2025 年基金行業(yè)的 “第一把火”，由互認(rèn)基金點(diǎn)燃。

2025 年 1 月 1 日，《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “互認(rèn)基金新規(guī)”）正式開(kāi)始實(shí)施，新規(guī)最受市場(chǎng)關(guān)注的修訂是將互認(rèn)基金客地銷(xiāo)售比例限制由 50% 放寬至 80%。

近日，多只 “封盤(pán)” 的互認(rèn)基金重啟內(nèi)地銷(xiāo)售，然而 “僧多粥少”，新增的額度迅速被各路資金搶購(gòu)一空，多只互認(rèn)基金在恢復(fù)內(nèi)地銷(xiāo)售當(dāng)天便再度 “閉門(mén)謝客”，“一日售罄” 現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。

互認(rèn)基金頻現(xiàn) “一日售罄”

1 月 6 日，摩根基金 (亞洲) 有限公司發(fā)布公告，旗下兩只香港互認(rèn)基金 —— 摩根國(guó)際債券基金、摩根亞洲總收益?zhèn)?，?2025 年 1 月 7 日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu) (包括定期定額投資)，即暫停接受 2025 年 1 月 6 日申請(qǐng)截止時(shí)間后的投資申購(gòu)（包括定期定額投資）。

值得一提的是，上述兩只基金均于 1 月 6 日剛剛恢復(fù)在內(nèi)地的申購(gòu)業(yè)務(wù)，恢復(fù)申購(gòu)當(dāng)天便再次 “閉門(mén)謝客”。了解到，上述兩只基金的其中一只已經(jīng)達(dá)到 “互認(rèn)基金新規(guī)” 80% 的內(nèi)地銷(xiāo)售比例上限，實(shí)現(xiàn) “一日售罄”，將開(kāi)啟比例配售。

其實(shí)，互認(rèn)基金 “一日售罄” 的現(xiàn)象在近期密集出現(xiàn)，隨著 “互認(rèn)基金新規(guī)” 落地，多只 “封盤(pán)” 的互認(rèn)基金重啟內(nèi)地銷(xiāo)售，并受到資金熱捧。

比如，1 月 2 日，即互認(rèn)基金新規(guī)開(kāi)閘后的首個(gè)工作日，便有易方達(dá)（香港）精選債券基金、華夏精選固定收益配置基金雙雙恢復(fù)了內(nèi)地申購(gòu)，并在同日再次 “閉門(mén)謝客”，發(fā)布關(guān)于 1 月 2 日內(nèi)地投資者有效申購(gòu)申請(qǐng)按比例確認(rèn)及暫停內(nèi)地申購(gòu)業(yè)務(wù)的公告。

以易方達(dá)（香港）精選債券基金為例，公告顯示，根據(jù)《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》，香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷(xiāo)售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例應(yīng)不高于 80%，為使該基金持續(xù)滿(mǎn)足香港互認(rèn)基金的資格條件，易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司根據(jù)對(duì)該基金內(nèi)地銷(xiāo)售規(guī)模的監(jiān)控情況，決定自 1 月 3 日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)申請(qǐng)；投資者于 1 月 2 日 15:00 之前提交的全部申購(gòu)申請(qǐng)，基金管理人決定采用公平原則按比例確認(rèn)。

從熱銷(xiāo)的產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，上述 “一日售罄” 的互認(rèn)基金均為債券 QDII 型產(chǎn)品，摩根資產(chǎn)管理表示，自去年年末《管理規(guī)定》修訂后，渠道就在進(jìn)行預(yù)熱，目前互認(rèn)基金在投資者資產(chǎn)組合中占比仍較低，而投資者對(duì)香港互認(rèn)基金中的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，例如債券型基金配置需求較大。

基金公司和銷(xiāo)售渠道集體力推

作為布局全球資產(chǎn)的一大渠道，此次互認(rèn)基金批量重啟內(nèi)地銷(xiāo)售，無(wú)論是基金公司、銷(xiāo)售渠道還是投資者都熱情頗高，近期，不少機(jī)構(gòu)都在積極推進(jìn)互認(rèn)基金產(chǎn)品宣傳，不僅積極對(duì)接相關(guān)銷(xiāo)售渠道，還進(jìn)行全國(guó)巡講、路演等，促進(jìn)互認(rèn)基金業(yè)務(wù)發(fā)展。

比如，由于美債利率仍處高位，招商銀行在 APP 首頁(yè)專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)了 “五星策略?美債策略性?xún)r(jià)比凸顯” 的專(zhuān)題入口，其中重點(diǎn)推薦了匯豐亞洲債券、南方東英精選美元債券等互認(rèn)基金，推薦投資者把握美債較高的票息收益，以及降息周期下利率下行可能帶來(lái)的資本利得。

