張大偉 制圖

在A股市場近期掀起的“增持回購潮”中，越來越多的上市公司及其重要股東青睞以專項貸款方式維護公司價值，用“真金白銀”為市場注入信心。其中，中國誠通、中國國新兩家央企擬使用的股票回購增持再貸款資金達到1800億元。

回溯來看，去年9月24日，中國人民銀行宣布創(chuàng)設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票，首期額度3000億元。據(jù)央視新聞最新消息，近期各家商業(yè)銀行正加快落地回購增持貸款，初步測算，授信總額已超過3000億元。

中國市場學會金融委員付立春認為，股票回購增持本身的效果，是在短期內提振股價，增強投資者信心。近期，兩大央企推出1800億元的增持回購貸款計劃，意在助力市場提升穩(wěn)定性，也反映出企業(yè)對未來的信心。

“回購貸”“增持貸”加快落地

4月11日，海南華鐵公告稱，公司收到中國工商銀行股份有限公司杭州解放路支行出具的《承諾函》，承諾提供不超過2.7億元的上市公司股票回購專項貸款，可提前還本，貸款期限不超過36個月。

此前公告顯示，基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心及對公司價值的認可，為了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，公司董事、總經理胡丹鋒提議以集中競價交易方式進行股份回購，回購資金總額不低于2億元且不超過3億元（含），本次回購的股份擬在未來用于股權激勵或員工持股計劃。

據(jù)了解，近期A股市場已有倍輕松、天地數(shù)碼、江蘇國泰、天山鋁業(yè)等多家公司或公司股東宣布，擬使用專項貸款增持、回購公司股份。

有券商高管分析稱，“回購貸”“增持貸”優(yōu)勢頗多，既可以讓上市公司、股東通過較低成本獲得融資，同時也能向市場傳遞公司及股東對自身價值的認可，提振市場信心。但此前上市公司跟進、響應的速度并不算快，股票回購增持再貸款首期總額度（3000億元）存在較高比例的閑置。

4月8日晚，中國誠通表示，擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票；同日，中國國新表示，將以股票回購增持再貸款方式增持，首批金額800億元，僅兩家機構的再貸款合計便能達到1800億元。

央企領銜的同時，民企龍頭上市公司也在積極行動。例如，4月9日，榮盛石化公告稱，控股股東榮盛控股擬自2025年4月8日起6個月內增持不低于10億元且不超過20億元公司股份，增持不設定價格區(qū)間，將根據(jù)股票價格波動情況及二級市場整體趨勢擇機實施。中國工商銀行浙江省分行承諾為榮盛控股增持榮盛石化股份提供專項貸款支持，貸款金額不超過18億元，貸款期限三年。

“注銷式回購”蔚然成風

在通過回購向市場傳遞信心的同時，部分上市公司更是選擇通過注銷式回購，提升自身“含金量”。

4月10日，瑞德智能公告稱，公司擬使用自有資金和自籌資金以集中競價交易方式回購公司部分股份，用于注銷并減少注冊資本。本次回購的資金總額不低于2500萬元且不超過5000萬元，回購價格不超過42元/股。

瑞德智能稱，此舉是基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司內在價值的高度認可，結合公司經營情況、公司財務狀況以及未來的盈利能力等基礎上，為維護公司和股東利益，促進公司健康可持續(xù)發(fā)展。為減輕公司本次回購資金壓力，積極完成回購計劃，公司積極向相關金融機構申請股票回購貸款支持。

付立春表示，回購股票的主要用途有兩種：一種是注銷，另一種是作為庫存股。注銷股票可以直接減少市場上的流通股數(shù)，提高每股盈利，增強股東回報，是一種直接、清晰的價值提升方式。對于企業(yè)來說，如果資金狀況允許，注銷無疑是更好的選擇，能更有效地提升公司的市場表現(xiàn)，并帶來長期的股東價值。

整體上看，據(jù)不完全統(tǒng)計，年內完成回購計劃的上市公司中，共有116家公司在回購目的中提及“減少注冊資本”事宜。

其中，不少龍頭企業(yè)拋出了“大單”，為注銷式回購帶來示范性效應。4月9日，濰柴動力公告稱，基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司價值的判斷，為維護公司全體股東利益，增強投資者信心，公司董事長馬常海先生提議公司通過集中競價交易方式回購公司部分股份，回購的股份擬用于注銷并減少公司注冊資本?；刭弮r格上限不高于董事會審議通過回購股份方案決議前30個交易日公司股票交易均價的150%，資金總額為5億元至10億元。

（來源：上海證券報）