在今年國慶節(jié)假期前夕，政策暖風頻吹，A股市場迎來強勢反彈。盡管近期市場轉入震蕩，但市場成交量仍然處在相對高位。近期公布的基金三季報顯示，A股市場仍然有“活水”可以期待。

據銀河證券基金研究中心近日發(fā)布的《公募基金最大可動用A股買入資金測算數(shù)據報告》，截至2024年三季度末，公募基金最大可動用買入股票的資金大約3537億元。測算報告指出，根據公募股票方向基金資金頭寸測算模型，以主要投資A股的股票方向基金為考察對象，目前已經披露季報的基金剩余資金3373億元。同時，未披露季報的基金剩余資金152億元。以上兩項合計約3537億元。

偏股型基金可用資金最多

具體來看，基金業(yè)績比較基準中股票比例值大于或等于60%確定為股票方向基金。股票方向基金由股票基金與混合基金組成。根據已披露三季報的每只股票方向基金現(xiàn)有持倉比例與基金合同中規(guī)定的股票比例持有上限的差額，計算出這些基金在當時時點可動用買入 A 股股票的剩余資金是3373.09億元。分類型來看，按照股票基金與混合基金劃分，股票基金的剩余資金是693.79億元，混合基金的剩余資金是2679.3億元。

銀河證券指出，股票基金的股票投資比例是明確的，即股票投資比例下限為80%，上限為95%。股票指數(shù)基金日常已經是以95%—100%的高倉位在運作，基本上沒有加倉的空間。例如，測算報告顯示，規(guī)模指數(shù)股票ETF 基金的資產規(guī)模最大，達到20458.7億元，但由于高倉位運作，其可動用買入A股股票的剩余資金僅209.67億元。偏股型基金（股票上下限為60%—95%）的倉位較靈活，基金資產規(guī)模也較大，達到17549.4億元，其可動用買入A股股票的剩余資金也最多，達到1344.41億元。

由于成立于三季度中后期的基金沒有公布三季報，對于未披露季報的股票方向基金，銀河證券測算剩余資金是151.95億元。數(shù)據顯示，未披露季報的2024年8月和9月募集成立的股票方向基金的資產規(guī)模在379.88億元左右，假設截至三季度末已經建倉40%，剩余40%的股票資金頭寸大約為151.95億元。

此外，今年10月，股票方向基金共募集資產規(guī)模24.55億元。這些基金應該說還未來得及大規(guī)模建倉，股市如果出現(xiàn)相對低點，仍會大規(guī)模建倉。因此，按照50%的比例計算，有12.27億元的資金可動用買入A股股票。

基金經理樂觀看后市

近年來，公募基金持有A股市值的市場占比在穩(wěn)步上升。當前，股票基金與混合偏股基金的加權平均股票倉位比例也處于相對高位。截至今年9月30日，公募基金持有6.16萬億元A股市值，占A股總市值的比例為7.87%，占A股流通市值比例為8.58%，占A股自由流通市值比例為17.06%。公募基金在市場上的影響力日益提升。

從最新公布的基金三季報來看，多位知名基金經理對A股市場持偏樂觀預期。

易方達藍籌精選基金經理張坤表示，9月底出臺的一系列政策有望使經濟企穩(wěn)，并打破市場對經濟的持續(xù)悲觀預期，也將打破對企業(yè)盈利持續(xù)下修的預期?？萍己拖M龍頭企業(yè)將會走出階段性的增長困境，重新進入成長期。在目前的環(huán)境下，“市場先生”罕見地報出了價格，讓投資者可以用便宜的價格買到優(yōu)秀的公司的股票。目前張坤在管基金總規(guī)模為691億元。

富國天惠精選成長基金經理朱少醒在三季報中表示，最近各部委的持續(xù)發(fā)聲向市場傳遞了強烈的政策加碼信號。首先扭轉的是投資者對經濟持續(xù)下行的預期，隨著政策的加速推進，對實體的積極影響終將體現(xiàn)。經過市場的快速普漲后，整體估值得到一定的修復。前期上漲主要受資金驅動影響，個股之間的基本面差異反映得還不是很充分。后期市場波動將會加大，個股的表現(xiàn)將更體現(xiàn)公司的基本面差異。在當前估值下，在紅利價值風格中依然能找到較好的投資機會，質量成長風格方面同樣具備很多投資機會。目前朱少醒在管基金總規(guī)模為293億元。

景順長城新興成長基金經理劉彥春表示，9月下旬出臺的各項政策極具針對性，預期會有很好的政策效果。降低存量房貸利率將直接降低居民還款負擔，降低提前還貸意愿將增加消費支出潛力，也有助于緩解潛在購房者持幣觀望情緒。政治局會議強調認真落實“三個區(qū)分開來”“為擔當者擔當、為干事者撐腰”，這意味著在新一輪地方政府債務化解集中防風險之后，地方政府主觀能動性將有所提高。從逆周期政策出臺到經濟基本面回升需要一個過程，資本市場隨著預期變化會有波動?？紤]到地產周期、物價水平、貨幣供給周期等均處于經驗底部區(qū)域，投資者應保持理性和耐心。目前劉彥春在管基金總規(guī)模為494億元。

（稿件來源：金融投資報）