據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》12月6日報(bào)道，美國股市正“通吃”全球投資資金。資金經(jīng)由信托基金流入美股的速度達(dá)歷史最高水平，主要指數(shù)連日創(chuàng)下歷史新高。美國上市企業(yè)合計(jì)市值在全球總市值中所占比例時(shí)隔22年超過50%。雄厚的投資者群體創(chuàng)造出了有實(shí)力的科技企業(yè)，進(jìn)而吸引新的資金不斷流入。美國特朗普新政府明年上臺(tái)后，其實(shí)行的政策可能導(dǎo)致資金進(jìn)一步集中，市場也開始意識到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

從散戶到專業(yè)機(jī)構(gòu)，全球投資者都在將資金投向美國股市。全球新興市場證券基金研究公司數(shù)據(jù)顯示，今年流入美股基金的資金達(dá)到4400億美元，超過2021年全年最高紀(jì)錄。歐股基金連續(xù)22個(gè)月面臨資金流出局面，在新興市場國家股市以及日本股市上漲乏力的情況下，美國股市明顯處于強(qiáng)勁態(tài)勢。

資金斷斷續(xù)續(xù)流入，推高了美國企業(yè)的股價(jià)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)于12月4日刷新了3天來的最高點(diǎn)。使用捷迅-輝盛工作站數(shù)據(jù)對全球企業(yè)的美元市值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，美國企業(yè)的合計(jì)市值截至11月底達(dá)到63萬億美元。占全球總體的51%。美國在全球總市值中的占比超過50%，上一次發(fā)生在2002年3月，當(dāng)時(shí)處于IT泡沫破裂后的股價(jià)停滯期。

在股票相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)被高估的程度方面，其他國家和地區(qū)都比不過美國。截至11月底，美股總市值與名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比值，以美元計(jì)算得出的數(shù)值約為2.2，在GDP排名前十的國家中最高。原因之一是美國有很多在境外盈利的跨國企業(yè)。

據(jù)分析，隨著美國資本市場不斷深化，持續(xù)吸引優(yōu)秀人才和實(shí)力企業(yè)，投資者可以接受美國股價(jià)處于較高水平。

歐洲主要的金融科技支付企業(yè)瑞典克拉納銀行有限公司于11月向美國證券交易委員會(huì)提交了上市申請。繼2023年英國安謀控股公司在美國納斯達(dá)克交易所上市后，又有一家有實(shí)力的歐洲企業(yè)“外流”。

包括未上市股票在內(nèi)，美國不少投資者對先進(jìn)技術(shù)頗有見地。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織數(shù)據(jù)顯示，從風(fēng)險(xiǎn)投資額占GDP的比例來看，排在第一的美國是排名第二的加拿大的兩倍以上。先進(jìn)技術(shù)相關(guān)公司上市后也容易實(shí)現(xiàn)高股價(jià)，這成為催生大型科技企業(yè)的力量。

在世界總市值排名前100的企業(yè)中，有63家是美國企業(yè)。比2010年底的37家增加了七成。這主要是因?yàn)樘O果和英偉達(dá)等科技企業(yè)在此期間崛起。而英國、法國和日本未能培育出科技領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，市值排名前100的企業(yè)數(shù)量相較以前有所減少。

特朗普重返美國總統(tǒng)寶座，可能導(dǎo)致資金向美國集中之勢加劇。新興市場證券基金研究公司相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在美國總統(tǒng)選舉后，資金流入在加速。

例如，如果特朗普實(shí)行加征關(guān)稅政策，則將導(dǎo)致全球貿(mào)易停滯，對歐洲等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)造成打擊。另一方面，美國企業(yè)容易受益于放松管制和延長減稅政策。

迄今為止，全球投資者通過持有美國股票享受到了高回報(bào)。另一方面，他們也開始關(guān)注資金集中帶來的弊端。

傳統(tǒng)的長期投資者傾向于分散資產(chǎn)和地區(qū)以防意外沖擊。然而，如果要在當(dāng)前的全球股票投資中追求高回報(bào)，則難以積極增加美國股票以外的投資。投資者不得不在一定程度上放棄通過分散投資達(dá)到抑制風(fēng)險(xiǎn)的效果。

特朗普“美國優(yōu)先”政策將對歐洲和新興國家造成打擊，美國經(jīng)濟(jì)能否在這種情況下獨(dú)自實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，這一點(diǎn)尚不確定。如果美國發(fā)生類似2008年雷曼危機(jī)級別的沖擊，則過于偏重美國的投資資產(chǎn)將遭受巨大損失。

英國施羅德資本公司投資負(fù)責(zé)人帕特里克·布倫納指出：“將資金集中在美國股票上是有風(fēng)險(xiǎn)的。為了追求分散效果，美元和黃金也是一種選擇?！秉S金長期回報(bào)被指與股票的相關(guān)性較低。處于歷史高位的金價(jià)反映了投資者對美國獨(dú)強(qiáng)的不安。

  來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)