(nèi)存帶寬、互連帶寬等的芯片向中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)出口需要獲得許可證?！懊绹?guó)政府表示，許可要求是為了應(yīng)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品可能被用于或轉(zhuǎn)用于中國(guó)超級(jí)計(jì)算機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

自2022年拜登政府實(shí)施半導(dǎo)體出口管制以來(lái)，英偉達(dá)為滿足中國(guó)市場(chǎng)需求，專門設(shè)計(jì)符合出口管制的H20芯片。這是英偉達(dá)為中國(guó)市場(chǎng)開發(fā)的3款GPU中功能最強(qiáng)大的一款，雖然在計(jì)算能力、互聯(lián)速度和帶寬上低于其旗艦AI芯片H100和H800，但其采用Hopper架構(gòu)，在推理計(jì)算領(lǐng)域仍具備顯著優(yōu)勢(shì)。

2024年2月，英偉達(dá)開始接受分銷商對(duì)華專供新款A(yù)I芯片H20 GPU的預(yù)訂，每張定價(jià)在1.2萬(wàn)—1.5萬(wàn)美元區(qū)間（約8.6萬(wàn)—11萬(wàn)元），略低于昇騰約12萬(wàn)元售價(jià)。據(jù)悉，經(jīng)銷商提供的H20服務(wù)器預(yù)配置了8顆AI芯片，售價(jià)140萬(wàn)元。相比之下，配置8顆H800芯片的服務(wù)器在兩年前推出時(shí)售價(jià)為200萬(wàn)元。

這一系列調(diào)整，預(yù)計(jì)將沖擊英偉達(dá)超100億美元的營(yíng)收，也重創(chuàng)先前推出“降規(guī)版”技術(shù)帶來(lái)的影響。英偉達(dá)透露，截至2025年4月27日的第一季度內(nèi)，公司減記約55億美元費(fèi)用，這筆費(fèi)用與出口到中國(guó)等地的H20 GPU芯片相關(guān)。同時(shí)，與H20產(chǎn)品相關(guān)的庫(kù)存、采購(gòu)承諾和相關(guān)儲(chǔ)備費(fèi)用高達(dá)數(shù)十億美元。

根據(jù)英偉達(dá)的年度報(bào)告，中國(guó)是英偉達(dá)的第四大銷售額地區(qū)，僅次于美國(guó)、新加坡等。在截至1月的2024自然年中，英偉達(dá)中國(guó)區(qū)營(yíng)收171.08億美元，為史上最高，比前一年103.06億美元增長(zhǎng)66%。目前，英偉達(dá)2025財(cái)年中，53%的收入占比來(lái)自美國(guó)以外的地區(qū)。

受消息影響，英偉達(dá)盤后股價(jià)大跌超6%，至105.36美元/股；同時(shí)也導(dǎo)致超微半導(dǎo)體公司（AMD）盤后股價(jià)下跌7.07%，臺(tái)積電盤后下跌1.96%。

關(guān)于H20是否會(huì)被納入美國(guó)政府出口管制，市場(chǎng)今年年初以來(lái)就屢有傳言，中間市場(chǎng)情緒也經(jīng)歷多次反轉(zhuǎn)。彭博社1月份報(bào)道，DeepSeek突破算力限制推出其V3、R1兩款模型后，特朗普政府內(nèi)部有議員提議對(duì)英偉達(dá)在華銷售實(shí)施更嚴(yán)格限制，重點(diǎn)針對(duì)H20。

4月初，美國(guó)全國(guó)公共廣播電臺(tái)報(bào)道又稱，英偉達(dá)CEO黃仁勛與特朗普在佛羅里達(dá)州馬拉戈莊園舉辦的晚宴上會(huì)面。在晚宴上，黃仁勛積極游說(shuō)，爭(zhēng)取特朗普支持放寬H20出口管制。市場(chǎng)當(dāng)時(shí)樂觀預(yù)期，黃仁勛的游說(shuō)起到了一定效果。

然而，H20的出口管制最終還是落地了。有英偉達(dá)GPU分銷商表示，DeepSeek在新年前后引發(fā)科技圈震動(dòng)后，騰訊、阿里、字節(jié)跳動(dòng)三家互聯(lián)網(wǎng)大廠都大幅追加了H20的服務(wù)器訂單。市場(chǎng)行情空前火爆，一臺(tái)141GB顯存的H20服務(wù)器價(jià)格一度從年初的100萬(wàn)元漲到接近140萬(wàn)元，并且因?yàn)榭蛻魮?dān)憂禁令出臺(tái)搶購(gòu)現(xiàn)貨，價(jià)格短期內(nèi)持續(xù)波動(dòng)上漲，幾乎“一天一個(gè)價(jià)格”。

