開年賽道基金的最強走勢，預示著每一輪全年行情的故事與主線。

2025開年僅僅七個交易日，有公募基金產(chǎn)品以14.13%的最高收益表現(xiàn)秒殺2024年全市場平均收益，而“今年到我家”的基金跨年風格切換之風，已在AI賽道內細分又細分后，從算力刮到了AI消費電子（人形機器人），基金在主題投資上極致細分至小眾主線的現(xiàn)象，也凸顯出權益基金對高成長彈性的需求急速提升。

多位基金公司人士判斷，AI賽道發(fā)展具有先后端再前端的特點，隨著AI算力、芯片等后端產(chǎn)業(yè)的逐步推進和發(fā)展，代表著前端應用落地的AI消費電子（人形機器人）的投資機會將越來越多的集中出現(xiàn)。

七日甩去年平均收益，開年基金風格折射全年

賽道風格跨年輪換刷新，基金經(jīng)理迎接“今年到我家”，短短七個交易日，公募基金開年后最高收益率已飆升到14.13%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月12日，重倉高彈性股票的鵬華碳中和基金的收益率已達14.13%，冠絕全市場，排名第二的永贏先進制造基金同期收益率也達到12.07%，這一收益已高于2024年公募基金全部產(chǎn)品6.08%的平均收益，更高于2024年主動權益類基金3.59%的平均收益?？紤]到每一輪年度行情初始階段的基金的業(yè)績、持倉風格，往往預示著全年賽道基金排名趨勢與市場主題，因此，開年七個交易日中，連續(xù)四個交易日持續(xù)展現(xiàn)高凈值增長的鵬華碳中和基金，其持倉的賽道方向或暗含著2025年市場的某些主題趨勢。

在市場表現(xiàn)不溫不火的1月7日至1月10日這四天時間內，鵬華碳中和基金四個交易日的單日凈值漲幅分別為3.28%、5.51%、7.52%、5.52%，平均每日5%的凈值上漲甚至使得鵬華碳中和基金超越A股大多數(shù)股票的價格表現(xiàn)，這種情況也同樣體現(xiàn)在永贏先進制造、前海開源嘉鑫基金、平安先進制造等基金產(chǎn)品上，基金凈值略勝于股票股價的彈性，在很大程度上暗含著主題投資的風向變化。

無論是開年七個交易日即奪取超14%收益的鵬華碳中和基金，抑或永贏先進制造、前海開源嘉鑫等迅速擠入市場前列的產(chǎn)品，其在持倉上均指向同一個賽道，這與2024年公募前三名同質化買入AI算力板塊有著異曲同工之處。鵬華碳中和基金披露的持倉信息顯示，該基金前十大重倉股中幾乎清一色買進消費電子賽道，包括禾川科技、安培龍、肇民科技、雙林股份、五洲新春等，其中該基金買入倉位較大的安培龍、肇民科技近期股價飆升，對鵬華碳中和基金業(yè)績貢獻頗為豐厚。

賽道再分賽道，公募掘金策略極致細分

值得一提的是，今年的人形機器人賽道與2024年狂贏的算力賽道均被覆蓋在AI之下，盡管賽道之間具有緊密的相關性，但在主題行情之下卻出現(xiàn)完全不同的分化走勢，這種相似風格卻未能統(tǒng)一走勢的特點，為跨年后小方向的切換提供了機會。

去年重倉算力賽道的基金贏得了主動權益類前三名，其中最高收益率高達69%，但與算力賽道風格相似、亦同屬AI的消費電子賽道相關基金產(chǎn)品，卻出現(xiàn)了較大的業(yè)績懸殊，2025年開年七日狂盈14%的鵬華碳中和基金在2024年全年收益率還不足1%，而與其風格高度接近、行業(yè)屬性接近的大摩數(shù)字經(jīng)濟基金當年盈利69%。

而轉換到2025年，重倉人形機器人的鵬華碳中和基金、永贏先進制造、前海開源嘉鑫基金、平安先進制造等基金已開始遙遙領先，且甩開2024年全市場基金的平均收益率，但在2024年表現(xiàn)最強的大摩數(shù)字經(jīng)濟基金在開年七個交易日中還尚有約2%的虧損，這無疑體現(xiàn)出股票市場機構資金對賽道主題的區(qū)分已細分到極致的局面，但也由于這種相似風格賽道在細分后出現(xiàn)強弱分化的走勢，也使得基金經(jīng)理的倉位主線換倉上具有“高切入低”的便利。

另一方面，諸如AI賽道之下消費電子（人形機器人）、算力、芯片以及其他細分領域，在市場中的并不同步甚至南轅北轍的走勢，亦說明了在主題投資越來越細膩化背景下，當前基金經(jīng)理對行業(yè)賽道的選擇也將不斷地下沉又下沉，而這此前也已在ETF基金上得以體現(xiàn)，即越來越多的基金公司在開發(fā)科技主題的ETF上，對行業(yè)類別采取極致細分化的特點，開發(fā)出越來越多覆蓋范圍較少的小賽道小行業(yè)ETF，以期能夠最大程度上抓住細分后的最佳收益。

基金經(jīng)理看好主線遞延，先后端后前端

值得一提的是，AI賽道從后端算力、芯片往前端應用落地的持續(xù)推進，也使得在AI賽道的故事主線前后選擇上，代表著應用落地的消費電子（人形機器人）將發(fā)生在芯片行情、算力行情的后頭，在2024年爆發(fā)性上漲的算力主題基金結束后，基金經(jīng)理無疑對后面的應用更具熱情。

關于開年后消費電子、人形機器人等賽道氣勢如虹的走勢，鵬華碳中和基金經(jīng)理閆思倩表示，智能制造機器人等行業(yè)股價估值處于歷史低位，隨著行業(yè)供給端逐步優(yōu)化，貿易沖突隨美國大選落地，行業(yè)有望迎來觸底反彈。上游價格已經(jīng)接近歷史底部，明年的基本面也將迎來改善。無人駕駛與人形機器人整體進展較快，未來相關公司也將帶來新的技術進展，國內技術跟進也將快速展開，產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展機遇進一步臨近，隨著市場逐步反彈，人形機器人等賽道的成長更加占優(yōu)，對未來有創(chuàng)新性、發(fā)展空間大的資產(chǎn)將給予更高估值，無人駕駛與人形機器人的估值提升空間更大。

創(chuàng)金合信興選產(chǎn)業(yè)趨勢混合基金經(jīng)理張小郭認為，人形機器人產(chǎn)業(yè)目前仍處于從0到1的萌芽階段，國內外玩家普遍正從事人形機器人產(chǎn)品的開發(fā)和完善，各家企業(yè)的開發(fā)進度略有差異，但尚未看到成熟到足以進入放量銷售階段的產(chǎn)品。隨著越來越多的玩家入局，人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程有望逐步加快。海內外的相關公司提出了將人形機器人在制造工廠投放使用的計劃，此外，國內一些初創(chuàng)企業(yè)，以及部分新能源汽車制造商近期推出了人形機器人產(chǎn)品方案，預期人形機器人未來發(fā)展前景非常廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈潛在空間巨大，或遠大于當前的汽車行業(yè)空間。

北信瑞豐優(yōu)勢行業(yè)基金經(jīng)理程敏認為，人形機器人作為人工智能落地物理世界的優(yōu)質載體，將受益于人工智能的快速發(fā)展，人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品。AI終端需求的升級和創(chuàng)新將帶來對芯片新的需求，疊加自主可控和國產(chǎn)替代的需求，從而推動整個半導體行業(yè)步入大的上行周期。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）