花生作為完全市場(chǎng)化的農(nóng)產(chǎn)品，種植面臨著自然災(zāi)害、價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下，花生期貨應(yīng)運(yùn)而生。2021年2月1日，花生期貨在鄭州商品交易所掛牌交易，標(biāo)準(zhǔn)化合約賦予了花生金融屬性，也如一盞明燈，為花生產(chǎn)業(yè)照亮了一條風(fēng)險(xiǎn)管理之路。

益海嘉里（青島）食品工業(yè)園，位于山東省青島市膠州洋河鎮(zhèn)，是益海嘉里集團(tuán)在國(guó)內(nèi)產(chǎn)品門類齊全、創(chuàng)新活力強(qiáng)勁、合作平臺(tái)廣泛的綜合性食品園區(qū)之一。走進(jìn)嶄新的食品園區(qū)，負(fù)責(zé)花生采購(gòu)的賈建平經(jīng)理給大家分發(fā)了安全帽，熱情地帶領(lǐng)調(diào)研團(tuán)隊(duì)，參觀了園區(qū)的小包裝花生油生產(chǎn)車間。賈建平表示，園區(qū)的西區(qū)以生產(chǎn)花生油為主，隨著花生油的銷量逐年增長(zhǎng)，園區(qū)對(duì)花生原料的需求量也越來(lái)越多，采購(gòu)區(qū)域逐漸從山東，擴(kuò)展到河南、東北等花生主產(chǎn)區(qū)。

“自花生期貨上市以來(lái)，花生企業(yè)與貿(mào)易商不僅關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，還密切關(guān)注期貨盤面的價(jià)格，通過綜合的價(jià)格趨勢(shì)判斷，來(lái)指導(dǎo)花生的買賣交易。在花生市場(chǎng)供需不平衡的情況下，企業(yè)與貿(mào)易商也有了更多的選擇，大家可以通過盤面進(jìn)行買貨或賣貨，以確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！辟Z建平說，對(duì)加工企業(yè)來(lái)說，套期保值是經(jīng)常采用的方式，通過套期保值，可有效降低企業(yè)原料的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和成本。

青島膠平食品有限公司（下稱膠平食品）位于平度市南村鎮(zhèn)郭莊村，公司業(yè)務(wù)包括花生全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)，從花生種子的研發(fā)生產(chǎn)到花生原料的購(gòu)銷，以及花生深加工產(chǎn)品的出口。

“由于企業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈圍繞著花生來(lái)運(yùn)行，對(duì)花生價(jià)格、套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理每一個(gè)環(huán)節(jié)都有較高的需求?！蹦z平食品總經(jīng)理田強(qiáng)表示，自花生期貨上市以來(lái)，企業(yè)積極參與，密切關(guān)注著盤面波動(dòng)，因?yàn)槠谪泝r(jià)格受多方面因素的影響，因此往往能夠比現(xiàn)貨更快地反映市場(chǎng)的變化預(yù)期。

田強(qiáng)說，2022年4月某日，受國(guó)際形勢(shì)的影響，下午開盤花生期貨價(jià)格快速上漲，當(dāng)時(shí)所有人都很詫異，不知道發(fā)生了什么事，網(wǎng)上也還沒有多少相關(guān)的新聞報(bào)道，相互之間打聽才知道是地緣沖突導(dǎo)致整個(gè)油脂板塊急劇拉升。在這種情況下，企業(yè)迅速做出了反應(yīng)，及時(shí)調(diào)整了現(xiàn)貨和期貨的經(jīng)營(yíng)策略。通過這波操作，企業(yè)避免了損失。

“此外，期貨套期保值的功能也很常用。由于企業(yè)的很多板塊都需要庫(kù)存，當(dāng)價(jià)格下跌的時(shí)候，會(huì)對(duì)庫(kù)存造成大的貶值，在這種情況下，我們會(huì)通過做空操作來(lái)規(guī)避庫(kù)存貶值的風(fēng)險(xiǎn)?！碧飶?qiáng)回憶稱，2021年的5月起，花生價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢(shì)，企業(yè)通過在盤面套保操作挽回了較大損失。到年底統(tǒng)計(jì)時(shí)，期貨盤面的收益可以彌補(bǔ)庫(kù)存貶值的虧損。

