近年來漲勢如虹的印度股市正迎來一輪猛烈的拋售潮。11月18日，印度國家證券存管有限公司（NSDL）數(shù)據(jù)顯示，全球基金在上一個交易日凈賣出149億印度盧比的印度股票。Trendlyne的數(shù)據(jù)顯示，今年10月以來，外國證券投資者已累計拋售12168億印度盧比（約合人民幣1044億元）的印度股票。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，印度孟買Sensex30指數(shù)10月以來跌幅已超過8%。

多家機構認為，印度經(jīng)濟基本面當前已出現(xiàn)放緩跡象，2025年GDP增長或低于普遍預期，與此同時，印度股市居高不下的估值水平將引發(fā)資金持續(xù)流出。

外資大規(guī)模撤出

過去5年，印度孟買Sensex30大漲逾90%，在全球重要指數(shù)中位居前列。

對于印度股市近年來持續(xù)走強的原因，中國銀河證券在一份研報中表示，服務業(yè)的顯著貢獻、制造業(yè)及建筑業(yè)的活躍表現(xiàn)，均支撐了印度經(jīng)濟增長的強勁勢頭。此外，資本的穩(wěn)定流入也推動印度資本市場的增長。

不過，這一勢頭在近期出現(xiàn)了顯著扭轉(zhuǎn)，市場對印度的投資熱情開始大幅降溫。據(jù)統(tǒng)計，10月以來，外國證券投資者已累計拋售12168億印度盧比（約合人民幣1044億元）的印度股票。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，10月以來孟買Sensex30指數(shù)跌幅已超過8%。隨著印度股市持續(xù)下跌，印度國家證券交易所（NSE）中小型股籃子中超過三分之二的股票已陷入技術性熊市（即下跌20%或以上）。

風險因素不斷積聚

從近期發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，機構普遍認為，印度的經(jīng)濟基本面出現(xiàn)令人擔憂的跡象。

海通國際近日發(fā)布的報告顯示，印度10月消費者物價指數(shù)（CPI）為6.21%，創(chuàng)14個月新高，突破了印度儲備銀行（RBI）目標區(qū)間的上限（2%—6%），主因是食品通脹率高達10.87%。在食品類目中，蔬菜通脹率在低基數(shù)基礎上飆升至42.18%。另一個主要類目豆類及其制品通脹率在去年已是高基數(shù)的基礎上仍然上升了7.43%。除食品外，個人護理及用品也出現(xiàn)了高通脹。

高盛資產(chǎn)管理部門總監(jiān)杰伊·納林認為，印度經(jīng)濟當前正面臨雙重壓力，一方面，消費放緩或與印度儲備銀行（RBI）呼吁減少無擔保貸款的政策有關；另一方面，高通脹限制了消費者支出能力，通脹高企仍是抑制消費者支出的重要原因。

野村證券判斷，印度經(jīng)濟已進入“周期性增長放緩”階段，印度央行對2024財年—2025財年GDP增速達7.2%的預期過于樂觀，其GDP增長存在下行風險。高盛預計，2025年印度的GDP增長將為6.3%，低于普遍預期。

與此同時，印度股市的高估值或?qū)⒁l(fā)資金持續(xù)流出。花旗集團的報告顯示，外資持續(xù)外流恐拖累印度股市近期表現(xiàn)。經(jīng)過10月份的調(diào)整，印度股市估值已較高峰有所回落，但在大多數(shù)指標上，該估值仍比長期平均水平高出近一個標準差。

高盛近日也將印度股市評級從增持下調(diào)至中性，并警告稱，印度股市的整體估值已經(jīng)達到預期獲利的24倍，處于歷史高點，而這是投資人最普遍擔憂的問題。高盛預測，隨著經(jīng)濟周期性放緩拖累企業(yè)獲利，印度股市可能在未來3到6個月經(jīng)歷波動。

來源：上海證券報微信公眾號