進(jìn)入11月，新基金發(fā)行持續(xù)火熱，被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品成為發(fā)行大戶。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，11月發(fā)行的新基金中有近四成是被動(dòng)指數(shù)型基金，顯著超過主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量。這一趨勢(shì)反映出投資者對(duì)低成本、透明度高的投資工具的需求日益增強(qiáng)，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品正逐步成為市場(chǎng)投資權(quán)益資產(chǎn)的首選。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品之所以備受青睞，主要源于其獨(dú)特的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。被動(dòng)指數(shù)基金具備風(fēng)格明確、持倉透明的特點(diǎn)，能夠有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，避免單一股票或行業(yè)的“暴雷”風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)生態(tài)的完善，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的流動(dòng)性和市場(chǎng)容量不斷提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了其投資吸引力。

被動(dòng)指數(shù)基金發(fā)行占比近四成

截至11月18日，當(dāng)月共有66只基金開啟認(rèn)購，其中被動(dòng)指數(shù)型基金的認(rèn)購數(shù)量達(dá)到26只，占比近四成；增強(qiáng)指數(shù)型基金也有5只。相比之下，普通股票型基金僅有3只，偏股混合型基金則有9只。這表明，被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量已經(jīng)顯著超過主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。

具體來看，寬基產(chǎn)品成為發(fā)行的主力軍。包括華夏基金、廣發(fā)基金等十多家機(jī)構(gòu)集中發(fā)行了中證A500ETF，匯添富基金和工銀瑞信基金則推出了中證A500指數(shù)產(chǎn)品。此外，其他寬基產(chǎn)品還包括融通創(chuàng)業(yè)板聯(lián)接、招商滬深300聯(lián)接等。

部分機(jī)構(gòu)還發(fā)行了寬基的增強(qiáng)型產(chǎn)品，如中歐滬深300指數(shù)量化增強(qiáng)、貝萊德滬深300指數(shù)增強(qiáng)、國泰君安中證A500指數(shù)增強(qiáng)、富安達(dá)滬深300指數(shù)增強(qiáng)以及國聯(lián)滬深300指數(shù)增強(qiáng)等。這些增強(qiáng)型產(chǎn)品進(jìn)一步豐富了市場(chǎng)選擇，滿足了不同投資者的需求。

此外，紅利和高股息題材持續(xù)受到機(jī)構(gòu)的重視。銀華中證高股息策略聯(lián)接、長城中證紅利低波100指數(shù)以及興業(yè)華證滬港深紅利100指數(shù)等產(chǎn)品也在當(dāng)月開啟了認(rèn)購，顯示出投資者對(duì)穩(wěn)定收益的偏好。

在行業(yè)主題型產(chǎn)品方面，11月的發(fā)行大多聚焦于高科技賽道。例如，富國基金發(fā)行了富國恒生A股專精特新企業(yè)ETF，華夏基金推出了華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)聯(lián)接，國投瑞銀基金發(fā)布了國投瑞銀中證機(jī)器人指數(shù)，易方達(dá)基金則推出了易方達(dá)中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題聯(lián)接等。這些產(chǎn)品的推出，反映了市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新和高成長行業(yè)的高度關(guān)注。

年內(nèi)多只被動(dòng)型“巨無霸”成立

年內(nèi)新成立的權(quán)益產(chǎn)品中，被動(dòng)指數(shù)基金在規(guī)模和數(shù)量上都大幅超過了主動(dòng)權(quán)益基金。年內(nèi)募集規(guī)模超過20億元的權(quán)益產(chǎn)品全部為被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，主要追蹤中證A500及中證A50指數(shù)。

例如，11月成立的廣發(fā)中證A500聯(lián)接和易方達(dá)中證A500指數(shù)的合并發(fā)行規(guī)模分別為79.96億元和79.90億元，景順長城中證A500聯(lián)接、南方中證A500聯(lián)接、泰康中證A500聯(lián)接以及嘉實(shí)中證A500聯(lián)接的合并發(fā)行規(guī)模也超過了50億元。這些“巨無霸”級(jí)別的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，不僅提升了市場(chǎng)的整體規(guī)模，也進(jìn)一步鞏固了被動(dòng)投資策略的主導(dǎo)地位。

