個人養(yǎng)老金試點啟動迎來兩周年的時間節(jié)點。近期隨著市場回暖，不少前期曾出現(xiàn)回撤的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品陸續(xù)回本，顯示出較好的業(yè)績韌性?？紤]到養(yǎng)老產(chǎn)品的遞延稅收優(yōu)惠，不少投資者認為，投資養(yǎng)老產(chǎn)品仍具有性價比。目前，已有約200只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。基金人士認為，對于追求穩(wěn)健收益的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品而言，多元化配置能夠提升投資體驗，是應對市場波動的有效手段。

養(yǎng)老FOF業(yè)績回歸

“我的養(yǎng)老FOF終于回本了?！苯眨?0后”基民小吳“報喜”。此前，他投資的養(yǎng)老FOF凈值一度出現(xiàn)回撤，令他對自己的養(yǎng)老投資憂心忡忡，不過隨著近期市場回暖，養(yǎng)老FOF業(yè)績終于回歸，他繼續(xù)投資養(yǎng)老產(chǎn)品的信心也回來了。

像小吳這樣的基民并非少數(shù)，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)養(yǎng)老產(chǎn)品的凈值近期普遍回歸，不少產(chǎn)品已經(jīng)回本。

例如，2022年11月成立了多只養(yǎng)老FOF的Y份額，中歐預見穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有Y回撤一度達到8.51%，截至11月5日，其成立以來的收益率已達1.44%；南方養(yǎng)老2045三年Y回撤一度達到20.04%，截至11月5日，其成立以來的收益率已達0.63%；國泰民安養(yǎng)老2040三年Y回撤一度達到21.93%，截至11月5日，其成立以來的收益率已達5.34%。此外，不少前期回撤較大的普通養(yǎng)老FOF產(chǎn)品（非Y份額產(chǎn)品），目前單位凈值也回歸到0.9元附近。

“養(yǎng)老FOF產(chǎn)品回本，疊加個人養(yǎng)老金產(chǎn)品本身就有遞延納稅優(yōu)惠，算下來還是很有性價比的?！毙潜硎尽?/span>

開戶熱投資冷

不過，并非所有基民在養(yǎng)老FOF回本后依然采取積極投資態(tài)度。也有投資者表示，近期已將自己的養(yǎng)老資金投向了幾只保險產(chǎn)品。“相對更為激進的權益類產(chǎn)品不一定適合我，我還是希望自己的養(yǎng)老資產(chǎn)配置能更多元和平衡一些?！痹撏顿Y者表示。

2022年11月，個人養(yǎng)老金制度啟動試點。兩年以來，以銀行個人養(yǎng)老金資金賬戶為基礎，商業(yè)銀行、銀行理財公司、保險公司、基金公司、證券公司等機構在產(chǎn)品供給、渠道拓展等方面積極參與。公募基金方面，納入個人養(yǎng)老金名錄的產(chǎn)品不斷擴充，目前已有約200只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品在列。

不過，平安證券研報顯示，目前我國個人養(yǎng)老金制度試點呈現(xiàn)出個人養(yǎng)老金資金賬戶“開戶熱投資冷、繳費意愿不高”現(xiàn)象——開立個人養(yǎng)老金資金賬戶人數(shù)、實際繳費人數(shù)和總繳費金額增長，但實際繳費人數(shù)比例有限、戶均繳費水平遠低于政策規(guī)定的每人每年1.2萬元的上限。

多元化配置應對波動

業(yè)內(nèi)人士認為，此前養(yǎng)老FOF產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)承壓，或是投資者缺乏投資動力的一大原因。當前，各家公司都在積極進行養(yǎng)老產(chǎn)品的投研能力和制度建設，力爭為投資者帶來更好的體驗。

一位養(yǎng)老FOF的基金經(jīng)理表示，與銀行理財公司等資管機構相比，公募基金的投研團隊發(fā)展時間長、團隊運作成熟，養(yǎng)老產(chǎn)品應該是多資產(chǎn)、多策略配置，恰恰最需要投研平臺的全方位支持。另外，公募養(yǎng)老FOF投資的底層子基金，不論是股票類、債券類還是商品類，都是非常標準化的資產(chǎn)，信息定期披露比較詳細，因此產(chǎn)品的定位、運作情況比較透明。與普通FOF相比，養(yǎng)老FOF的監(jiān)管更加嚴格，包括基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗、基金公司的規(guī)模、投資策略的完善程度和穩(wěn)定性等，為養(yǎng)老FOF的穩(wěn)健運作提供了制度支撐。

對于如何應對養(yǎng)老FOF產(chǎn)品凈值波動的問題，多位基金經(jīng)理認為，對于追求穩(wěn)健的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品而言，多元化配置、控制整體組合的波動率或是應對不確定市場環(huán)境的有效手段?！霸诠善焙蛡?，也可以適當運用商品等另類資產(chǎn)，比如長期少量配置一些黃金ETF，是否能增厚收益另當別論，但能有效控制波動，改善投資體驗?！鼻笆鲳B(yǎng)老FOF基金經(jīng)理表示。

展望后市，天弘基金養(yǎng)老投資部余浩表示，9月下旬以來A股市場大幅度修復，從流動性和政策角度來看，市場還有上漲空間，預計一些量化交易產(chǎn)品將有較好的表現(xiàn)。在上述背景下，可以降低股票配置比例，集中到有把握的個股方面，同時加強對量化基金的配置。

（稿件來源：中證網(wǎng)）