繼西井科技后，國內(nèi)又一家知名商用智能駕駛公司——希迪智駕(湖南)股份有限公司，走向二級市場。

不過，與西井科技闖關(guān)A股不同，希迪智駕選擇了港股市場作為IPO落腳點(diǎn)。

11月7日，希迪智駕正式披露招股書。其顯示，公司前身為長沙智能駕駛研究院有限公司，主營業(yè)務(wù)為礦車、貨車等無人駕駛商用車研發(fā)，銷售以及配套V2X（車聯(lián)網(wǎng)）解決方案業(yè)務(wù)。

公司聯(lián)合創(chuàng)始人為李澤湘和馬濰。公司官方資料稱，李澤湘為大疆創(chuàng)始人汪滔的研究生導(dǎo)師，且是大疆初創(chuàng)時(shí)期的關(guān)鍵“孵化人”之一。包括汪滔的入學(xué)，成立大疆公司和大疆最初的引援，均有李澤湘背后的支持。

值得關(guān)注的是，包括大疆和希迪智駕均有紅杉中國投資的身影。據(jù)招股書披露，公司于2018年3月完成首輪融資，包括紅杉中國、光大控股資本、聯(lián)想控股、百度等知名PE/VC成為其早期投資者。

“綠色礦山”托起新行業(yè)

資料顯示，希迪智駕成立于2017年，主營商用車自動駕駛行業(yè)，主要業(yè)務(wù)為博阿凱自動駕駛重卡技術(shù)、無人純電礦卡、無人駕駛園區(qū)物流車以及其配套的V2X智能駕駛綜合解決方案等。

公司在成立初期鎖定重卡和高速公路場景的V2X和車路云項(xiàng)目，直至2021年瞄準(zhǔn)礦卡和無人化礦山解決方案進(jìn)行展業(yè)。2023年5月，公司開始交付首批70噸載重純電礦卡，并在啟動了首個(gè)園區(qū)無人物流商業(yè)化運(yùn)營。

截至2024年5月，公司擁有56輛自動駕駛礦卡和500輛有人駕駛礦卡混編運(yùn)行常態(tài)化無安全員生產(chǎn)運(yùn)營，并自稱為“全球最大混編作業(yè)采礦車車隊(duì)”。

在技術(shù)方面，根據(jù)招股書披露，希迪智駕于2022年獲得中國計(jì)量科學(xué)研究院(NIM)認(rèn)證，自動駕駛礦卡已將采礦效率大幅提升至人工駕駛礦卡作業(yè)效率的104%—。公司稱，其為中國首家亦是唯一一家達(dá)到此效率的自動駕駛公司。

招股書顯示，截至今年9月底，公司共交付123輛自動駕駛礦卡。而在解決方案業(yè)務(wù)方面，公司自2023年開始量產(chǎn)TAPS及車載智能安全管理解決方案，截至2024年6月底分別向客戶交付80套及5351套。

不過，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，截至目前公司尚未盈利。

2021-2023年，希迪智駕實(shí)現(xiàn)收入分別為7738.5萬元、3105.6萬元、1.33億元人民幣，同期分別虧損1.8億元、2.63億元、2.55億元人民幣。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，并產(chǎn)生了1.23億元的虧損。

無人駕駛礦車、包括新能源礦車的行業(yè)機(jī)遇，始于近年國家對綠色礦山的倡導(dǎo)。按測算，一輛重卡的污染排放相當(dāng)于300輛燃油轎車，而寬體礦卡排放更是重卡的4倍，其相當(dāng)于1200輛轎車。實(shí)現(xiàn)礦車的新能源化和綠電化，即為“綠色礦山”的理念。

2017年3月，包括原國土資源部、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快建設(shè)綠色礦山的實(shí)施意見》，明確了綠色礦山建設(shè)的總體目標(biāo)、建設(shè)要求、推進(jìn)方式等內(nèi)容。此后，相關(guān)部門又再次聯(lián)合出臺了評審細(xì)則與支持細(xì)則。

隨之而來的是，綠色礦山建設(shè)在近年快速推進(jìn)。根據(jù)自然資源部2024年4月數(shù)據(jù)，截至目前，共有國家級綠色礦山1000余家，省級以下綠色礦山3000余家。

