新年伊始，金元順安基金連續(xù)遭遇贖回。

由閔杭管理的金元順安行業(yè)精選，在短短的4天內(nèi)發(fā)生兩次巨額贖回。且該基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想，成立以來(lái)總收益虧損24.81%，在同類(lèi)產(chǎn)品中排名靠后。

此外，不僅旗下的“網(wǎng)紅基金”金元順安優(yōu)質(zhì)精選在2024年主動(dòng)權(quán)益基金成績(jī)單中墊底，而且在2024年倒數(shù)前20名的主動(dòng)權(quán)益基金中，金元順安基金旗下的產(chǎn)品就占據(jù)了三席。旗下基金業(yè)績(jī)分化明顯，部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)飆升，部分卻深陷泥沼。

短短4天，兩次巨額贖回

1月15日，金元順安基金發(fā)布了《關(guān)于金元順安行業(yè)精選混合型證券投資基金發(fā)生巨額贖回后實(shí)施延期贖回的公告》。該公告顯示，金元順安行業(yè)精選混合型證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金元順安行業(yè)精選”）于1月13日發(fā)生單個(gè)開(kāi)放日基金凈贖回申請(qǐng)超過(guò)上一開(kāi)放日基金總份額10%的情形，即發(fā)生了巨額贖回，且存在單個(gè)基金份額持有人（下稱(chēng)“大額贖回申請(qǐng)人”）的贖回申請(qǐng)超過(guò)上一開(kāi)放日基金總份額20%的情形。

金元順安基金表示，為維護(hù)基金份額持有人利益，根據(jù)該基金資產(chǎn)組合狀況，決定對(duì)大額贖回申請(qǐng)人的部分贖回申請(qǐng)實(shí)施延期贖回的措施。

就在幾天前的1月11日，金元順安基金就曾發(fā)布過(guò)一次關(guān)于金元順安行業(yè)精選發(fā)生巨額贖回后實(shí)施延期贖回的公告。公告顯示，該基金曾于1月9日發(fā)生過(guò)巨額贖回。

也就是說(shuō)，在短短的4天內(nèi)，金元順安行業(yè)精選就發(fā)生了兩次巨額贖回。

金元順安基金客服人員表示，根據(jù)基金合同規(guī)定，會(huì)按比例給該投資者進(jìn)行贖回；本次贖回對(duì)其他投資者并無(wú)影響，投資者按實(shí)際申請(qǐng)份額贖回即可。

從持有人來(lái)看，金元順安行業(yè)精選的機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比一直都高達(dá)99%左右，個(gè)人投資者的持有份額占比不超過(guò)1個(gè)點(diǎn)。

截至2024年三季度末，金元順安行業(yè)精選單一持有人份額占比超過(guò)20%的只有兩家機(jī)構(gòu)投資者，兩戶(hù)期末持有比例合計(jì)超過(guò)72%。

頻繁調(diào)整的市值風(fēng)格和大“換血”的重倉(cāng)股

金元順安行業(yè)精選成立于2022年5月10日，在基金剛成立的2022年二季度末，其基金規(guī)模曾超過(guò)2.2億元。但是自那之后規(guī)?？s水，此后沒(méi)有再超過(guò)1億元。截至2024年三季度末，該基金的規(guī)模僅有0.57億元。

截至最新凈值日期1月16日，金元順安行業(yè)精選A的最新單位凈值為0.7535。成立以來(lái)接近三年的時(shí)間，基金總虧損24.81%，同期滬深300虧損2.1%，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)虧損8.94%?；鹪谕?lèi)產(chǎn)品中的排名較為靠后，排在2434/2927。

2023年，金元順安行業(yè)精選的收益也并不樂(lè)觀，總虧損達(dá)22.19%。2024年，大部分主動(dòng)權(quán)益基金大幅“回血”，但是該基金僅僅實(shí)現(xiàn)了2.5%的正收益。

