近日，新發(fā)基金中出現(xiàn)多只以“紅利”為名的產(chǎn)品。在市場風(fēng)險偏好整體回升的情況下，基金公司仍然選擇積極布局偏防御性的紅利產(chǎn)品，公募機(jī)構(gòu)密集進(jìn)場的背后，對于紅利產(chǎn)品的布局思路和策略已經(jīng)與之前大相徑庭。

“此時新發(fā)紅利產(chǎn)品并不意味著保守，紅利基金適合作為‘人生底倉’配置，任何時候都有其配置價值?！辈糠只鹑耸空f，“在紅利策略背后，其實也有很多細(xì)分領(lǐng)域，既有偏價值的風(fēng)格，也有偏成長的風(fēng)格?！?/span>

紅利產(chǎn)品再度火熱

近日，多家公募基金公司（含資管公司）頻頻新發(fā)紅利產(chǎn)品引發(fā)市場熱議，部分新發(fā)產(chǎn)品的募集情況較為樂觀。

11月12日，銀河上證國有企業(yè)紅利ETF上市。該基金在發(fā)行期募資超5億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)4975戶，個人投資者持有份額占比超過90%，四只私募產(chǎn)品合計持有超3000萬份。11月8日宣告成立的浙商匯金紅利機(jī)遇混合募資約2.79億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)3566戶。富國中證紅利低波動ETF發(fā)起式聯(lián)接基金11月1日成立，該基金合計募資超過4億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)2977戶。

11月7日，浦銀安盛紅利量化選股混合型基金開始發(fā)行。11月1日，東興紅利優(yōu)選混合型基金、興業(yè)華證滬港深紅利100指數(shù)型基金開始發(fā)行。

11月11日，人保資管發(fā)布旗下人保紅利智享混合型基金的發(fā)行公告，基金將于11月18日發(fā)行。另外，創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合型基金、長城中證紅利低波動100指數(shù)型基金、銀華中證高股息策略ETF發(fā)起式聯(lián)接基金3只紅利產(chǎn)品將于近日發(fā)行。

值得注意的是，基金公司上一次密集發(fā)行紅利產(chǎn)品還是今年上半年。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照基金名稱含有“紅利”二字為統(tǒng)計口徑，今年上半年新成立紅利產(chǎn)品數(shù)量超過2021年、2022年、2023年三年成立的紅利產(chǎn)品數(shù)量總和，占全市場存量紅利產(chǎn)品的比例超過20%。

布局底層邏輯生變

今年上半年，市場風(fēng)險偏好下降，資金更青睞防御型產(chǎn)品疊加紅利個股大面積走強，許多基金公司選擇布局紅利產(chǎn)品，并不出人意料。

近期，市場成交活躍度大幅提升，A股市場成交金額已經(jīng)連續(xù)多個交易日突破2萬億元。雙創(chuàng)指數(shù)、北證50指數(shù)等持續(xù)上漲，半導(dǎo)體、醫(yī)藥、光伏等多個板塊行情不斷輪動，此時基金公司布局紅利產(chǎn)品有何深意？

部分業(yè)內(nèi)人士表示，布局紅利產(chǎn)品并非代表基金公司投資布局偏保守，而是發(fā)現(xiàn)紅利產(chǎn)品作為投資者的底倉配置選擇，具有較大價值。對于公司搭建產(chǎn)品資產(chǎn)配置體系而言，紅利產(chǎn)品的布局從某種程度上來說是不可或缺的。

“在與客戶、銷售渠道溝通的過程中，我們了解到客戶對紅利資產(chǎn)的需求較大，紅利產(chǎn)品能匹配廣泛的客戶群體?！眲?chuàng)金合信基金相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

從此前的順應(yīng)紅利風(fēng)格行情，到希望把紅利產(chǎn)品打造成投資者配置的底倉產(chǎn)品，近期基金公司積極布局紅利產(chǎn)品，還因為看好股票回購增持再貸款政策可能給紅利資產(chǎn)帶來新的投資機(jī)會。

10月18日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》。21家金融機(jī)構(gòu)按通知規(guī)定向上市公司和主要股東發(fā)放股票回購增持貸款的，可向中國人民銀行申請再貸款。再貸款首期總額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

業(yè)內(nèi)人士稱，上述措施將促使資金進(jìn)一步流入高股息個股，紅利資產(chǎn)投資邏輯進(jìn)一步增強。

挖掘紅利細(xì)分策略價值

值得注意的是，有基金人士透露，紅利策略其實也不完全是大眾所理解的偏價值風(fēng)格投資。紅利策略背后有多種類型的細(xì)分領(lǐng)域，如紅利質(zhì)量策略就屬于偏成長風(fēng)格的紅利投資。

創(chuàng)金合信紅利甄選量化選股混合基金的基金經(jīng)理孫悅表示，其新發(fā)產(chǎn)品會綜合紅利質(zhì)量和紅利低波兩種紅利細(xì)分策略開展投資。紅利質(zhì)量策略參照中證紅利質(zhì)量指數(shù)的編制思路，主要投資醫(yī)藥、消費、制造等行業(yè)。

中證紅利質(zhì)量指數(shù)發(fā)布于2020年5月，主要從A股中選取50只連續(xù)現(xiàn)金分紅、股利支付率較高且具備較高盈利能力特征的上市公司股票作為指數(shù)樣本，以反映分紅預(yù)期較高、盈利能力較強的上市公司股票的整體表現(xiàn)。

與大多數(shù)基金紛紛選擇布局紅利低波指數(shù)所不同的是，目前全市場跟蹤紅利質(zhì)量指數(shù)的基金仍在少數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時，全市場僅有華夏中證紅利質(zhì)量ETF及其聯(lián)接基金掛鉤指數(shù)為中證紅利質(zhì)量指數(shù)。

此外，有基金人士介紹，雖然近一年紅利產(chǎn)品數(shù)量大幅增加，但其實相當(dāng)一部分產(chǎn)品的紅利挖掘都是基于過去的上市公司股息率數(shù)據(jù)。從預(yù)期股息率出發(fā)的紅利投資策略極少，這也是能夠幫助基金公司的紅利產(chǎn)品布局形成差異化優(yōu)勢的細(xì)分方向。

展望后市，長城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊認(rèn)為，在流動性寬松環(huán)境下，無風(fēng)險收益率或持續(xù)走低，股息分紅的配置吸引力有望持續(xù)提升。再疊加資本市場改革，A股上市公司的分紅質(zhì)量和積極性不斷提升，可能會催生市場對紅利資產(chǎn)的持續(xù)性配置需求。

（稿件來源：中證網(wǎng)）