值得注意的是，希迪智駕申請IPO同時(shí)，新能源礦卡企業(yè)博雷頓科技也在11月8日宣布遞表港交所。而新能源商用車解決方案企業(yè)特百佳動力則正在接受海通證券的IPO輔導(dǎo)。

曾用C+輪融資迎合港股“18C”條件

隨著希迪智駕正式遞交招股書，其也成為了第四家借道港交所修正后的“18C章程”啟動招股的“特?？萍肌惫尽Ｔ诖酥?，利用“18C章程”上市的企業(yè)智駕解決方案企業(yè)為黑芝麻智能（02533.HK）。

希迪智駕疑似存在為滿足港交所“18C章程”中對上市估值要求，而利用C+輪融資提升估值的情形。

港交所于2022年10月首次發(fā)布《特?？萍脊旧鲜兄贫取罚ê喎Q“18C”）咨詢文件，并于2023年正式下發(fā)相關(guān)機(jī)制。其允許新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)在內(nèi)的五大行業(yè)但未完全商業(yè)化企業(yè)，在滿足一定估值條件的情況下于港交所進(jìn)行IPO或?qū)ι鲜泄維PAC借殼。

當(dāng)前最新的憑借“18C章程”IPO的兩大條件為：實(shí)現(xiàn)一定商業(yè)化（即最近一個(gè)會計(jì)年度報(bào)告期收入大于等于2.5億港元）和未商業(yè)化企業(yè)，其IPO條件分別為預(yù)期上市市值達(dá)到40億港元和80億港元。

值得注意的是，“18C”條件經(jīng)過兩次修改。最初設(shè)定的上市市值條件分別為“商業(yè)化企業(yè)最低80億港元”和“未商業(yè)化企業(yè)150億港元”。2023年3月，港交所為迎接更多科技企業(yè)，首次宣布下調(diào)了“18C”下企業(yè)上市的預(yù)期市值條件，其中商業(yè)化企業(yè)預(yù)期市值條件從80億港元下調(diào)至60億港元，為商業(yè)化企業(yè)從150億港元下調(diào)至100億港元。

彼時(shí)，希迪智駕2021年-2022年?duì)I業(yè)收入僅為7738萬元和3105.6萬元；其不滿足“18C”對商業(yè)化企業(yè)的收入下限。同時(shí)，公司2022年6月完成的C輪融資，雖使得其投后估值達(dá)到人民幣80億元，但也達(dá)不到“未商業(yè)化企業(yè)100億港元”的上市條件。

這時(shí)，公司在2024年初的一筆C+輪融資，在提升估值并鎖定IPO申請條件上起到了關(guān)鍵作用。

招股書顯示，2024年1月，希迪智駕完成C+輪融資，參與者僅為策源廣益數(shù)字基金一家，融資金額僅為2400萬元人民幣，但每股單價(jià)卻從C輪融資時(shí)的216.05元/股提升至235.11元/股。

從金額來看，該筆C+輪融資遠(yuǎn)低于此前A1、A2、A3、B、B+和C輪融資中的任意一輪。但隨著C+輪融資價(jià)格的鎖定，其撬動公司估值從80億人民幣提升至90億人民幣，期按彼時(shí)匯價(jià)則接近100億港元，滿足了“未商業(yè)化企業(yè)100億港元”的IPO條件。

但與估值提升相悖的是，2023年至2024年年初，智能駕駛行業(yè)卻普遍出現(xiàn)寒潮，“一二級倒掛”、IPO破發(fā)現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。

如2023年12月上市的知行汽車科技，其IPO發(fā)行價(jià)為29.65港元/股；而當(dāng)日收盤價(jià)即錄得25.85港元/股。此后上市的嘀嗒出行、如祺出行均出現(xiàn)大幅破發(fā)，至今股價(jià)仍遠(yuǎn)低于IPO發(fā)行價(jià)。

今年9月，港交所再次下調(diào)了“18C”上市預(yù)期市值條件至“未商業(yè)化企業(yè)80億港元”和“商業(yè)化企業(yè)40億港元”。而計(jì)劃憑借該章程上市的希迪智駕駕，能達(dá)到多少市值，仍要看市場投資者的決斷。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道