上市公司作為資本市場(chǎng)的重要主體，其高質(zhì)量發(fā)展是資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)。同時(shí)，上市公司也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”和“基本盤(pán)”，對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。

2024年4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展若干意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)“鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量”。同年9月24日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“并購(gòu)六條”）提出六條具體舉措，進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力。

從實(shí)際效果來(lái)看，以深圳證券交易所市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深市”）為例，自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，截至目前，深市新增披露676單并購(gòu)重組計(jì)劃，涉及金額合計(jì)達(dá)2119億元。其中，重大資產(chǎn)重組71單，涉及金額合計(jì)為496億元，分別同比增長(zhǎng)209%和23%。

具體來(lái)看，深市重組市場(chǎng)活躍度有所回升的同時(shí)，呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)。一是產(chǎn)業(yè)整合類(lèi)并購(gòu)占據(jù)主流。數(shù)據(jù)顯示，自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，深市新增披露的65單資產(chǎn)收購(gòu)（不含資產(chǎn)出售）重組項(xiàng)目中，51單為產(chǎn)業(yè)鏈上下游及同行業(yè)并購(gòu)，占比近八成。由此可見(jiàn)，上市公司深耕產(chǎn)業(yè)鏈上下游、圍繞主業(yè)開(kāi)展整合升級(jí)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)整合邏輯基本確立。

二是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力成為趨勢(shì)。自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)新增的披露重組中，上市公司圍繞科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)布局，向新質(zhì)生產(chǎn)力方向整合升級(jí)已成為主流趨勢(shì)。從標(biāo)的所處行業(yè)看，電子、醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備等高端制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)數(shù)量占比過(guò)半。

數(shù)據(jù)顯示，“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，71%的新增披露重組標(biāo)的符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向。例如，光智科技股份有限公司收購(gòu)ITO靶材企業(yè)先導(dǎo)電子科技股份有限公司、湖南友誼阿波羅商業(yè)股份有限公司收購(gòu)高性能半導(dǎo)體功率器件企業(yè)深圳尚陽(yáng)通科技股份有限公司。

三是收購(gòu)未盈利資產(chǎn)謹(jǐn)慎試水。“并購(gòu)六條”提出，支持上市公司結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，在不影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力并設(shè)置中小投資者利益保護(hù)相關(guān)安排的基礎(chǔ)上，收購(gòu)有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)新增披露的重組項(xiàng)目中，8單涉及收購(gòu)未盈利資產(chǎn)，除1單為跨界并購(gòu)?fù)?，其?單均為有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的產(chǎn)業(yè)整合類(lèi)并購(gòu)，不存在虧損上市公司收購(gòu)大額虧損標(biāo)的、收購(gòu)后上市公司由盈轉(zhuǎn)虧等情形。

例如，橡膠助劑企業(yè)山東陽(yáng)谷華泰化工股份有限公司跨界并購(gòu)北京波米科技有限公司。標(biāo)的公司主營(yíng)聚酰亞胺材料，實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體封裝關(guān)鍵材料進(jìn)口替代，報(bào)告期內(nèi)有一定虧損但持續(xù)收窄，虧損金額遠(yuǎn)低于上市公司盈利，且扣除股份支付費(fèi)用后已實(shí)現(xiàn)盈利。

四是上市公司間產(chǎn)業(yè)整合趨于活躍。“并購(gòu)六條”支持上市公司之間吸收合并，支持滬深北交易所上市公司展開(kāi)多方面合作，助力打造特色產(chǎn)業(yè)集群。產(chǎn)業(yè)龍頭上市公司加速“A并A”“上市公司間吸收合并”。數(shù)據(jù)顯示，2024年9月24日以來(lái)，1家上市公司擬進(jìn)行吸收合并；1家上市公司擬收購(gòu)其他上市公司子公司；3家上市公司擬收購(gòu)新三板掛牌企業(yè)。

五是跨境并購(gòu)呈現(xiàn)邊際復(fù)蘇跡象。上市公司積極通過(guò)跨境并購(gòu)“走出去”，優(yōu)質(zhì)境外標(biāo)的受產(chǎn)業(yè)方更多關(guān)注。9月24日以來(lái)，2家上市公司籌劃跨境重組，如惠州光弘科技股份有限公司收購(gòu)All Circuits S.A.S.100%股權(quán)及TIS Circuits SARL0.003%股權(quán)，進(jìn)一步補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）