2022年，由于地緣政治和產(chǎn)量減少，花生價(jià)格一直處在上漲趨勢(shì)。田強(qiáng)說，這種情況下，對(duì)于已經(jīng)接到訂單的企業(yè)來(lái)說，會(huì)造成較大損失。在接到訂單后，企業(yè)需要提前采購(gòu)儲(chǔ)存花生原料，這樣一方面會(huì)消耗大量資金，另一方面對(duì)庫(kù)存的庫(kù)容也有一定要求。而通過在盤面建立虛擬庫(kù)存，企業(yè)可以不用提前采購(gòu)原料，直接實(shí)現(xiàn)對(duì)訂單價(jià)值的保障。

“近幾年，通過對(duì)花生期貨期權(quán)和保險(xiǎn)的運(yùn)用，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大降低，更不再受限于資金量和庫(kù)容量的限制，經(jīng)營(yíng)規(guī)模有了較大的增長(zhǎng)，相比2020年以前擴(kuò)大了一倍。規(guī)模的壯大也讓我們更有優(yōu)勢(shì)，有利于我們?nèi)a(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)和完善。”田強(qiáng)說。

農(nóng)益（青島）商貿(mào)有限公司（下稱農(nóng)益）主要經(jīng)營(yíng)進(jìn)口花生和花生油的貿(mào)易，自從2021年花生期貨掛牌上市開始，就積極參與到花生期貨的交易中。

農(nóng)益商務(wù)總監(jiān)李秀娥表示，對(duì)于進(jìn)口貿(mào)易商而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)口政策變化以及供應(yīng)商的履約能力。有了花生期貨后，企業(yè)可以利用期貨的套期保值功能有效地減少貨物到港后價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少企業(yè)的損失?；ㄉM(jìn)口每年集中到貨期都是在3—7月，此時(shí)市場(chǎng)需求單一，有了期貨之后，企業(yè)可以對(duì)手里的現(xiàn)貨頭寸在盤面進(jìn)行套保。企業(yè)采購(gòu)的時(shí)間通常在11月至次年2月，企業(yè)也會(huì)參考遠(yuǎn)期的花生盤面價(jià)格，綜合判斷未來(lái)現(xiàn)貨的價(jià)格走勢(shì)。

李秀娥說，從市場(chǎng)參與者角度來(lái)看，今年注意到國(guó)內(nèi)最基層的花生的收購(gòu)商和初級(jí)加工商，關(guān)注和參與花生期貨的越來(lái)越多。同時(shí)，國(guó)外的出口商，比如美國(guó)的幾大脫殼商，也都開始關(guān)注中國(guó)的花生期貨價(jià)格走勢(shì)。

“花生期貨讓企業(yè)從以前的一條腿走路變成了現(xiàn)在的兩條腿走路，降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模也更容易，同時(shí)市場(chǎng)參與者更多，整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)模也更大。未來(lái)，企業(yè)參與期貨肯定會(huì)越來(lái)越活躍，尤其是在目前市場(chǎng)疲軟的情況下，期貨的套期保值功能對(duì)我們貿(mào)易商來(lái)說更加重要。下一步，我們會(huì)嘗試國(guó)產(chǎn)花生的期現(xiàn)結(jié)合，以及運(yùn)用更多的工具，比如場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外期權(quán)等，來(lái)增加客戶群體。”李秀娥說。

“三年多以來(lái)，隨著花生期貨市場(chǎng)的發(fā)展，整個(gè)花生產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)期貨的運(yùn)用能力都大幅度提升，已經(jīng)非常完善。從花生期貨參與者結(jié)構(gòu)來(lái)看，如今整個(gè)花生產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的基層收購(gòu)商、貿(mào)易商，到下游的壓榨企業(yè)、食品加工企業(yè)、深加工企業(yè)，參與期貨的程度非常高。未來(lái)，隨著工具供應(yīng)和參與者結(jié)構(gòu)的日臻成熟，花生期貨的功能發(fā)揮也將更加顯著?！敝刑┢谪浻椭土鲜紫治鰩熓泛汴耪f。

在花生期貨的助力下，市場(chǎng)資源配置更加合理，花生產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)也更加有序銜接，花生期貨也將助力花生產(chǎn)業(yè)鏈開啟高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）