作為股債兼?zhèn)涞拇硇援a(chǎn)品，截至2024年12月19日，固收+基金代表指數(shù)——萬(wàn)得偏債混合型基金指數(shù)全年收益率5.25%，高于萬(wàn)得混合型基金總指數(shù)，也遠(yuǎn)高于萬(wàn)得中長(zhǎng)期純債型指數(shù)及短期純債型基金指數(shù)。

不徐不疾 繪制上揚(yáng)曲線

在業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體能打的固收+基金中，上銀豐瑞一年持有期混合發(fā)起式表現(xiàn)傲人。這只基金成立于2023年12月22日，彼時(shí)權(quán)益市場(chǎng)處階段性低點(diǎn)，盡管當(dāng)時(shí)固收+類產(chǎn)品發(fā)行情況較為低迷，上銀基金仍著眼長(zhǎng)期，逆勢(shì)布局了這只“避震”類固收+產(chǎn)品。目前，該基金成立剛滿一年，A類份額以15.63%的收益率，斬獲了遠(yuǎn)超同類偏債混合型基金的成績(jī)。同時(shí)，這只產(chǎn)品在成立一年的時(shí)間內(nèi)回撤控制等風(fēng)控指標(biāo)也大幅優(yōu)于同類平均水平。

穩(wěn)中求進(jìn) 鍛造實(shí)力團(tuán)隊(duì)

產(chǎn)品出色的業(yè)績(jī)背后是付出辛勞汗水的基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)。

該基金經(jīng)理采用“雙總監(jiān)”配置，固收部分由固收投資總監(jiān)許佳擔(dān)綱，權(quán)益部分由權(quán)益投研部投資副總監(jiān)趙治燁管理，公司股債雙強(qiáng)協(xié)同作戰(zhàn)，力爭(zhēng)1+1＞2。許佳精通各類債券交易策略，對(duì)于風(fēng)控和回撤的管理十分嚴(yán)格；趙治燁是一位價(jià)值派基金經(jīng)理，重長(zhǎng)期，力爭(zhēng)在相對(duì)賽道中捕捉絕對(duì)收益。高效的股債協(xié)同為該基金實(shí)現(xiàn)可持續(xù)超額收益奠定了過(guò)硬的基礎(chǔ)。

上銀基金的投研實(shí)力也十分強(qiáng)勁，固收底蘊(yùn)深厚、權(quán)益亮點(diǎn)突出。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，上銀基金固收類基金最近7年全市場(chǎng)絕對(duì)收益分類評(píng)分及純債類基金最近7年絕對(duì)收益排名連續(xù)4個(gè)季度蟬聯(lián)業(yè)內(nèi)第1，債券投資能力獲五年期5星評(píng)級(jí)，公募固收產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)歷史0踩雷。與此同時(shí)，得益于近年來(lái)上銀基金不斷完善的投研框架體系，上銀基金權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也穩(wěn)扎穩(wěn)打不斷進(jìn)階。截至三季末，上銀基金權(quán)益類基金絕對(duì)收益排名最近3年和最近1年排名分列行業(yè)前20%（28/153）和前11%（16/167），同時(shí)獲天相投顧主動(dòng)股混三年期AAAAA評(píng)級(jí)。

團(tuán)隊(duì)投研實(shí)力的提升離不開平臺(tái)及機(jī)制建設(shè)。上銀基金始終堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念，培育長(zhǎng)期業(yè)績(jī)大于規(guī)模的公司文化。目前，建設(shè)了“投委引領(lǐng)、專委深化、小組攻堅(jiān)”的一體化投研中心，設(shè)立了宏觀策略、行研、信評(píng)、轉(zhuǎn)債、FOF、量化六大專業(yè)小組，打通研究斷點(diǎn)，形成了信息共享、策略聯(lián)動(dòng)的研究平臺(tái)，持續(xù)完善兼顧業(yè)績(jī)回報(bào)、凈值平滑、回撤可控的投資策略。

長(zhǎng)期向好 固收+機(jī)會(huì)可期

對(duì)于后市展望，許佳認(rèn)為，中期來(lái)看，受綜合債務(wù)存續(xù)、穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格、以及機(jī)構(gòu)負(fù)債成本等因素影響，債券收益率中樞預(yù)計(jì)將震蕩下行。在投資策略上，我們將在震蕩中積極把握波段，同時(shí)注意留好足夠的安全邊際。

趙治燁認(rèn)為，無(wú)論橫向?qū)Ρ葒?guó)際市場(chǎng)，還是縱向?qū)Ρ葰v史，A股當(dāng)前的估值都比較便宜，且A股市場(chǎng)足夠大，本身也蘊(yùn)含著豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。目前，我們關(guān)注三大主線：一是紅利類權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值明顯提升；二是受益于財(cái)政補(bǔ)貼、化債等先行政策的板塊，如“兩新”“兩重”領(lǐng)域、服務(wù)消費(fèi)等；三是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)成長(zhǎng)板塊投資機(jī)會(huì)，例如機(jī)器人、AI玩具、AI眼鏡等AI落地應(yīng)用，以及如半導(dǎo)體、工業(yè)母機(jī)、航空裝備等。整體而言，在低利率和權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的環(huán)境下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐步回升，固收+產(chǎn)品或迎來(lái)新一輪發(fā)展。

（稿件來(lái)源：中證網(wǎng)）