在全球科技競爭日益激烈的背景下，我國科技創(chuàng)新進入加速發(fā)展階段。金融行業(yè)通過創(chuàng)新金融產品、優(yōu)化服務模式以及構建服務平臺，可以為從初創(chuàng)到成熟各個發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務，實現金融與科技的深度融合。

近期，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》明確提出，要開發(fā)更多以科技創(chuàng)新為主題的公募基金和相關衍生金融產品，加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務。

期貨市場作為資本市場不可或缺的組成部分，通過產品擴容、創(chuàng)新服務等手段，能夠拓展資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的服務。此外，期貨市場憑借其價格發(fā)現、資源配置及風險規(guī)避的功能，可以加快科技成果的產業(yè)化進程，為構筑“科技—產業(yè)—金融”新型三角關系提供支持。

豐富科創(chuàng)類金融產品

為科技企業(yè)發(fā)展提供新動能

科技類金融產品作為連接技術創(chuàng)新與金融市場的橋梁，可幫助科技企業(yè)穩(wěn)定經營，推動技術成果更高效地轉化為生產力。

為有效引導資金支持硬科技發(fā)展，近年來，上海證券交易所（下稱上交所）持續(xù)豐富科創(chuàng)ETF產品線，為科創(chuàng)板吸引增量資金開辟新渠道。截至2024年年底，共有38只科創(chuàng)板ETF在上交所掛牌上市，標的涵蓋多只科創(chuàng)板寬基、行業(yè)主題和策略指數，總規(guī)模近2500億元。

目前，科創(chuàng)板已形成科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、科創(chuàng)200和科創(chuàng)綜指為代表的多層次寬基指數體系。截至2024年年底，共有13只科創(chuàng)板細分行業(yè)主題ETF在上交所上市，規(guī)模合計近300億元。上交所表示，將持續(xù)推動“科創(chuàng)板八條”各項措施落地見效，通過持續(xù)豐富科創(chuàng)板ETF產品鏈有效引導資金支持新質生產力發(fā)展。

中金所近年來也不斷健全服務科技的金融產品體系。為提升對中小盤“專精特新”成分股的覆蓋度，中金所2022年上市中證1000股指期貨及期權，形成了覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風險管理產品序列。市場對中證1000指數及“專精特新”成分股的關注度隨之提升。數據顯示，截至2025年1月底，掛鉤中證1000指數的公募基金產品數量增長至109只，規(guī)模約1378億元。掛鉤中證1000指數的場外結構化產品和私募產品數量也明顯增加，在支持資本市場服務科技創(chuàng)新發(fā)展方面發(fā)揮了積極成效。此外，2019年以來，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板直接相關的雙創(chuàng)主題產品參與金融期貨市場數量持續(xù)增加，積極利用期貨市場對沖風險。

據了解，為繼續(xù)挖掘金融期貨精準服務科創(chuàng)發(fā)展的潛力，中金所還在探索開發(fā)更多科創(chuàng)產品序列，以服務國家戰(zhàn)略和實體經濟為導向，加強科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相關期貨期權產品的研發(fā)與業(yè)務準備工作，持續(xù)完善有關產品設計方案，推進業(yè)務及技術準備，持續(xù)豐富完善品種體系，發(fā)揮金融期貨服務科技創(chuàng)新發(fā)展的功能作用。

2024年6月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關于深化科創(chuàng)板改革服務科技創(chuàng)新和新質生產力發(fā)展的八條措施》也提出，要持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數品種，完善指數編制方法，豐富科創(chuàng)板ETF品類及ETF期權產品，研究適時推出科創(chuàng)50指數期貨期權。

業(yè)內人士表示，未來隨著更多科技創(chuàng)新主題相關的期貨期權產品上市，期貨市場服務科技型企業(yè)的空間將更大。

浙商期貨董事長胡軍表示，通過開發(fā)相關期貨品種，如科創(chuàng)50指數期貨及期權產品、半導體行業(yè)ETF期權、人工智能行業(yè)ETF期權，可以為不同風險偏好的投資者提供參與工具，同時為企業(yè)提供市值管理及股權激勵工具。

