11月8日，興證全球基金發(fā)布公告稱，旗下興證全球積極配置混合型基金中基金（FOF-LOF）將結(jié)束封閉期并變更業(yè)績基準(zhǔn)。

變更后的業(yè)績基準(zhǔn)加入了MSCI 世界指數(shù)收益率和上海黃金交易所Au99.99 現(xiàn)貨實(shí)盤合約收盤價收益率等指標(biāo)。筆者梳理發(fā)現(xiàn)到，該基金將成為中國境內(nèi)市場第一只業(yè)績基準(zhǔn)涵蓋全球股市和黃金的公募基金，意味著該基金在未來運(yùn)作中將更積極地參與全球資產(chǎn)配置。

興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國懷接受采訪時表示：“多元資產(chǎn)配置可以分散基金的收益來源，提升基金收益率的穩(wěn)定性，降低波動率，從而改善基金投資人的持有體驗(yàn)感?！?/span>

以業(yè)績基準(zhǔn)為錨點(diǎn)

業(yè)績基準(zhǔn)在基金投資中具有“錨點(diǎn)”的作用。對于基金經(jīng)理，如果給其設(shè)置一個符合其投資風(fēng)格的業(yè)績基準(zhǔn)，并按照業(yè)績相對基準(zhǔn)的超額幅度和穩(wěn)定性、信息比率等進(jìn)行考核，基金經(jīng)理的投資目標(biāo)就變得更簡單、更純粹，他們只需要盯緊業(yè)績基準(zhǔn)，努力在基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出超額收益。

而站在基金持有人的角度，拿著一只注重基準(zhǔn)、“不變味兒”的基金也可以更加放心。注重業(yè)績基準(zhǔn)的基金應(yīng)該是風(fēng)格清晰的，持有人不用擔(dān)心手里拿的是 “盲盒基金”——比如原本選擇了一只成長風(fēng)格的基金，結(jié)果基金經(jīng)理滿手高股息，而且持有人還無法及時了解到。

興證全球FOF團(tuán)隊一貫重視業(yè)績基準(zhǔn)，“我們的目標(biāo)首先是要力爭戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準(zhǔn)，此外，因?yàn)槲覀冃枰３只鸱€(wěn)定的投資風(fēng)格和風(fēng)險收益特征，所以在操作上我們不能和基準(zhǔn)偏離幅度過大”，林國懷表示。

為更好地刻畫FOF基金的風(fēng)險收益特征，該團(tuán)隊于2019年首次將中證偏股型基金指數(shù)（930950.CSI）引入FOF基金的業(yè)績基準(zhǔn)，以體現(xiàn)FOF基金權(quán)益部分的風(fēng)險收益特征——此后，越來越多的FOF基金采用該指數(shù)作為業(yè)績基準(zhǔn)的指標(biāo)之一。

興證全球積極配置三年封閉運(yùn)作混合（FOF-LOF）成立于2021年11月12日，原有的業(yè)績基準(zhǔn)是“中證偏股型基金指數(shù)收益率×85％+中債綜合（全價）指數(shù)收益率×15％”。

回溯該產(chǎn)品在封閉期內(nèi)的表現(xiàn)，截至2024年9月30日，該基金成立以來回報為-12.64%，同期業(yè)績基準(zhǔn)回報為-24.33%，超越業(yè)績比較基準(zhǔn)近12個百分點(diǎn)；銀河證券數(shù)據(jù)顯示，該基金近兩年維度同類排名為2/51。

積極參與多資產(chǎn)配置

在尊重業(yè)績比較基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，興證全球FOF團(tuán)隊也在基金合同約定的可投資范圍內(nèi)，積極挖掘市場上各種新的資產(chǎn)類別，分析新的資產(chǎn)類別與原有組合的業(yè)績相關(guān)性以及收益來源的差異性，力爭達(dá)到平滑組合波動率、優(yōu)化組合貝塔的效果。

本次基準(zhǔn)調(diào)整為該基金積極參與全球資產(chǎn)配置提供了更大空間，調(diào)整后基金增加了海外權(quán)益資產(chǎn)和商品類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置比例，并可以通過持續(xù)比較各資產(chǎn)類別、投資標(biāo)的之間的投資性價比，進(jìn)行適度的戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整。

事實(shí)上，在控制與業(yè)績比較基準(zhǔn)的跟蹤誤差的前提下，該基金自成立以來一直在探索多資產(chǎn)的投資方法——2022年一季度末，標(biāo)普500ETF出現(xiàn)在該基金定期報告披露的基金持倉當(dāng)中；在2022年底，該基金的持倉中已出現(xiàn)了黃金ETF。

由于大類資產(chǎn)之間相關(guān)性較低，通過加入不同的大類資產(chǎn)，可以降低組合波動，提高組合的“風(fēng)險-收益比”。

業(yè)績基準(zhǔn)調(diào)整后，該基金將使用MSCI世界指數(shù)(MSCI World Index)收益率來刻畫組合對海外權(quán)益市場的持倉。該指數(shù)主要用以衡量全球成熟市場的股票業(yè)績表現(xiàn)，是全球投資組合經(jīng)理作為投資基準(zhǔn)最為廣泛應(yīng)用的指數(shù)之一。

從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，全球資產(chǎn)配置已是各國養(yǎng)老金等長線資金普遍采用的戰(zhàn)略性投資方法。目前國內(nèi)也已經(jīng)具備覆蓋美國、德國、法國、日本等成熟市場的投資工具，可以幫助境內(nèi)投資者實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置。

上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤合約為在上海黃金交易所交易，代表黃金資產(chǎn)的現(xiàn)貨合約，該黃金現(xiàn)貨合約能較好的代表黃金這個商品資產(chǎn)，在調(diào)整后的基準(zhǔn)中作為本基金商品類資產(chǎn)部分的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

筆者梳理發(fā)現(xiàn)，變更基準(zhǔn)后的興證全球積極配置FOF是將成為中國境內(nèi)市場第一只業(yè)績基準(zhǔn)涵蓋全球股市和黃金的公募基金產(chǎn)品。

與此同時，該基金封閉期屆滿后轉(zhuǎn)換為“興證全球積極配置混合型基金中基金（FOF-LOF）”，成為興證全球基金旗下首只無最短持有期/封閉期的FOF基金，為持有人提供更為靈活的配置選項。

（稿件來源：中國基金報）