進入四季度，隨著股市行情回暖，投資者的底倉配置產(chǎn)品有了更豐富和多樣的選擇。以絕對收益為目標，把大部分資產(chǎn)投資于債券，再以少部分股票來追求收益增強的股債混合型產(chǎn)品，成為當下良好的底倉之選。過往歷史業(yè)績表現(xiàn)突出的產(chǎn)品中，廣發(fā)聚盛混合正是其中一只。

銀河證券統(tǒng)計顯示，截至11月22日的過去一年、過去兩年、過去三年，廣發(fā)聚盛A的累計收益率分別為5.74%、8.71%和9.47%，在靈活配置型基金(基準股票比例0—30%)的排名分別為19/66、10/66和7/66，這表明廣發(fā)聚盛混合在波動的市場環(huán)境中為投資者提供了穩(wěn)健而有彈性的投資回報。

“廣發(fā)聚盛混合定位于穩(wěn)中求進，整體投資風格以均衡成長為主。我們注重底線思維，在做好債券和穩(wěn)健類資產(chǎn)投資的基礎上，擁抱成長，積極布局看好和擅長的行業(yè)，在防守反擊的思路中做好每一筆投資。”在廣發(fā)聚盛混合的定位和管理上，基金經(jīng)理李曉博秉持底線思維和均衡成長的投資風格。

具體來看，李曉博通過對宏觀環(huán)境的判斷，自上而下地確定好各類資產(chǎn)的大類配比，確?；鸬姆朗嘏c進攻屬性處于合適的位置。根據(jù)定期報告，廣發(fā)聚盛混合持有的股票市值占基金總資產(chǎn)的比例長期維持在15%—30%之間，是一只以穩(wěn)健為先、適度追求彈性的“固收+”基金。

定期報告顯示，今年以來，李曉博將廣發(fā)聚盛的股票倉位維持在26%以上，三季度末一度達到30%，較去年三、四季度的23.86%和22.58%有明顯提升。債券資產(chǎn)方面，他以票息策略優(yōu)先，久期策略適度收斂，以保持流動性。Wind統(tǒng)計顯示，今年前三個季度，廣發(fā)聚盛混合的杠桿率一路從112%下降至100%，久期則有靈活調(diào)整。截至三季度末，基金組合久期為0.91年。

談及組合收益的主要來源，對于為組合提供穩(wěn)健收益來源的債券資產(chǎn)，李曉博會對信用債的發(fā)行主體逐個分析，不做信用下沉，優(yōu)選性價比較高的標的進行配置。從歷史持倉來看，廣發(fā)聚盛混合以高等級信用債品種為主，嚴控信用風險。同時靈活調(diào)整杠桿和久期，捕捉債券市場的交易價值。

在權益資產(chǎn)方面，除了個人擅長的軍工、醫(yī)藥等板塊，李曉博主要通過無偏見的中觀行業(yè)選擇、結(jié)合量化輔助手段進行行業(yè)配置，并通過分散均衡以控制回撤和波動。截至今年三季度末，廣發(fā)聚盛持有的股票資產(chǎn)主要分布在國產(chǎn)民用大飛機制造板塊、電池、光伏、股份制銀行、消費等領域，持倉相對均衡，適度偏向成長，既提前布局了長期空間較大的成長資產(chǎn)，也兼顧了大市值高分紅品種。

（稿件來源：證券時報）