種種數(shù)據(jù)表明，私募業(yè)正從“野蠻生長”走向規(guī)范發(fā)展。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱“中基協(xié)”）公示信息顯示，10月新登記私募證券投資基金管理人數(shù)量為0。而且從今年以來情況來看，私募證券投資基金管理人新增節(jié)奏明顯減慢，新登記數(shù)量不足40家。登記減速的同時，行業(yè)“劣幣”亦在加速出清。據(jù)統(tǒng)計，今年以來注銷私募管理人數(shù)量超過1300家，其中主動注銷的管理人占比有所提升。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在私募行業(yè)監(jiān)管體系愈發(fā)完善下，“真正做好準(zhǔn)備”的機(jī)構(gòu)才會申請登記，因此短期新增數(shù)量會明顯減少，但長期來看，新增成員專業(yè)度的進(jìn)一步提升，行業(yè)優(yōu)勝劣汰的不斷提速，將有助于私募業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展，未來管理人要“憑真本事吃飯了”。

新登記證券類私募銳減

中基協(xié)公示信息顯示，今年10月新登記私募證券投資基金管理人數(shù)量為0，新登記私募股權(quán)投資基金管理人數(shù)量則為10家。

拉長時間來看，截至10月底，今年以來新登記私募管理人共計125家。其中，私募證券投資基金管理人和私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人分別有36家和89家。而在2023年同期，新登記私募基金管理人共計411家。其中，私募證券投資基金管理人和私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人分別有153家和255家，2022年同期分別有474家和606家。

私募證券投資基金管理人新增數(shù)量緣何銳減？

滬上一位私募研究員認(rèn)為，主要有三個因素：一是行業(yè)進(jìn)入門檻顯著提升，2023年5月1日，《私募投資基金登記備案辦法》正式生效，明確要求私募管理人實(shí)繳資本不低于1000萬元，并對私募基金的高管和股東等均提出嚴(yán)格要求；二是私募存續(xù)成本增加，今年下發(fā)的《私募證券投資基金運(yùn)作指引》對私募證券基金的初始備案規(guī)模和存續(xù)規(guī)模門檻提出明確要求，監(jiān)管還嚴(yán)格排查“幫忙資金”；三是盡管近期市場情緒有所回暖，但私募募資依舊偏冷。

“現(xiàn)在很多打算進(jìn)入私募業(yè)的機(jī)構(gòu)或個人必須思考，當(dāng)前的公司是否達(dá)到監(jiān)管要求，合規(guī)、投研等方面到底有沒有做好準(zhǔn)備，登記完成后又能否募集到一定規(guī)模，在種種顧慮下，私募證券投資基金管理人新增數(shù)量必然會明顯減少。但可以預(yù)見的是，未來私募業(yè)新鮮力量的專業(yè)水平會顯著提升?！痹撍侥佳芯繂T直言。

行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速

新增數(shù)量減少的同時，私募業(yè)優(yōu)勝劣汰也不斷提速。

中基協(xié)公示信息顯示，截至11月4日，今年以來私募基金管理人登記注銷數(shù)量已達(dá)1341家。從注銷類型來看，“主動注銷”的私募管理人達(dá)467家，“依公告注銷”的私募管理人達(dá)14家，“協(xié)會注銷”的私募管理人達(dá)723家，“12個月無在管注銷”的私募管理人達(dá)137家。

盡管今年以來注銷類型依舊以“協(xié)會注銷”為主，但“主動注銷”的私募管理人數(shù)量和占比較去年全年明顯增加。

“其實(shí)，從去年開始，私募業(yè)出清節(jié)奏便明顯加快，主要原因在于行業(yè)監(jiān)管體系逐步完善，中基協(xié)和各地證監(jiān)局今年以來更是陸續(xù)開展現(xiàn)場檢查，讓越來越多的私募管理人開始自我審視風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)從‘不敢違規(guī)’到‘不愿違規(guī)’的轉(zhuǎn)變，主動注銷私募管理人占比增多也是私募自我反思后的良性趨勢。”一位老牌私募合伙人表示。

管理人需練好“真本事”

在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著“劣幣”加速出清，新增管理人質(zhì)量持續(xù)提升，私募必須苦練“真本事”，在合規(guī)與投研方面雙向發(fā)力。

重陽投資副董事長湯進(jìn)喜認(rèn)為，私募需要從三個維度來塑造健康的行業(yè)文化：首先，堅持投資者利益優(yōu)先，以保護(hù)投資者利益為基礎(chǔ)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計、銷售推薦、投資決策、交易運(yùn)營、客戶服務(wù)等環(huán)節(jié)的設(shè)置和改善；其次，堅持合規(guī)經(jīng)營，私募基金須通過合規(guī)培訓(xùn)、案例教育等方式，將合規(guī)內(nèi)化為員工的自覺行為；最后，提升專業(yè)化水平，應(yīng)通過發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值來獲得投資收益，而非短期炒作、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。

明睿資本認(rèn)為，私募行業(yè)有望向“斷尾”“管頭”和標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展邁進(jìn)，即小規(guī)模私募基金出清、大規(guī)模私募更加規(guī)范。因此，大型私募管理人須在合規(guī)體系和風(fēng)控體系搭建上多下功夫，真正向大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)看齊，小私募也應(yīng)在合規(guī)基礎(chǔ)上穩(wěn)健成長，以差異化優(yōu)勢和專業(yè)化能力獲取投資人信任。

（稿件來源：上海證券報）