《實施意見》提出，開發(fā)更多科技創(chuàng)新主題相關期貨期權產品。在南華期貨副總經理顧松看來，這不僅有助于科技型企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，也為期貨市場帶來了新的增長點。隨著更多科技創(chuàng)新主題相關的期貨期權產品推出，期貨公司通過提供這些新產品的交易、咨詢、風險管理等服務，拓展新的業(yè)務領域，提升自身的服務能力和技術水平。

華聞期貨首席信息官雷寧認為，未來更多科技創(chuàng)新主題期貨期權產品的推出，將吸引更多科技型企業(yè)參與期貨市場，提升市場活躍度和吸引力，促進市場多元化發(fā)展。同時，這也將為期貨公司帶來新的業(yè)務模式，通過開發(fā)新的交易策略、提供定制化的風險管理服務等，滿足科技型企業(yè)的多樣化需求，拓展業(yè)務領域和客戶群體。

創(chuàng)新期貨服務模式

全周期護航科創(chuàng)企業(yè)成長

除了產品創(chuàng)新，《實施意見》還提出加強對科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務。期貨公司作為服務實體企業(yè)的重要主體，在這方面大有可為。

據了解，目前，南華期貨服務的上市公司有103家，國企813家，其中科技型中小企業(yè)396家。顧松介紹，這些企業(yè)涵蓋了金融機構、產業(yè)客戶、計算機和電子設備制造、化學制造、研究發(fā)展等多個領域。

“我們?yōu)檫@些科技型企業(yè)提供全方位的金融服務。”他說，比如為不少科技型企業(yè)提供全周期的專業(yè)外匯服務，覆蓋企業(yè)經營各個關鍵環(huán)節(jié)，包括定制匯率保值方案、定期匯率報告、定期企業(yè)路演、不定期外匯套保研討會等。根據企業(yè)的反饋，這些服務不僅幫助他們在復雜的市場環(huán)境中保持了競爭力，還增強了對市場的信心。

南華期貨還為不少產品出口海外的科技型企業(yè)提供運費風險管理方面的服務。比如某科技公司的核心業(yè)務是智能家居產品研發(fā)、銷售以及服務，旗下多個品牌產品通過亞馬遜等電商平臺銷往全球各地，面臨的主要風險是運費波動。南華期貨為他們提供集運指數期貨行情分析路演、保值方案設計等方面的服務，同時積極幫助企業(yè)對沖匯率風險。

據了解，浙商期貨也為一些科技型制造企業(yè)提供服務?！搬槍萍夹推髽I(yè)研發(fā)周期長、成本敏感度高、供應鏈波動大等特點，我們打造三大專項服務體系。”胡軍說，一是筑牢價格風險“防火墻”。針對新能源、半導體等領域關鍵原材料價格的劇烈波動，公司通過商品期貨、期權等工具，為企業(yè)定制套期保值方案，助力鎖定生產成本。例如，為新能源企業(yè)設計碳酸鋰價格風險管理方案，有效緩解成本波動對研發(fā)投入的影響。二是暢通產業(yè)鏈“協同紐帶”。創(chuàng)新推出“期貨+現貨”供應鏈金融模式，協助企業(yè)優(yōu)化庫存管理、盤活存量資產，企業(yè)通過庫存保值與倉單質押結合方案，實現供應鏈資金周轉效率顯著提升，為技術迭代贏得寶貴窗口期。三是定制場外衍生品“工具箱”。開發(fā)掛鉤產業(yè)指數的場外期權產品，幫助企業(yè)平衡研發(fā)投入與市場風險；創(chuàng)新“含權貿易”模式，將衍生品嵌入上下游合作協議，助力企業(yè)建立長期穩(wěn)定的產業(yè)生態(tài)。

通過多元化的風險管理工具，浙商期貨助力多家科技型制造企業(yè)構建起風險屏障。合作企業(yè)普遍反饋，期貨工具的運用顯著增強了經營韌性。企業(yè)通過套期保值主動管理價格波動風險，避免原材料成本大幅波動對盈利空間的侵蝕。供應鏈金融方案盤活企業(yè)存量資產，進而釋放更多資源投入核心技術攻關。同時，衍生工具助力企業(yè)與上下游建立起風險共擔機制，推動產業(yè)鏈整體穩(wěn)定性提升。