央企概念同樣獲得了投資者的青睞。融通中證誠通央企科技創(chuàng)新ETF、匯添富中證國新央企股東回報(bào)聯(lián)接以及廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF等央企主題被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，分別募得17.85億元、14.13億元和11.65億元。這些產(chǎn)品的成功發(fā)行，體現(xiàn)了投資者對(duì)央企穩(wěn)健增長和政策支持的信心。

在主動(dòng)權(quán)益基金方面，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模較大的產(chǎn)品包括興證全球紅利、天弘紅利智選和中歐景氣精選，合并發(fā)行規(guī)模分別為13.98億元、11.28億元和11.10億元。紅利主題產(chǎn)品廣受投資者關(guān)注，除了上述產(chǎn)品外，摩根紅利優(yōu)選和富達(dá)悅享紅利優(yōu)選也取得了理想的發(fā)行結(jié)果。這表明，盡管主動(dòng)權(quán)益基金在發(fā)行規(guī)模上不及被動(dòng)指數(shù)基金，但在特定主題和策略下，依然具備較強(qiáng)的市場(chǎng)吸引力。

投資風(fēng)格清晰，持倉結(jié)構(gòu)透明

為什么被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品深受青睞？滬上一位公募市場(chǎng)部人士指出，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的受歡迎程度主要源于以下三個(gè)優(yōu)勢(shì)。

首先，從產(chǎn)品特性來看，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品以其明確的投資風(fēng)格、透明的持倉結(jié)構(gòu)以及作為投資組合“模塊”的適用性而著稱。長期以來，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品可能處于“酒香巷子深”的境地。然而，近年來，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品在資本市場(chǎng)中的地位不斷提升，各類信息傳播渠道的覆蓋范圍也在擴(kuò)大，投資者對(duì)被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的理解和認(rèn)知顯著加深。

該人士進(jìn)一步解釋，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模越大，吸引的投資者數(shù)量也越多，從而提升其流動(dòng)性和市場(chǎng)容量。同時(shí)，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，邊際管理成本顯著下降，當(dāng)達(dá)到一定規(guī)模后，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的使用價(jià)值會(huì)經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的飛躍。

其次，從投資收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡的角度來看，自2022年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，資本市場(chǎng)也面臨雙重下行壓力。投資被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品不僅能夠有效規(guī)避投資單一股票或特定行業(yè)主題ETF可能帶來的非系統(tǒng)性“暴雷”風(fēng)險(xiǎn)，還能避免投資少數(shù)主動(dòng)型權(quán)益基金可能引發(fā)的行業(yè)或風(fēng)格漂移帶來的不確定性。

第三，從市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)的視角分析，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品擁有完善的商業(yè)環(huán)境。豐富的ETF產(chǎn)品種類拓寬了投資者的選擇范圍，促進(jìn)了被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置中的同步發(fā)展。此外，部分主流被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)建立起包括股指期貨、股指期權(quán)以及ETF期權(quán)在內(nèi)的衍生品生態(tài)系統(tǒng)。具體而言，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大為衍生品持倉量的提升提供了空間，而衍生品的發(fā)展又反過來增加了對(duì)被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的投資需求，增強(qiáng)了被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品資金端的穩(wěn)定性。兩者相輔相成，共同繁榮。

近年來，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展勢(shì)頭尤為迅猛。隨著投資者對(duì)低成本、透明度高的投資工具需求的增加，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大。各大金融機(jī)構(gòu)紛紛推出多樣化的被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，以滿足不同投資者的需求，從而進(jìn)一步推動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)品的普及。

此外，相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步也為產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了有力支持。隨著技術(shù)迭代，被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品在選股和風(fēng)險(xiǎn)管理方面更加精準(zhǔn)和高效。這不僅提升了被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品的投資回報(bào)率，也增強(qiáng)了其在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步鞏固了被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品作為主流投資工具的地位。

（稿件來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）