盡管工業(yè)硅和多晶硅都處于供過于求態(tài)勢，但在春節(jié)假期前，工業(yè)硅、多晶硅市場出現(xiàn)分化。其中，工業(yè)硅期貨價格偏強(qiáng)震蕩，重心有上移跡象；多晶硅期貨價格偏弱震蕩，重心有下移跡象。從節(jié)后首個交易日來看，工業(yè)硅、多晶硅價格均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

可以看到，無論是春節(jié)前還是春節(jié)后，當(dāng)前工業(yè)硅與多晶硅均圍繞成本一線附近運行。當(dāng)價格超跌時，行情會呈現(xiàn)階段性修復(fù)；當(dāng)價格上漲過高時，行情又會出現(xiàn)補(bǔ)跌跡象。具體來看，工業(yè)硅方面，當(dāng)工業(yè)硅期貨主力合約最低跌至10385元/噸時，接近頭部企業(yè)成本線時，大部分企業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，因此盤面進(jìn)一步下行的空間受限。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然節(jié)前工業(yè)硅期貨價格呈觸底反彈之勢，但現(xiàn)貨端持續(xù)疲軟，導(dǎo)致上行空間不大，節(jié)后首個交易日的下跌，進(jìn)一步印證了當(dāng)前工業(yè)硅市場基本面仍處于供過于求態(tài)勢。

多晶硅方面，盡管多晶硅期貨主力合約PS2506曾在節(jié)前突破45000元/噸關(guān)口，但隨后調(diào)頭下行，表明多晶硅基本面的支撐力度還不夠強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對多晶硅期貨來說，45000元/噸的價格屬于高估值，或許只有庫存繼續(xù)下降，基本面迎來改善，才能支撐其突破該上限。

事實上，無論是工業(yè)硅還是多晶硅，在過去一年，都處于價格下行階段，且已經(jīng)觸及業(yè)內(nèi)公認(rèn)的成本線。據(jù)觀察，與2023年相比，2024年工業(yè)硅的價格中樞整體下移超2000元/噸，不斷測試工廠生產(chǎn)成本。從多晶硅的價格走勢來看，2024年多晶硅價格不斷下跌，且在40000元/噸的附近徘徊很久。這樣的價格水平下，很多晶硅光伏企業(yè)都陷入了虧損困境。數(shù)據(jù)顯示，2024年，通威股份預(yù)計虧損70億—75億元，新特能源預(yù)計虧損38億—41億元，大全能源預(yù)計虧損26億—31億元。為此，通威股份和大全能源在2024年12月又發(fā)布了減產(chǎn)公告，宣布階段性有序減產(chǎn)控產(chǎn)，企圖降低運營成本，減少經(jīng)營虧損。

對制造業(yè)行業(yè)來說，頭部企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)向來是洗牌的標(biāo)志。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)龍頭企業(yè)都開始通過減產(chǎn)的方式求生存，中小廠商以及跨界者應(yīng)該更難熬，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁啤?/p>

但當(dāng)前來看，行業(yè)并未出現(xiàn)明顯出清信號。盡管當(dāng)前價格已在成本線徘徊，很多晶硅光伏企業(yè)也陷入生產(chǎn)即虧本的窘境，但大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)只是減產(chǎn)、停產(chǎn)，并未完全離開這個賽道。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前技術(shù)進(jìn)步、能源轉(zhuǎn)型及碳質(zhì)原料價格下跌，導(dǎo)致工業(yè)硅、多晶硅成本下滑，是支撐當(dāng)前工業(yè)硅、多晶硅生產(chǎn)企業(yè)能在價格不斷下跌的環(huán)境下，堅持“活下去”的重要原因之一。

以工業(yè)硅為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國工業(yè)硅553#的平均成本已從2023年年底的13330元/噸下降至2024年年底的12060元/噸，同比下降9.53%。據(jù)了解，技術(shù)進(jìn)步帶來的單爐產(chǎn)量的提高，是成本下降的重要原因之一。工業(yè)硅生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步使得單爐產(chǎn)量提高了10%—15%，進(jìn)一步推動了總產(chǎn)量增長。同時，行業(yè)一體化的發(fā)展，也帶動相關(guān)生產(chǎn)成本的降低。據(jù)了解，當(dāng)前晶硅行業(yè)一體化企業(yè)可能還有一些對多晶硅的優(yōu)惠電價政策，在需求不好的情況下，這些優(yōu)惠額度可以轉(zhuǎn)移給工業(yè)硅生產(chǎn)端，這也引發(fā)了2024年工業(yè)硅成本持續(xù)下移。

據(jù)了解，當(dāng)前工業(yè)硅生產(chǎn)正迎來技術(shù)性突破，大型直流工業(yè)硅冶煉爐的技術(shù)更新或能帶來15%—20%的節(jié)電效果，從而帶動工業(yè)硅生產(chǎn)成本大幅降低，進(jìn)一步提高我國工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。當(dāng)前，直流電技術(shù)已經(jīng)大量應(yīng)用于鋁合金行業(yè)，未來有望在工業(yè)硅行業(yè)逐步應(yīng)用。

多晶硅方面，成本也迎來突破。近期，協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱，2024年四季度公司顆粒硅現(xiàn)金成本再次突破極限，創(chuàng)造行業(yè)新低，僅為28170元/噸。對此，協(xié)鑫科技在公告中稱：“過去的一年，得益于公司研發(fā)團(tuán)隊的日益精進(jìn)，顆粒硅技術(shù)工藝不斷完善，設(shè)備優(yōu)化基本完成，生產(chǎn)過程中物料平衡、能源消耗持續(xù)優(yōu)化，生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低?！?/p>

從基本面來看，2025年，工業(yè)硅、多晶硅市場仍將面臨供應(yīng)大于需求的局面，晶硅光伏行業(yè)依舊會在低迷中度過，工業(yè)硅、多晶硅價格很難重回“巔峰”，生產(chǎn)企業(yè)寄托于原材料價格上漲來擺脫虧損困境似乎并不現(xiàn)實。企業(yè)該如何度過這一輪 “寒冬”？或許，成本把控是當(dāng)前原料價格處于下行周期下生產(chǎn)企業(yè)安穩(wěn)過冬的關(guān)鍵所在。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來誰能夠在成本管控上做得更好，誰就能夠在行業(yè)中擁有一席之地。

（來源：期貨日報網(wǎng)）