在鐵合金產(chǎn)業(yè)“金九銀十”的傳統(tǒng)需求旺季，近日走訪了內蒙古和寧夏錳硅、硅鐵主產(chǎn)區(qū)的頭部生產(chǎn)企業(yè)，深入了解市場產(chǎn)銷以及企業(yè)利用期貨情況。

企業(yè)對四季度市場判斷存在分歧

從走訪情況來看，當前內蒙古地區(qū)的錳硅生產(chǎn)企業(yè)開機負荷較高，年底之前這部分企業(yè)不會大幅減產(chǎn)，供應端壓力不容忽視。硅鐵方面，寧夏企業(yè)普遍反映當前開工負荷相對較低。從9月數(shù)據(jù)來看，寧夏硅鐵產(chǎn)量環(huán)比略有回升，但較年內高位仍下降超30%。另外，內蒙古錳硅企業(yè)、甘肅和青海硅鐵廠、新疆百萬噸級別硅鐵廠均有新增產(chǎn)能計劃。其中，錳硅以中型企業(yè)擴張為主，硅鐵以大型產(chǎn)業(yè)鏈配套為主。但實際兌現(xiàn)需充分考慮市場情況，今年行情導致企業(yè)盈利微薄，部分計劃產(chǎn)能或被擱置。

庫存方面，全市場尤其是中上游庫存仍保持高位，錳硅整體庫存偏高，硅鐵供需處于緊平衡狀態(tài)，存貨壓力小于錳硅。

對于后市行情，企業(yè)的看法不一。部分企業(yè)認為當前市場情緒過于悲觀，也有部分企業(yè)對后市持偏空預期。“市場對弱現(xiàn)實已形成共識，但對宏觀政策帶來的實際影響仍存在很大分歧?！眲?chuàng)元期貨研究員楊依純表示。

據(jù)企業(yè)介紹，需求端方面，鋼廠全年對硅鐵采購量變化不大，但部分建材廠對錳硅采購縮量明顯。后期進入季節(jié)性淡季且市場冬儲意愿不強，鋼廠存在減產(chǎn)可能。供給端方面，此次調研的廠家表示當前現(xiàn)金流和庫存壓力不大，暫無減產(chǎn)計劃。

成本方面，市場看空錳礦情緒仍在。有企業(yè)表示，當前鋼廠開工率不高，港口錳礦庫存已創(chuàng)下近年來同期新高，海外礦山在澳礦發(fā)運恢復前也有加大出貨力度的打算，預計未來錳礦供應會持續(xù)增加，錳礦價格上漲難度較大。

“綜合來看，弱現(xiàn)實矛盾集中體現(xiàn)在錳礦和硅錳的高庫存，后期仍有錳礦成本負反饋和錳硅自身供需錯配的利空因素?！睏钜兰儽硎?，因此，預判后期走勢以底部窄幅震蕩為主，廠家后期傾向于低買錳礦、高套錳硅，鎖定均值以上利潤，保證生產(chǎn)穩(wěn)定性。

“錳硅和硅鐵基本面對價格的支撐相對有限?！惫獯笃谪浹芯繂T孫成震認為，錳硅庫存及錳礦庫存是壓制錳硅價格的主要因素。在需求端不出現(xiàn)超預期改善或者供應端沒有超預期停產(chǎn)的情況下，四季度錳硅價格難有較大上行空間。雖然硅鐵供應端壓力逐漸增加，需求端預計改善幅度有限，但是庫存及成本支撐略好于錳硅，預計四季度硅鐵走勢會好于錳硅，但是上方空間同樣有限。

期貨市場助力鐵合金產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展

在調研過程中，多家企業(yè)表示，鐵合金相關產(chǎn)業(yè)主體利用期貨市場工具較為普遍，對期現(xiàn)業(yè)務模式接受程度高，這在寧夏地區(qū)表現(xiàn)尤為突出。目前來看，鐵合金期貨在幫助企業(yè)管理價格風險、優(yōu)化產(chǎn)銷計劃、創(chuàng)新貿(mào)易模式、增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性等方面起到了重要作用。

“自錳硅期貨上市以來，原有買方市場已經(jīng)轉變?yōu)楣_競價市場，商品價格更加透明，產(chǎn)品銷售趨向最優(yōu)化。”內蒙古一家企業(yè)相關負責人表示，期貨工具可以幫助企業(yè)更好地進行庫存管理，改善企業(yè)的資金情況。同時，金融工具的加持可以促進產(chǎn)業(yè)加快升級，期現(xiàn)結合模式更有利于資源整合，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)的多元化發(fā)展提供保障。另外，國內期貨市場還為產(chǎn)業(yè)提供了價格參考依據(jù)，提升了企業(yè)的話語權。

值得一提的是，除了套期保值、期現(xiàn)業(yè)務和期貨交割以外，一些企業(yè)對期權以及期貨市場其他創(chuàng)新業(yè)務模式也十分感興趣，希望未來有更多機會與期貨市場相關機構交流、學習。

實際上，如何利用期貨市場化解經(jīng)營風險、增強產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性，是鐵合金企業(yè)持續(xù)關注的問題。長安期貨投資咨詢部總經(jīng)理霍禮偉表示，鐵合金企業(yè)對期貨市場的認識不斷加深，需求也更加多樣化。在此情況下，期貨行業(yè)通過提升研究能力、優(yōu)化風險管理策略、創(chuàng)新服務模式等，助力鐵合金產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。

在行業(yè)人士看來，對相關企業(yè)的調研走訪，有利于期貨機構摸清、摸準、摸透產(chǎn)業(yè)具體情況，了解企業(yè)當下面臨的困境以及真實訴求。這有助于期貨公司精準把握企業(yè)痛點和難點，提出更有效的風險管理方案。

銀河期貨黨委書記、董事長王東表示：“未來，我們將加強協(xié)同，持續(xù)做好相關產(chǎn)業(yè)鏈調研服務，深入企業(yè)一線、項目現(xiàn)場，問需于企、問計于企，提升期貨及衍生品服務實體經(jīng)濟的質效，切實幫助企業(yè)解決經(jīng)營中的難題，促進產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展?！?/p>

（來源：期貨日報網(wǎng)）