一些頂級投資機(jī)構(gòu)表示，對于印度首富阿達(dá)尼旗下的阿達(dá)尼集團(tuán)（Adani Group）賄賂指控可能產(chǎn)生更廣泛影響的擔(dān)憂將影響印度市場短期投資情緒，但不會影響長期前景，因?yàn)樗麄冄鹤⒂《冗@個全球表現(xiàn)最佳的股票市場之一將在明年重回正軌。即使在印度股市實(shí)現(xiàn)阿爾法收益可能因阿達(dá)尼事件而導(dǎo)致難度比往年增加，但是這些投資機(jī)構(gòu)普遍看好印度股市明年的貝塔收益（Beta）——即跟蹤印度基準(zhǔn)股指實(shí)現(xiàn)的同步投資收益。

美國指控印度首富高塔姆·阿達(dá)尼（Gautam Adani）旗下龐大的港口至能源的綜合企業(yè)行賄以獲得電力銷售，并作出誤導(dǎo)性披露，導(dǎo)致阿達(dá)尼公司的股票和債務(wù)出現(xiàn)動蕩，但該公司否認(rèn)了這些指控。

一些投資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，印度政府將更加重視治理和信息披露，或許還會出現(xiàn)一些波動，但他們表示，這起事件并沒有動搖他們最初投資印度股債市場的理由——即看好印度不斷增長的經(jīng)濟(jì)以及巨大的消費(fèi)市場。

“外國投資者們可能將對印度公司的透明度和治理實(shí)踐變得更加謹(jǐn)慎?！眮碜园蜖柛ベY本的首席投資官史蒂夫·勞倫斯表示。盡管如此，他指出，自阿達(dá)尼新聞被爆出以來，印度基準(zhǔn)股指之一Nifty 50指數(shù)反而意外上漲了大約3%，這表明印度市場整體信心在“阿達(dá)尼事件”導(dǎo)致印度股市短期暴跌之后迅速增強(qiáng)。但是同期，阿達(dá)尼旗下的10家上市公司的股票價(jià)值蒸發(fā)了大約140億美元。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在印度超過5.5萬億美元的股市中，外國投資者所占份額相對較小，不到五分之一，但他們對整個市場的情緒和表現(xiàn)非常敏感，并且影響到印度國內(nèi)龐大散戶勢力的投資風(fēng)向與情緒。在亞洲經(jīng)濟(jì)和股市停滯不前之際，依靠強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長以及龐大消費(fèi)群體，印度股市被外資視為越來越具有投資吸引力。

包含更廣泛股票標(biāo)的的另一印度基準(zhǔn)股指Sensex指數(shù)已經(jīng)從2020年新冠疫情期間的低點(diǎn)上漲超過一倍，甚至大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)。一些投資機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理表示，個別公司無法影響這一趨勢。

“我們認(rèn)為（阿達(dá)尼被起訴）是特定股票市場事件。我們完全沒有因此對印度市場產(chǎn)生任何程度的負(fù)面情緒?！笨偛课挥趥惗氐馁Y產(chǎn)管理公司Alquity全球新興市場股票主管邁克·塞爾表示?！拔覀兊目蛻粽^續(xù)尋求增加在印度市場的資產(chǎn)配置規(guī)模?！?/p>

根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的數(shù)據(jù)，在10月份，由于獲利了結(jié)和美國大選前的緊張情緒，印度股市高達(dá)110億美元的外國資金凈流出，但11月份資金流動數(shù)據(jù)已經(jīng)穩(wěn)定下來，甚至出現(xiàn)小幅凈流入。

順風(fēng)因素仍然占據(jù)主導(dǎo)

在投資者擔(dān)憂的問題清單上，阿達(dá)尼旗下的各大上市公司所面臨的困境高居榜首，并且近期表現(xiàn)不佳的財(cái)報(bào)季導(dǎo)致一些之前備受青睞的消費(fèi)股遭到大幅拋售，但并未動搖太多看漲整個印度股市的長期信心。因此，外資機(jī)構(gòu)普遍看好明年印度股市的貝塔收益（Beta）。貝塔收益被視為投資者因跟蹤基準(zhǔn)指數(shù)而獲得的同步收益，與市場整體表現(xiàn)緊緊掛鉤。

來自Abrdn的亞洲股票高級投資總監(jiān)詹姆斯·托姆預(yù)計(jì)，在“經(jīng)歷了十年痛苦但非常必要的經(jīng)濟(jì)改革后，印度政府不斷出臺扶持政策”，這些舉措將推動印度企業(yè)盈利大幅復(fù)蘇，印度基準(zhǔn)股指的前景非常樂觀。

“最佳的配置方式是選擇那些基本面高質(zhì)量、具有防御性的公司，它們擁有更健康的資產(chǎn)負(fù)債表和更強(qiáng)的現(xiàn)金流生成能力，并且受到長期結(jié)構(gòu)性增長趨勢的強(qiáng)力支持?！?/p>

毋庸置疑的是，印度股市仍然存在短期難以消退的風(fēng)險(xiǎn)，比如高估值，印度Sensex指數(shù)的市盈率高達(dá)23x，高于中國藍(lán)籌股基準(zhǔn)指數(shù)的20.79x以及日本日經(jīng)225指數(shù)的18x估值。

印度國內(nèi)的消費(fèi)品銷售巨頭Hindustan Unilever 、雀巢印度以及軟飲料制造商Dabur India等曾經(jīng)的印度股市超級寵兒，也因業(yè)績令投資者們失望，且估值高企而導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌。

投資機(jī)構(gòu)們普遍期望阿達(dá)尼所謂的“披露失誤”將帶來更加廣泛的政府審查以及更嚴(yán)格的上市公司盡職調(diào)查。

“人們現(xiàn)在比過去更加密切地關(guān)注如何優(yōu)化交易治理?！眮碜訟shmore投資的印度市場首席執(zhí)行官拉?！に柾郀柋硎?。Ashmore投資是一家新興市場投資機(jī)構(gòu)，為印度市場高達(dá)22億美元市值的股票組合提供策略與咨詢。“我屬于一直對市場保持謹(jǐn)慎和擔(dān)憂的陣營，市場可能還需要再承受一些痛苦?！?/p>

不過，大多數(shù)外國投資機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為阿達(dá)尼是引發(fā)印度股市近期大回調(diào)的導(dǎo)火索。

“我認(rèn)為，一起孤立的事件不會對客戶需求產(chǎn)生任何長期層面的影響?！眮碜訫aybank Securities的新加坡大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人塔雷克·霍查尼表示?！霸谖铱磥?，印度就像15年前的中國市場：它正在蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速無比迅猛，基礎(chǔ)設(shè)施支出巨大，財(cái)富遍布全國。”

來源：智通財(cái)經(jīng)