匯豐晉信曾透露，自去年以來(lái)，在推廣互認(rèn)基金上做了很多工作，比如在美元利率高企以及美聯(lián)儲(chǔ)降息的大背景下，攜手匯豐投資管理，圍繞客戶(hù)重點(diǎn)關(guān)注的互認(rèn)基金產(chǎn)品開(kāi)展科普、投教與投資者服務(wù)，幫助投資者更好地認(rèn)識(shí)互認(rèn)基金及其背后所投資的市場(chǎng)與資產(chǎn)，使得投資者能夠更好地做出投資決策。

“2024 年 6 月份以來(lái)，匯豐投資管理亞洲固定收益團(tuán)隊(duì)已經(jīng)聯(lián)合匯豐晉信基金以及各大銷(xiāo)售渠道開(kāi)展了超 300 場(chǎng)線(xiàn)上線(xiàn)下路演和培訓(xùn)，為投資者介紹了對(duì)于全球宏觀以及亞洲美元債市場(chǎng)的最新展望，獲得了較好的反響?！?/p>

摩根資產(chǎn)管理中國(guó)自 2015 年起首批參與互認(rèn)基金業(yè)務(wù)，堅(jiān)持圍繞客戶(hù)需求引進(jìn)和創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)，已幫助超過(guò) 100 萬(wàn)內(nèi)地投資者實(shí)現(xiàn)更多元的資產(chǎn)配置。隨著《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》落地實(shí)施，摩根資產(chǎn)管理中國(guó)將繼續(xù)發(fā)揮摩根集團(tuán)全球化的投資能力和視野，為內(nèi)地投資者帶來(lái)資產(chǎn)類(lèi)別更多元、市場(chǎng)分布更廣闊的旗艦策略。同時(shí)，通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制，幫助國(guó)際投資者參與共享中國(guó)內(nèi)地高質(zhì)量發(fā)展的紅利。

互認(rèn)基金發(fā)展大幅提速

回顧整個(gè)互認(rèn)基金的發(fā)展歷程，自 2015 年 12 月首批 3 只香港互認(rèn)基金的正式獲批以來(lái)，香港互認(rèn)基金迎來(lái)了一段黃金發(fā)展期，獲批產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品總規(guī)模高速發(fā)展，在 2020 年到達(dá)頂峰。

雖然 2021 年以來(lái)，互認(rèn)基金的增長(zhǎng)暫時(shí)放緩，但 2024 年來(lái)，由于海外主要股票市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，全球化資產(chǎn)配置再次引起資金重視。與此同時(shí)，由于大量資金涌入，QDII 基金額度頻頻告急，場(chǎng)內(nèi) QDII 基金溢價(jià)成為常態(tài)，在此背景下，同樣可以實(shí)現(xiàn)跨境投資的香港互認(rèn)基金起到一定的替代作用，在今年強(qiáng)勢(shì)吸金。

根據(jù)外管局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至 2024 年 9 月 30 日，香港互認(rèn)基金市場(chǎng)共有 39 只產(chǎn)品，總規(guī)模已經(jīng)超過(guò) 1300 億元人民幣，其中香港銷(xiāo)售規(guī)模 1007.73 億元，內(nèi)地銷(xiāo)售規(guī)模達(dá) 366.35 億元，較 2023 年底增長(zhǎng) 110%，充分反映了內(nèi)地投資者對(duì)于多元配置的旺盛需求。

但與此同時(shí)，Wind 數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的 39 只互認(rèn)基金中有 17 只為債券型基金，其規(guī)模占互認(rèn)基金總規(guī)模的 50.43%，投向以大中華地區(qū)、印度、印尼為代表的地區(qū)為主，債券型基金、股票型基金、混合型基金投向亞洲的規(guī)模占比分別高達(dá) 61.93%、81.61%、75.08%，主投歐美及全球主題基金占比相對(duì)較小，投資策略的多元化程度仍有很大發(fā)展空間。

“互認(rèn)基金新規(guī)落地后，一方面，同一只基金在內(nèi)地的可銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)了三倍，另一方面，未來(lái)更多機(jī)構(gòu)和更多產(chǎn)品的進(jìn)入也將為內(nèi)地投資者提供更為豐富的全球配置選擇。旺盛的需求、更高的可銷(xiāo)售規(guī)模和相對(duì)更優(yōu)化的參與條件，三者合力有望吸引越來(lái)越多海外優(yōu)質(zhì)資管機(jī)構(gòu)和海外的優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)?！?/span>

摩根資產(chǎn)管理中國(guó)認(rèn)為，本次互認(rèn)基金新規(guī)放寬互認(rèn)基金客地銷(xiāo)售比例限制，將有助于進(jìn)一步提升互認(rèn)基金規(guī)模、擴(kuò)展互認(rèn)基金業(yè)務(wù)發(fā)展空間，更好地滿(mǎn)足內(nèi)地投資者財(cái)富管理需求。

來(lái)源：券商中國(guó)