閔杭在2024年的基金三季報(bào)中透露了自己的投資動(dòng)向。他表示，2024年三季度該基金以中低倉(cāng)位運(yùn)行，持倉(cāng)以公用事業(yè)和順周期股票為主，并配置了少量科技股。

首先在股票倉(cāng)位上，這只基金成立時(shí)間雖然不久，但期間股票倉(cāng)位變動(dòng)較大。倉(cāng)位最高時(shí)超過(guò)90%，最低時(shí)低于30%。

2024年三季度，股票倉(cāng)位最高時(shí)超過(guò)85%，最低時(shí)僅有40%左右。8月末的最后一天閔杭開(kāi)始加倉(cāng)，到9月初時(shí)加到了70%以上，之后一直以60%、70%的倉(cāng)位運(yùn)行。

來(lái)源：Wind

其次在行業(yè)配置上，電子、國(guó)防軍工、有色金屬，是2024年金元順安行業(yè)精選前十大重倉(cāng)股所屬行業(yè)最多的三個(gè)行業(yè)。

但是在前十大重倉(cāng)的個(gè)股選擇上，金元順安行業(yè)精選的更換頻率較高。比如截至2024年三季末，其前十大重倉(cāng)股中的能源股中國(guó)神華、中國(guó)海油是第一次重倉(cāng)；中航高科、龍佰集團(tuán)、萬(wàn)華化學(xué)和陽(yáng)光電源，也是第一次重倉(cāng)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道作者翻閱基金定期報(bào)告發(fā)現(xiàn)，金元順安行業(yè)精選的前十大重倉(cāng)股在每個(gè)季度都會(huì)進(jìn)行大幅調(diào)整。2024年一季度，其前十大重倉(cāng)股中，除了第三大持倉(cāng)的材料公司菲利華，其余重倉(cāng)股全部更換；2023年第二季度，除了第十大持倉(cāng)的日常消費(fèi)公司溫氏股份，其余重倉(cāng)股也悉數(shù)調(diào)換。

在市值風(fēng)格上，金元順安行業(yè)精選也在短期內(nèi)頻繁跳躍。2022年底時(shí)，其市值風(fēng)格偏向大盤(pán)成長(zhǎng)；2023年底時(shí)，其市值風(fēng)格為小盤(pán)價(jià)值；到了2024年底，基金又換成了大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格。

30年經(jīng)驗(yàn)的閔杭，股債兩手抓

2015年8月，閔杭加入金元順安基金，目前擔(dān)任金元順安基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)職位，其證券從業(yè)年限和投資年限其實(shí)都不少。他曾擔(dān)任湘財(cái)證券上海自營(yíng)分公司總經(jīng)理、申萬(wàn)證券證券投資總部投資總監(jiān)，有30年的證券、基金等金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，做投資經(jīng)理的年限也超過(guò)9年。

閔杭也是金元順安基金目前任職年限最久的基金經(jīng)理，年限超過(guò)被市場(chǎng)最為關(guān)注的繆瑋彬和周博洋。

目前閔杭在管基金共有4只，但是在管基金總規(guī)模僅有14.33億元。

和在2024年主動(dòng)權(quán)益基金成績(jī)單中墊底的周博洋相似，閔杭也是“股債兩手抓”。其所管理的4只基金中，分別是兩只偏股混合型基金和兩只混合債券型二級(jí)基金。

有公募基金從業(yè)人士表示，由于股票和債券的投資策略不同，一位基金經(jīng)理同時(shí)管理跨類(lèi)別的產(chǎn)品，對(duì)基金的管理或多或少會(huì)有影響。

閔杭目前在管基金 來(lái)源：Wind

閔杭管理時(shí)間最久的一只基金是金元順安消費(fèi)主題。這只偏股混合型基金成立于2010年9月15日，2015年10月16日由閔杭接管。截至2025年1月16日，閔杭任職期間年化回報(bào)為5.45%，同類(lèi)排名163/403，近三年的最大回撤為26.97%。