在胡軍看來，《實施意見》將為期貨公司服務科技型企業(yè)模式創(chuàng)新帶來契機。一方面，通過利用人工智能、大數據等技術，期貨公司可以持續(xù)提高自身科技水平。以浙商期貨自研的“企智匯”風險管理平臺為例，期貨公司既可以為科技企業(yè)提供個性化風險管理方案，也可以通過智能投研平臺為市場提供更加專業(yè)的投研服務。另一方面，隨著科創(chuàng)類新品種上市帶來新需求，期貨公司可以為科創(chuàng)企業(yè)提供投研、交易、風控等一攬子服務，助力科創(chuàng)企業(yè)精準決策，為期貨公司與科創(chuàng)企業(yè)之間的合作提供更廣闊的空間。此外，基于科創(chuàng)企業(yè)輕資產的特點，期貨公司可以通過基差貿易、場外期權等為企業(yè)制定靈活的采購策略，降低企業(yè)采購成本，提高企業(yè)庫存管理效率。

提升服務效能

期貨公司加大技術轉型投入

在當前智能化、數字化轉型的背景下，期貨公司在服務科技型企業(yè)的同時，也認識到需要緊跟時代步伐，不斷升級技術基礎設施，以確保能夠提供前沿、高效的服務。

華泰期貨首席信息官田江介紹，在科技發(fā)展的浪潮中，公司積極制定并實施了一系列戰(zhàn)略舉措，全力向科技型、平臺化的期貨公司轉型。在客戶服務領域，華泰期貨依托數據要素的深度應用，構建了智慧華泰CRM/SCRM平臺，實現了客戶特征數據資產化沉淀、業(yè)務場景數據模型化應用、服務體系數據智能化運營，形成了從數據治理到業(yè)務賦能的完整閉環(huán)，顯著提升了客戶服務的精準度和效率。在風險管理領域，華泰期貨打造了華泰天璣平臺，為客戶提供以數據要素驅動的風險管理服務，顯著提升了公司的風險管理服務水平。

“在科技轉型方面，我們持續(xù)加大技術研發(fā)投入?！崩讓幗榻B，華聞期貨通過建立專業(yè)團隊，專注于人工智能、大數據等前沿技術在期貨領域的應用研究，公司成功開發(fā)智能化投研投顧體系、大數據風險管理系統(tǒng)、智能客服系統(tǒng)等創(chuàng)新產品，其中“基于大模型能力建設的智能客服平臺”榮獲中國人民銀行2023年度金融科技發(fā)展三等獎。

據顧松介紹，近年來，南華期貨夯實數智化底座，積極擁抱大模型，構建差異化核心競爭力。南華第五代極速交易系統(tǒng)NHTD5上線后運行平穩(wěn)，為客戶帶來了更加高效、穩(wěn)定的交易體驗。另外，為賦能國際化戰(zhàn)略，公司還自主開發(fā)橫華國際CRM，實現客戶資料電子化管理。客戶數據的集中統(tǒng)一管理，不僅提高了工作效率，也使客戶資料的安全性大大提升。

圍繞“數智浙商”愿景，浙商期貨大力推動大模型算法、人工智能等前沿技術與期貨業(yè)務的深度融合，全力打造綜合衍生品服務開放平臺。胡軍介紹，公司構建了開放融合的數字期貨服務體系，極大地提升了服務效能和用戶體驗。自主設計研發(fā)的企業(yè)風險管理平臺“企智匯”已助力多家不同類型企業(yè)完善風險管理體系、搭建培訓體系以及提升研究效率。

展望未來，田江表示，華泰期貨智能化領域的重點發(fā)展方向是全面擁抱人工智能技術，搭建AI智能中臺。通過智能中臺整合前沿的大模型能力、數據挖掘和知識圖譜技術，實現對公司業(yè)務的各類復雜場景和用戶需求的深度理解。

（來源：期貨日報）