又有銀行調(diào)升基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

11月1日，建設(shè)銀行披露公告，調(diào)升建行旗下4款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：中海增強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金A類(lèi)和C類(lèi)份額以及廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合型證券投資基金A類(lèi)和C類(lèi)份額均有涉及。

據(jù)了解，“凈值波動(dòng)率”是劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的核心考量，且基金的適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在相鄰區(qū)域內(nèi)兩可的特殊情況，整體會(huì)遵循“就高不就低”的原則。

建行再度調(diào)升代銷(xiāo)基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)

在公告中，建設(shè)銀行表示：根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第130號(hào)）、《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》（中基協(xié)發(fā)〔2017〕4號(hào)）等規(guī)定要求，為切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)，保護(hù)投資者權(quán)益，我行遵循產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定孰高原則，近期已調(diào)整部分代銷(xiāo)公募基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。調(diào)整后客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估等級(jí)可能存在與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配情況。

本次公告的內(nèi)容主要是調(diào)升建行旗下4款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)：中海增強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金A類(lèi)、中海增強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金A類(lèi)從“R2—中低風(fēng)險(xiǎn)”調(diào)整至“R3—中風(fēng)險(xiǎn)”；而廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合型證券投資基金A類(lèi)（產(chǎn)品代碼012967）和廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有期混合型證券投資基金C類(lèi)（產(chǎn)品代碼012968）從“R3—中風(fēng)險(xiǎn)”調(diào)整至“R4—中高風(fēng)險(xiǎn)”。

各家機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品都有各自的分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)上海證券最近披露的“風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)體系”顯示：股票基金是基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3的代表性基金，股票基金主要投資于股票資產(chǎn)。

基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)為R3與R4的基金的調(diào)整規(guī)則是：以股票市場(chǎng)代表性最廣的中證全指為錨，以主要寬基指數(shù)為參考，界定出基金產(chǎn)品凈值波動(dòng)率相對(duì)中證全指價(jià)格波動(dòng)率的最大偏離倍數(shù)，并對(duì)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)定于R3與R4的公募基金進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，如果基金凈值波動(dòng)率分別高于中證全指價(jià)格波動(dòng)率最大偏離倍數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，表明基金風(fēng)險(xiǎn)大幅高于股票市場(chǎng)整體，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別予以調(diào)高。當(dāng)上述風(fēng)險(xiǎn)調(diào)高基金最近三年凈值波動(dòng)率回落至適當(dāng)范圍，則將其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)調(diào)整回相應(yīng)水平。

以中海增強(qiáng)收益為例，作為一只債基，從凈值曲線來(lái)看，該基金的凈值走勢(shì)與大盤(pán)行情高度相關(guān)，年內(nèi)最大回撤超過(guò)了4%，且在9月末的數(shù)個(gè)交易日內(nèi)漲超6%，具備一定波動(dòng)性，截至三季度末，該基金股票配置比例超過(guò)14%，因此風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)則被調(diào)升至R3。

此外，年內(nèi)還有民生銀行和寧波銀行也多次批量上調(diào)部分代銷(xiāo)公募基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，主要涉及中風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。

整體遵循“就高不就低”原則

有公募基金渠道人士表示，對(duì)代銷(xiāo)基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)定和調(diào)整是銀行的自主行為，一般不需要經(jīng)過(guò)基金公司。“但機(jī)構(gòu)都會(huì)定期對(duì)基金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重估，無(wú)論是基金公司直銷(xiāo)還是渠道代銷(xiāo)。所以基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)發(fā)生變化本身還是比較正常的情況?！?/span>

而銀河證券基金研究中心曾指出，在其基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)實(shí)踐中，可能存在某些非標(biāo)準(zhǔn)化分類(lèi)下，基金的適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在相鄰區(qū)域內(nèi)兩可的特殊情況。在此特殊情況下，基金管理人可以主動(dòng)申請(qǐng)下調(diào)或者上調(diào)其適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，不過(guò)整體會(huì)遵循“就高不就低”的原則。

“不同銀行對(duì)同一基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估不同反映出銀行在基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估上存在一些不足，主要原因在于評(píng)估由單家銀行自己來(lái)做，行業(yè)內(nèi)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，考慮到不同銀行的客戶群體可能有區(qū)別，基于自身客戶群體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在對(duì)資管產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，可能考慮一些本行因素，也具有合理性。

銀行代銷(xiāo)渠道依舊強(qiáng)勢(shì)

在公募基金高速發(fā)展的背景下，銀行渠道依舊占據(jù)代銷(xiāo)榜單中的強(qiáng)勢(shì)地位。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)此前披露的基金三季度代銷(xiāo)榜單計(jì)算，二季度上榜的100家代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)中，銀行、券商、第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)分別為25家、53家和17家，銀行穩(wěn)占代銷(xiāo)榜前十中的6席。而從前十代銷(xiāo)規(guī)模上看，銀行渠道占比超51%，繼續(xù)維持“半壁江山”的比例。

但銀行渠道在基金銷(xiāo)售的絕對(duì)領(lǐng)先地位也正受到挑戰(zhàn)，此前，在權(quán)益市場(chǎng)逐季走低之際，風(fēng)險(xiǎn)偏好更低的銀行渠道更“受傷”。有機(jī)構(gòu)人士分析稱(chēng)，在權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)中，銀行及第三方機(jī)構(gòu)重服務(wù)但不重投研的劣勢(shì)顯現(xiàn)，股混基金銷(xiāo)售規(guī)模持續(xù)下降。

且年內(nèi)多家銀行卻因基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)不規(guī)范觸及監(jiān)管紅線，多個(gè)罰單指向了銀行在代銷(xiāo)基金過(guò)程中暴露的問(wèn)題：如某銀行分行在基金銷(xiāo)售過(guò)程中使用的個(gè)別宣傳推介材料刊載了基金經(jīng)理特定產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)，未覆蓋該基金經(jīng)理管理的全部同類(lèi)產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)；個(gè)別宣傳推介材料存在片面、夸大宣傳基金經(jīng)理過(guò)往業(yè)績(jī)的情況。

此外，還有銀行分行基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、部分合規(guī)人員以及個(gè)別支行基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人未取得基金從業(yè)資格；且該行對(duì)基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了調(diào)整，未報(bào)送相關(guān)人員免職、任職的備案材料等等。

此前中金公司研報(bào)表示，銀行代銷(xiāo)基金的優(yōu)勢(shì)在于客戶基礎(chǔ)及客戶經(jīng)理人力干預(yù)，需要克服的痛點(diǎn)則是簡(jiǎn)單基金代銷(xiāo)盈利空間收窄的情況下如何擺布產(chǎn)品貨架、如何維持財(cái)富管理轉(zhuǎn)型動(dòng)力。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）