近期，多家百億級(jí)股票私募機(jī)構(gòu)對(duì)于2025年A股市場(chǎng)的研判陸續(xù)出爐，對(duì)于大勢(shì)的正面預(yù)期成為機(jī)構(gòu)的普遍共識(shí)。從策略應(yīng)對(duì)角度看，當(dāng)前頭部私募大多聚焦于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的挖掘。人工智能（AI）與科技、內(nèi)需與消費(fèi)、中國(guó)企業(yè)出海成為頭部私募看好的三大投資主線。

大勢(shì)研判趨積極

近期A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，市場(chǎng)人氣出現(xiàn)階段性衰減。在此背景下，當(dāng)前頭部私募對(duì)于2025年宏觀基本面和A股市場(chǎng)，依然保持較為積極的預(yù)期。

淡水泉投資認(rèn)為，當(dāng)前宏觀政策定調(diào)積極，2025年的經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)計(jì)來(lái)自三大方面：一是政府層面擴(kuò)大投資和消費(fèi)補(bǔ)貼，同時(shí)化解地方政府債務(wù)壓力，多策并舉活躍經(jīng)濟(jì)；二是提升資產(chǎn)價(jià)格，居民財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，恢復(fù)各方面信心；三是通過(guò)增加居民收入等方式，加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)，提升社會(huì)消費(fèi)能力。整體來(lái)看，2025年第一季度，經(jīng)濟(jì)將有不錯(cuò)表現(xiàn)，積極的政策效應(yīng)也有助于全年經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的持續(xù)修復(fù)。從市場(chǎng)展望角度來(lái)看，淡水泉認(rèn)為，積極的政策環(huán)境已為市場(chǎng)“保底”，市場(chǎng)向上彈性及高度取決于新增政策的落地執(zhí)行效果。

合遠(yuǎn)基金表示，2025年財(cái)政赤字規(guī)模和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額雙雙增加，加碼“非常確定”，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將得到有力支持。同時(shí)，國(guó)內(nèi)支持內(nèi)需的政策方向明確，不少具體措施處于“引而不發(fā)”的狀態(tài)。整體來(lái)看，2025年經(jīng)濟(jì)狀況有望進(jìn)一步向好。

重陽(yáng)投資分析，在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)上升，未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)依然有很多成長(zhǎng)性投資機(jī)會(huì)。從短期來(lái)看，在宏觀政策持續(xù)發(fā)力推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的同時(shí)，流動(dòng)性寬松將是支撐2025年市場(chǎng)向好的重要因素。從中期來(lái)看，A股吸引更多長(zhǎng)錢(qián)入市的條件初步具備。

星石投資表示，從中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策將全面發(fā)力，擴(kuò)大內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)活力有望重振，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與消費(fèi)增長(zhǎng)的正向循環(huán)。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，A股仍處于高性?xún)r(jià)比區(qū)間，市場(chǎng)下一階段將從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)。

關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

中歐瑞博認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)的潛在下行風(fēng)險(xiǎn)有限，整體估值中樞有上行條件。因此，把握好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可能是2025年A股市場(chǎng)的重要課題。該機(jī)構(gòu)同時(shí)表示，隨著AI技術(shù)的成熟，一些新的行業(yè)與賽道開(kāi)始孕育，由于技術(shù)的進(jìn)步而逐漸成熟，開(kāi)始進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用的初期階段，并催生了一批新經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

淡水泉投資也表示，2025年A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)以結(jié)構(gòu)性為主導(dǎo)。如果從企業(yè)角度觀察，不難發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去幾年的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，國(guó)內(nèi)有一批行業(yè)頭部企業(yè)憑借自身實(shí)力，創(chuàng)造出遠(yuǎn)好于行業(yè)平均增長(zhǎng)水平的業(yè)績(jī)，很多都是各自領(lǐng)域內(nèi)的“第一”或“唯一”，這些企業(yè)仍有進(jìn)一步的潛力可以挖掘。

景林資產(chǎn)稱(chēng)，2024年9月下旬以來(lái)的一系列政策轉(zhuǎn)向?qū)Y本市場(chǎng)意義重大，流動(dòng)性問(wèn)題基本解決，投資者后續(xù)主要任務(wù)就是尋找出在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中真正受益的企業(yè)。在此之中，將堅(jiān)定以企業(yè)自由現(xiàn)金流作為選股的“金標(biāo)準(zhǔn)”，尤其是企業(yè)的長(zhǎng)期自由現(xiàn)金流。

三大主線受青睞

諸多跡象表明，AI與科技、內(nèi)需與消費(fèi)、中國(guó)企業(yè)出海，成為頭部私募集中看好的三大投資主線。

景林資產(chǎn)分析，部分服務(wù)業(yè)和提供情緒價(jià)值型消費(fèi)領(lǐng)域正在成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)，更有趣、更健康、重體驗(yàn)的服務(wù)消費(fèi)型公司將面臨“長(zhǎng)坡厚雪的增長(zhǎng)路徑”。另外，智能電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、智能家電等產(chǎn)業(yè)也值得重點(diǎn)關(guān)注。

星石投資表示，2024年9月下旬以來(lái)，流動(dòng)性寬松已經(jīng)在各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格上有所體現(xiàn)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)中以題材股、科技股、券商股為代表的品種漲幅可觀，而內(nèi)需板塊供需格局向好、交易擁擠度較低，當(dāng)前的估值仍在偏低水平。隨著市場(chǎng)逐步從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動(dòng)，內(nèi)需板塊內(nèi)的優(yōu)質(zhì)品種將迎來(lái)戴維斯雙擊。在大消費(fèi)領(lǐng)域，可重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)方向：一是供給面突出的消費(fèi)服務(wù)行業(yè)，如航空、快遞、酒店旅游等；二是需求彈性突出的消費(fèi)品行業(yè)，如品牌服裝、醫(yī)療服務(wù)、白酒、化妝品等；三是供給面有望出現(xiàn)突破技術(shù)的醫(yī)藥行業(yè)，如創(chuàng)新藥等；四是持續(xù)增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

展望2025年，合遠(yuǎn)基金稱(chēng)，將主要在三個(gè)方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)：一是與宏觀周期具有一定同步性，但是自身經(jīng)營(yíng)具有明顯阿爾法的優(yōu)質(zhì)內(nèi)需企業(yè)；二是科技創(chuàng)新領(lǐng)域，當(dāng)前AI發(fā)展已逐漸推進(jìn)至應(yīng)用階段，在智能終端、智能駕駛、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新浪潮中，中國(guó)相關(guān)優(yōu)勢(shì)企業(yè)參與度深、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；三是出海布局領(lǐng)先的企業(yè)，未來(lái)將成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

淡水泉投資表示，2025年將重點(diǎn)關(guān)注三方面投資機(jī)會(huì)：一是優(yōu)秀企業(yè)全球化運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，二是以?xún)?nèi)需為主的企業(yè)價(jià)值重估機(jī)會(huì)，三是新興成長(zhǎng)領(lǐng)域具備高成長(zhǎng)性的公司。在細(xì)分領(lǐng)域，該機(jī)構(gòu)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注新材料、新技術(shù)，科技領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化、AI硬件及應(yīng)用領(lǐng)域的創(chuàng)新、生物科技等方面的機(jī)會(huì)。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）