日前，中國證監(jiān)會就《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）》（下稱《管理規(guī)定》）公開征求意見，標志著期貨市場程序化交易監(jiān)管進入新里程。

近年來，監(jiān)管部門對程序化交易開展了大量工作。本次《管理規(guī)定》正是中國證監(jiān)會在大量監(jiān)管實踐基礎上全面總結(jié)經(jīng)驗而來的，也是對《中華人民共和國期貨和衍生品法》《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》的具體落實，未來行業(yè)還會有細化和補充。

《管理規(guī)定》共7章37條，具體包括總則、報告管理、系統(tǒng)接入管理、主機托管和席位管理、交易監(jiān)測與風險管理、監(jiān)督管理，以及附則。

《管理規(guī)定》要求“先報告、后交易”，與當前的報備要求相比，監(jiān)管要求明顯提高。這種變化體現(xiàn)了一種防患于未然的思維。同時，從“報備”到“報告”的變化，反映了監(jiān)管程度、精細度、參與度等多維度的深化，體現(xiàn)了監(jiān)管部門的務實和專業(yè)精神。《管理規(guī)定》明確期貨程序化規(guī)則有待期貨交易所和行業(yè)協(xié)會的進一步細化和補充，可以看出監(jiān)管的務實和專業(yè)，根據(jù)不同場景因地制宜地監(jiān)管程序化交易，避免出現(xiàn)教條、過度、遺漏的情況。

《管理規(guī)定》中多處涉及高頻交易，要求密切監(jiān)測監(jiān)控高頻交易行為變化，建立報撤單收費、交易限額等制度，并可以對高頻交易手續(xù)費實施差異化管理。這體現(xiàn)了期貨市場以人為本、注重公平。程序化交易和一般的主觀交易都是一種交易方式，如果獲得了特殊的交易便利，就有違公平。因此，從公平角度出發(fā)，可以對符合監(jiān)管要求的程序化交易者尤其是高頻交易者提出相對嚴格的要求，他們確實有諸如技術(shù)、信息以及速度方面的優(yōu)勢。

從《管理規(guī)定》中可以看出監(jiān)管部門的專業(yè)視野和監(jiān)管工作的與時俱進?！豆芾硪?guī)定》提出“應當建立健全期貨市場程序化交易信息統(tǒng)計和監(jiān)測監(jiān)控機制，加強程序化交易跨交易所跨市場信息共享和監(jiān)測監(jiān)控”，并要求“中國期貨市場監(jiān)控中心按照職責對程序化交易進行監(jiān)測監(jiān)控，對跨交易所跨市場程序化交易風險予以重點監(jiān)測監(jiān)控”。要想做好監(jiān)管，必須站在專業(yè)的前沿去思考問題，否則制度必然有滯后性的缺陷。隨著信息技術(shù)與交易策略的不斷迭代，程序化交易中跨品種、跨市場、跨期或期現(xiàn)聯(lián)動已經(jīng)成為常見因子，對程序化交易進行跨交易所、跨市場的信息共享和監(jiān)測監(jiān)控非常必要，而監(jiān)管部門早就洞穿了這一點。

依法監(jiān)管，大力監(jiān)管。《管理規(guī)定》明確了期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會、證監(jiān)會及其派出機構(gòu)等各方的監(jiān)督管理職責，對程序化交易者違反規(guī)定的，會受到行政監(jiān)管措施。如果構(gòu)成影響期貨交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的，構(gòu)成操縱期貨市場、內(nèi)幕交易，情節(jié)嚴重的，將依照《中華人民共和國期貨和衍生品法》對應條款進行處罰，最高罰款五百萬元，以及對有關(guān)責任人員采取期貨市場禁入措施。對在期貨市場程序化交易監(jiān)管工作中失職失責造成重大損失、嚴重后果或者惡劣影響的，應當依規(guī)依紀依法嚴肅追責問責。

《管理規(guī)定》強化對期貨市場程序化交易的全過程監(jiān)管，將增強市場透明度，維護市場公平，促進市場健康發(fā)展，提升行業(yè)合規(guī)水平?！豆芾硪?guī)定》的出臺，標志著期貨市場程序化交易監(jiān)管進入了一個新的階段。

（來源：期貨日報網(wǎng)）