上周，A股震蕩以后下跌。周五兩市低開(kāi)低走，滬指收?qǐng)?bào)3272點(diǎn)，雖然跌幅不大，但是下跌個(gè)股很多，尤其是高位股票紛紛出現(xiàn)大幅度下挫，對(duì)投資者信心影響較大。

財(cái)經(jīng)評(píng)論人士秋收分析，近期市場(chǎng)垃圾股爆炒恰恰是部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不確定下的短期集體投機(jī)，看似熱鬧但并不具備大規(guī)模賺錢(qián)效應(yīng)。如果市場(chǎng)想要全面回暖，出現(xiàn)全面性的財(cái)富效應(yīng)，還需要更多外部條件。策略上當(dāng)下不宜過(guò)激操作，可先從好股開(kāi)始，再等好價(jià)。

私募人士馬國(guó)平表示，市場(chǎng)逐漸從指數(shù)上漲演變?yōu)榘鍓K輪動(dòng)上漲，上升途中有調(diào)整。中長(zhǎng)期向上格局不改，投資者不妨精選優(yōu)質(zhì)股票潛伏，看長(zhǎng)做短滾動(dòng)操作。 

債市

債券市場(chǎng)短端利率下行 長(zhǎng)端利率上行

國(guó)際金融理財(cái)師持證人張斌分析認(rèn)為，近期債券市場(chǎng)短端利率下行，長(zhǎng)端利率上行，整體呈現(xiàn)較為明顯的股債蹺蹺板效應(yīng)，股市每日成交量維持高位，信用債后期調(diào)整幅度相對(duì)較大。期限方面，短端主要延續(xù)貨幣政策持續(xù)發(fā)力的市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步壓低收益率，長(zhǎng)端日內(nèi)走勢(shì)呈現(xiàn)與權(quán)益市場(chǎng)的反向蹤跡，股市表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，導(dǎo)致長(zhǎng)端利率普遍上行。

后續(xù)來(lái)看，財(cái)政政策的發(fā)力依舊需要積極的貨幣政策配合，降準(zhǔn)降息仍存在可能性，對(duì)債市短端相對(duì)利好。而長(zhǎng)端利率定價(jià)邏輯與短端形成差異，主要對(duì)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的發(fā)展水平定價(jià)，財(cái)政政策的發(fā)力對(duì)當(dāng)前仍處于極點(diǎn)位置的長(zhǎng)端利率是一個(gè)利空因素，維持此前短端防御的配置建議。后續(xù)財(cái)政政策若持續(xù)發(fā)力，曲線走陡是比較可能的情況。

期市

農(nóng)產(chǎn)品及金屬或維持強(qiáng)勢(shì)

上周，國(guó)際原油下跌以后有所上漲。國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一。紅棗、菜油、SC原油、棕櫚油等上漲明顯。滬銀下跌，純堿、鐵礦石、焦煤、焦炭、豆粕、螺紋鋼等下跌明顯。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己表示，11月1日國(guó)際原油盤(pán)中上漲。地緣局勢(shì)發(fā)展存在不確定性，投資者對(duì)中東地緣局勢(shì)的擔(dān)憂得到一定緩解，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加重了油價(jià)的下行壓力。不過(guò)美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存與成品油庫(kù)存減少，美國(guó)燃料需求強(qiáng)于預(yù)期，利好消息支撐油價(jià)適度反彈。

長(zhǎng)安期貨分析師范磊表示，上周時(shí)間國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，多數(shù)品種強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，同時(shí)內(nèi)盤(pán)部分化工品及金屬板塊維持偏強(qiáng)，能源板塊則在后半程發(fā)力。預(yù)計(jì)本周時(shí)間商品整體波動(dòng)幅度或有所擴(kuò)大，其中農(nóng)產(chǎn)品及金屬或維持強(qiáng)勢(shì)，黑色系與工業(yè)品保持震蕩，能源板塊及下游化工品種寬幅運(yùn)行。 

匯市

受降息節(jié)奏影響

美元指數(shù)或震蕩下行

上周，隨著美國(guó)通脹回落，美元指數(shù)有所下跌。隨后，由于美國(guó)國(guó)債收益率走高和10月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，11月1日美元兌除英鎊以外的一籃子貨幣走高，美元指數(shù)在隔夜市場(chǎng)小幅走強(qiáng)。衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天上漲0.29%，在匯市尾市收于104.281。

10月以來(lái)，受到良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)和國(guó)際市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的支撐，美元指數(shù)持續(xù)走高。

財(cái)經(jīng)評(píng)論人士楊德龍分析，接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息概率較大。盡管期間美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏可能有所變化，但降息周期已經(jīng)開(kāi)始形成。這將導(dǎo)致美國(guó)基準(zhǔn)利率下降，美元指數(shù)呈回落趨勢(shì)。

金元證券投資顧問(wèn)徐傳豹認(rèn)為，美元指數(shù)受大選影響波動(dòng)較大，后市或受降息節(jié)奏影響震蕩下行。 

貴金屬

黃金短期持續(xù)新高 波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）上周五宣布，10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從9月份的47.2下降至46.5。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)10月PMI指數(shù)將升至47.6。

ISM制造業(yè)PMI報(bào)告公布后，美國(guó)的現(xiàn)貨黃金交易價(jià)格升至每盎司2762.27美元，創(chuàng)盤(pán)中高點(diǎn)，但此后有所回落。現(xiàn)貨黃金最新報(bào)每盎司2756.30美元，日內(nèi)上漲0.45%。受金價(jià)行情刺激，許多資金加速涌入黃金ETF。截至10月30日，國(guó)內(nèi)黃金ETF的總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)700億元，9月末該數(shù)據(jù)為500余億元。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期來(lái)看，黃金在持續(xù)新高后，邊際風(fēng)險(xiǎn)累積，波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，短期追漲或存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可以等金價(jià)回落后再進(jìn)場(chǎng)。 

來(lái)源：華商網(wǎng)