今年《政府工作報告》提出，“用好超長期特別國債，強化超長期貸款等配套融資，加強自上而下組織協(xié)調(diào)，更大力度支持‘兩重’建設”。日前，國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）召開擴大會議強調(diào)，全力支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。研究建立“超長期國債+超長期貸款”服務模式，高效支持“兩重”建設。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，《政府工作報告》提出“強化超長期貸款等配套融資”，與國家推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、支持重大項目建設的戰(zhàn)略目標緊密相關。超長期貸款的“超長期”特性意味著其貸款期限較長，這使其能夠更好地與一些重大項目的建設周期相匹配。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，超長期貸款主要用于支持重大基礎設施建設等領域，這些建設項目普遍具有建設時間長、資金需求量大、回收周期長但投資收益有保障的特性，而且建設項目的社會效益、環(huán)境效益、安全效益突出。“兩重”建設中的一些重大項目符合超長期貸款投放要求。

根據(jù)《關于2024年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況與2025年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案的報告》，2025年，安排超長期特別國債8000億元支持“兩重”建設，同時要求“強化超長期貸款等配套融資，高質(zhì)量推進‘硬投資’項目謀劃實施”。

對于金融監(jiān)管總局研究建立的“超長期國債+超長期貸款”服務模式，明明認為，這是為高效支持“兩重”建設而設計的一種創(chuàng)新金融模式。超長期國債由中央政府發(fā)行，資金通過轉(zhuǎn)移支付等方式分配給地方政府或相關項目實施主體，為項目提供基礎資金支持。與此同時，超長期貸款由金融機構(gòu)提供，與國債資金形成組合，根據(jù)項目的資金缺口和建設進度提供配套資金。這種模式通過合理搭配國債和貸款資金，能夠更好地匹配項目的建設周期和資金需求節(jié)奏，提高資金使用效率。

王青預計，超長期國債具體投向?qū)⒂兴鶅?yōu)化，加大對重點項目的支持力度。同時，積極與銀行等金融機構(gòu)對接，強化項目評估，更大規(guī)模引進超長期貸款配套資金，放大超長期國債的杠桿撬動效應。

明明表示，超長期貸款配合超長期特別國債，有助于解決基礎設施建設、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領域的長期資金需求問題，避免因資金期限錯配導致的項目中斷或資金鏈斷裂。此外，超長期貸款能夠優(yōu)化金融資源配置，提高金融機構(gòu)對長期項目的融資支持，并為金融機構(gòu)開辟新的業(yè)務增長點。（來源：證券日報）