在經(jīng)濟增長加快、資本投資增加及地緣政治緊張局勢升溫的背景下，不少投資者期望構建更穩(wěn)健的投資組合?；诖?，近日摩根資產(chǎn)管理發(fā)布了《2025長期資本市場假設》，為投資者提供各種資產(chǎn)類別未來10至15年的風險回報展望。

報告指出，鑒于宏觀環(huán)境不斷變化，摩根資產(chǎn)管理重新審視分散投資和投資組合構建的假設：60/40美元股債投資組合在未來10至15年的預測年回報率預計為6.4%，高于長期平均水平。然而投資者有其他機會改善潛在回報，尤其是通過主動管理及把另類資產(chǎn)納入投資組合。在資本投資強勁、人工智能（AI）和自動化取得長足進展，以及財政積極主義的推動下，長期經(jīng)濟增長的展望有所上升。

報告預測，未來10至15年，中國股票的預期年化回報率為7.8%（以美元計），如以人民幣計價，長期的年化回報預測值為6.6%，這里也隱含了人民幣兌美元長期升值的預期。即使中國股票已于今年9月出現(xiàn)大幅反彈，但市場仍提供有估值吸引力的周期性機會，報告認為，未來企業(yè)利潤率有望提高，同時中國股票市場中亦蘊含著豐富的投資機遇，主動管理可以幫助實現(xiàn)超額回報。

摩根資產(chǎn)管理環(huán)球多資產(chǎn)策略師盛楠表示：“今年的報告結(jié)果強調(diào)，主動管理及另類資產(chǎn)有望幫助實現(xiàn)更佳回報和分散投資。在亞太區(qū)內(nèi)，我們留意到公開市場和私募市場均提供了投資機會，尤其是日本股票，其表現(xiàn)在全球股票市場中較為出色，隨著公司治理改革的持續(xù)發(fā)展和股東回報的不斷提升，我們預計日本股票的強勁走勢將持續(xù)，并繼續(xù)看好其前景。”

摩根資產(chǎn)管理資深環(huán)球市場策略師朱超平表示：“全球經(jīng)濟正邁向新時代，特點是財政支出增加、資本投資上升及經(jīng)濟增長更加強勁。今年，我們上調(diào)了對韓國以及印度等新興市場經(jīng)濟體的增長假設。其中，韓國等北亞市場有望受益于AI的投資熱潮，而印度則受益于好的人口結(jié)構及持續(xù)的基建投資，使其成為在過去十多年間本報告所研究增長較快的新興市場經(jīng)濟體?！?/span>

值得一提的是，《2025長期資本市場假設》是摩根資產(chǎn)管理自主研發(fā)的深入、獨有的研究流程的一部分，當中運用了定量和定性數(shù)據(jù)，以及摩根大通資產(chǎn)及財富管理部100多名專家的見解。這些經(jīng)歷時間考驗的預測涵蓋了超過200個資產(chǎn)及策略和19種基礎貨幣，有助建立更強健的資產(chǎn)配置，為長遠的投資規(guī)劃奠定穩(wěn)固的基礎。

（稿件來源：證券日報網(wǎng)）