2024年，金元順安消費(fèi)主題因?yàn)閿孬@了23.59%的正收益，在同類(lèi)基金中名列前茅（注：同類(lèi)排名為159/4102）。同時(shí)，這只基金也是2024年金元順安基金旗下業(yè)績(jī)最好的一只基金。

但是閔杭管理的另一只偏股混合型基金金元順安行業(yè)精選，顯然沒(méi)有這么順利，閔杭任職以來(lái)的虧損已經(jīng)超過(guò)了24%。

亟待打破“小盤(pán)風(fēng)格”規(guī)模瓶頸

金元順安基金成立于2006年11月，截至1月16日，旗下所有基金規(guī)模共有370.27億元。規(guī)模不大的金元順安基金，2025年開(kāi)年以來(lái)屢遭暴擊。

首先是金元順安基金旗下此前被捧為“網(wǎng)紅基金平替”的金元順安優(yōu)質(zhì)精選，位列2024年主動(dòng)權(quán)益基金成績(jī)單倒數(shù)第一。且倒數(shù)前20名的基金中，金元順安基金旗下的產(chǎn)品就占據(jù)了三席，其中有兩只都是周博洋所管理。

金元順安基金繆瑋彬管理的金元順安元啟，從2017年11月14日成立以來(lái)的這7個(gè)完整年份中，每一年都保持了正收益。基金的長(zhǎng)期凈值表現(xiàn)優(yōu)異，但基金處于長(zhǎng)期封閉的狀態(tài)，被投資人稱(chēng)為“網(wǎng)紅櫥窗基金”。

而金元順安優(yōu)質(zhì)精選，在金元順安元啟“閉門(mén)謝客”后，就承接了大量投資者的關(guān)注。不少投資人也將金元順安元啟稱(chēng)為“大金元”，將金元順安優(yōu)質(zhì)精選稱(chēng)為“小金元”。

但是萬(wàn)得基金2023年11月10日的一份基金經(jīng)理研究報(bào)告表示，周博洋與繆瑋彬不存在“師承關(guān)系”。金元順安基金在介紹產(chǎn)品時(shí)從側(cè)面給出回應(yīng)，“公司的基金經(jīng)理都是獨(dú)立進(jìn)行自己的投資決策。在符合公司共同價(jià)值觀的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)大家各抒己見(jiàn)，形成自己的投資風(fēng)格。”

該報(bào)告還表示，金元順安基金給兩者的定性也存在明顯差別。公司對(duì)外宣傳稱(chēng)金元順安元啟“不是量化基金，是一只由宏觀驅(qū)動(dòng)、大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)的主觀投資基金?！倍鴮?duì)金元順安優(yōu)質(zhì)精選A的宣傳定位則是“投資策略以‘量化+主觀'的形式構(gòu)建”。

從職務(wù)和背景來(lái)看，繆瑋彬任公司總經(jīng)理助理，與周博洋不存在部門(mén)直接的領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系。但是兩者的從業(yè)經(jīng)歷相似，均以債券投資起步，繆瑋彬曾任華泰資產(chǎn)固定收益部總經(jīng)理。

“小金元”沒(méi)有延續(xù)“大金元”的神話(huà)，2024年最終以虧損超過(guò)36%的業(yè)績(jī)結(jié)尾；而“大金元”還在創(chuàng)造自己的記錄。

從2017年11月14日成立以來(lái)，截至1月16日，金元順安元啟的年化收益高達(dá)23.70%，位居同類(lèi)排名第一。但是因?yàn)檫@只基金自身小盤(pán)風(fēng)格的限制，截至2024年三季度末，該基金的規(guī)模依然不到12億元。

如何突破“小盤(pán)風(fēng)格”的規(guī)模瓶頸，在金元順安元啟的基礎(chǔ)上，打造出更多具有業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的拳頭產(chǎn)品，無(wú)疑是金元順安基金在未來(lái)發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道