上周，A股市場震蕩下行，三大指數(shù)集體跌逾3%。申萬一級行業(yè)中，僅有傳媒指數(shù)錄得上漲，其余指數(shù)盡數(shù)下跌，其中房地產(chǎn)、國防軍工、非銀金融指數(shù)跌幅居前，美容護理、鋼鐵、農(nóng)林牧漁等6個行業(yè)指數(shù)跌逾5%。

中證A500ETF獲資金追捧

從ETF市場（包括被動指數(shù)型、QDII股票型）資金流向看，上周共有15只ETF凈流入額超過10億元，其中有11只為中證A500ETF，合計凈流入額為319.85億元。南方中證A500ETF、摩根中證A500ETF凈流入額居前，分別為43.38億元、42.4億元。除中證A500ETF外，僅有華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、工銀上證科創(chuàng)板50ETF、華夏恒生科技ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF等4只基金凈流入超10億元。

截至11月15日，首批10只中證A500ETF上市“滿月”且上周凈流入額均逾10億元，顯示出這一核心指數(shù)的吸引力，也體現(xiàn)了市場對A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置價值的認可。

10只中證A500ETF最新規(guī)模合計1179.45億元，其中國泰中證A500ETF規(guī)模最大，為243.97億元；景順長城中證A500ETF、招商中證A500ETF、富國中證A500ETF、摩根中證A500ETF和南方中證A500ETF最新規(guī)模也均逾百億元。

傳媒游戲ETF表現(xiàn)較好

上周復權(quán)單位凈值錄得上漲的ETF僅有20只。其中，嘉實/富國標普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF、南方國證在線消費ETF復權(quán)單位凈值漲幅居前，均超2%；華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技ETF、華夏中證文娛傳媒ETF、工銀中證線上消費ETF和廣發(fā)中證全指汽車ETF復權(quán)單位凈值漲幅均超過1%。

分主題來看，線上消費主題ETF表現(xiàn)較好。南方國證在線消費ETF、工銀中證線上消費ETF復權(quán)單位凈值分別上漲2.13%、1.46%。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉近日表示，即時零售、直播帶貨等新業(yè)態(tài)新模式快速發(fā)展，帶動線上消費活躍，前10個月實物商品網(wǎng)上零售額同比增長8.3%，比1~9月加快0.4個百分點。

此外，傳媒、動漫游戲等主題ETF凈值沖高，6只相關(guān)ETF漲幅排名前20。中原證券認為，結(jié)合近期政策端表現(xiàn)，政府對提振國內(nèi)居民消費的意愿較為強烈，通過貨幣、財政等各種政策的調(diào)整以達到減輕居民家庭負擔、釋放居民消費潛力、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的目的，電影、線下娛樂、游戲、圖書等文化消費領(lǐng)域有望受益。

國元證券提示關(guān)注AI主線對板塊的提振作用，表示看好下半年模型迭代以及應(yīng)用側(cè)的持續(xù)繁榮，并有望帶動傳媒板塊估值及業(yè)績提升。游戲板塊則有望隨著新游戲上線景氣度向上，小游戲、MR貢獻增量看點。

軍工證券主題ETF大跌

下跌的基金方面，上周有149只ETF復權(quán)單位凈值回調(diào)幅度超過5%，軍工、證券等主題ETF跌幅居前。其中，易方達中證香港證券投資主題ETF復權(quán)單位凈值跌幅居首，高達11.31%；富國中證軍工龍頭ETF、鵬華中證國防ETF、嘉實中證高端裝備細分50ETF等多只軍工主題ETF周跌幅超過9%。

上周，申萬證券指數(shù)高位回調(diào)，累計跌幅為8.05%，多只證券相關(guān)ETF復權(quán)單位凈值跌逾7%。但從后市來看，機構(gòu)對證券板塊仍表示看好。開源證券指出，資本市場、財政和地產(chǎn)等穩(wěn)增長、穩(wěn)股市政策相繼發(fā)力，市場信心提振，四季度權(quán)益市場改善明顯。2025年積極政策有望延續(xù)，繼續(xù)看好非銀金融板塊超額收益機會，目前券商和保險板塊估值和機構(gòu)配置仍在相對低位，建議積極增配。

申萬軍工指數(shù)此前在大盤整體向好以及珠海航展的加持下，創(chuàng)下近期新高，不過上周同樣出現(xiàn)回調(diào)，指數(shù)周跌幅為8.79%。從基本面上看，行業(yè)前三季度整體表現(xiàn)不佳，軍工行業(yè)總營收同比下降4.85%，至3768.76億元，增長率首次轉(zhuǎn)負；歸母凈利潤同比下降2.73%，至213.83億元。

東吳證券認為，訂單推遲以及產(chǎn)業(yè)鏈降價等多重因素的共同作用導致了行業(yè)營收和利潤的雙重下滑。展望全年，軍工行業(yè)下游需求有望陸續(xù)轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性的合同訂單，預計四季度軍工行業(yè)業(yè)績或出現(xiàn)較大幅度的同比、環(huán)比改善。

值得注意的是，雖然凈值出現(xiàn)較大幅度回撤，但多只基金仍獲得資金凈流入。像華寶中證全指證券ETF和易方達中證香港證券投資主題ETF，上周資金分別凈流入7.38億元、6.23億元；天弘中證全指證券公司ETF、鵬華中證國防ETF、國泰中證全指證券公司ETF凈流入額也在2億元以上。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）