與此同時(shí)，“中國(guó)電子第一街”深圳華強(qiáng)北目前多家檔口對(duì)CPU、GPU等熱門芯片的報(bào)價(jià)已經(jīng)暫停，且多家檔口關(guān)門歇業(yè)?！艾F(xiàn)在都在觀望，封庫(kù)存了，大家擔(dān)心價(jià)格會(huì)暴漲暴跌?！?/p>

而在英偉達(dá)、AMD等企業(yè)的上游，以臺(tái)積電為代表的“后廚”也壓力巨大。除了對(duì)中國(guó)整體加征關(guān)稅之外，4月8日特朗普還專門告知過(guò)臺(tái)積電，如果其不在美國(guó)建廠，就將向其征收100%的高額關(guān)稅。次日臺(tái)積電股價(jià)應(yīng)聲下跌3%，在那之前的5個(gè)交易日，臺(tái)積電股價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)16%。

地緣風(fēng)險(xiǎn)愈演愈烈，英偉達(dá)也面臨著一個(gè)更大的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)：替代。雖然此前有分析稱國(guó)產(chǎn)AI芯片的性能尚不能完全與英偉達(dá)的產(chǎn)品比肩，尤其是在產(chǎn)品生態(tài)上，英偉達(dá)依然城墻高筑。但是在地緣政治的影響下，關(guān)稅上升，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)增大，英偉達(dá)的價(jià)格以及供應(yīng)都包含未知數(shù)。

字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃2025年在中國(guó)購(gòu)買價(jià)值約400億元人民幣的AI芯片，是去年的兩倍。其中字節(jié)跳動(dòng)的國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體訂單約有60%由華為、寒武紀(jì)等國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商供貨，其余40%來(lái)自英偉達(dá)對(duì)華特供版。算下來(lái)，也就是說(shuō)今年會(huì)有240億元人民幣用于采購(gòu)國(guó)產(chǎn)AI芯片，高于用于英偉達(dá)對(duì)華特供芯片上的投入（160億元）。

國(guó)家集成電路封測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟副理事長(zhǎng)、中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)集成電路分會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)于燮康表示，2016年開始，美國(guó)逐步加速對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)方面出口限制，從特朗普政府的全面打壓，到前一任拜登政府的精準(zhǔn)遏制，再到特朗普重新執(zhí)政，開始進(jìn)一步加大對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全方位打壓。短期內(nèi)，美國(guó)制裁勢(shì)必對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘和研發(fā)方面造成重大壓力，使得中國(guó)先進(jìn)制程與國(guó)際領(lǐng)先水平的差距進(jìn)一步拉大。

“但另一方面，這一措施將加速中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，加速國(guó)產(chǎn)化步伐，尤其以創(chuàng)新應(yīng)用為驅(qū)動(dòng)的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，一定能夠沖破各種阻力，取得快速發(fā)展。如今，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)可以說(shuō)已經(jīng)齊全，美國(guó)的制裁會(huì)使得中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展?！庇谯瓶捣Q。

對(duì)于美國(guó)加碼限制英偉達(dá)高性能AI芯片的出口，中國(guó)官方已多次抗議。中國(guó)商務(wù)部表示，美國(guó)近年來(lái)不斷泛化國(guó)家安全概念，濫用出口管制措施，嚴(yán)重阻礙正常國(guó)際貿(mào)易，破壞全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，破壞國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序，違反國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，違背基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律，損害全球和平發(fā)展利益，是典型的貿(mào)易保護(hù)主義做法。

今年1月，英偉達(dá)也在美國(guó)政府出臺(tái)另一項(xiàng)限制AI芯片出口的《人工智能擴(kuò)散框架協(xié)議》新規(guī)時(shí)，曾公開發(fā)聲反對(duì)。英偉達(dá)表示，全球用戶日常使用的個(gè)人電腦已經(jīng)普遍搭載數(shù)據(jù)中心相關(guān)的AI GPU產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)，政府試圖對(duì)其實(shí)施控制沒有意義，反而會(huì)迫使全球轉(zhuǎn)向?qū)ふ姨娲桨?，損害美國(guó)利益。

來(lái)源：北京商報(bào)