日前，山東京博石油化工有限公司（下稱京博石化）與下游塑料加工企業(yè)河南諾辰塑業(yè)有限公司（下稱諾辰塑業(yè)）簽訂了一筆聚丙烯購銷合同，與以往不同的是，該筆合同的價格采用了大商所聚丙烯期貨合約月均結算價作為基準。這是國內化工企業(yè)首次將該價格用于現(xiàn)貨貿易定價，是產(chǎn)業(yè)界利用期貨市場實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營的一次探索創(chuàng)新。

該筆交易中，京博石化需要在2024年12月31日合同到期前向諾辰塑業(yè)交付3600噸聚丙烯現(xiàn)貨，諾辰塑業(yè)可于12月中任意一天完成提貨，并在合同到期后5天內，按照大商所聚丙烯期貨2501合約12月的月均結算價加上升貼水，完成實際貨款的最終結算。

位于山東的京博石化是一家大型民營石化企業(yè)，業(yè)務主要涉及高效能燃料、高端化學品、高性能材料三大板塊，其中聚丙烯年產(chǎn)能為60萬噸。京博石化期貨中心總經(jīng)理劉勇表示，近年來受原料價格波動、產(chǎn)能大幅擴增以及宏觀經(jīng)濟政策變化的影響，化工品價格波動較大，產(chǎn)業(yè)鏈上下游普遍希望能夠穩(wěn)定生產(chǎn)和盈利。在此背景下，除傳統(tǒng)的一口價貿易外，公司還依托期貨市場提供了多種貿易方式選擇，以更好滿足下游客戶的個性化需求，提升公司的競爭力。他表示，目前京博石化正嘗試以更平滑的方式核算公司內部各部門的成本和利潤，同時部分下游加工、出口企業(yè)等客戶也希望能獲得更加平穩(wěn)的采購價格。此次在與諾辰塑業(yè)的商務交流中，雙方都認為期貨價格更加公開透明，因此商定嘗試將聚丙烯期貨合約月均結算價用于交易定價和結算。這一方式既貼合了貿易雙方訴求，也為促進行業(yè)生態(tài)良性發(fā)展提供了啟發(fā)。

諾辰塑業(yè)董事長孫付偉表示，這幾年塑料采購價格波動大，但塑料制成品價格調整難、調整慢，原料采購價格的上漲較難傳導至消費環(huán)節(jié)。諾辰塑業(yè)作為一家從事塑料加工與銷售的小型企業(yè)，采購成本的波動對其經(jīng)營效益有著較大的影響。公司此前也了解過基差點價等貿易方式，但綜合考慮體量和專業(yè)程度后，還是傾向于以更穩(wěn)定的價格拿貨，而非自行判斷最佳點價時機。月均結算價是期貨合約每日結算價的平均數(shù)，變動相對較為平滑，與公司對長期采購的價格訴求較為契合，也為上游供應商所接受，以此結算有助于建立穩(wěn)定的合作關系，進一步保障原材料供應、穩(wěn)定生產(chǎn)成本。

在中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部副主任范敏看來，期貨月均價源于公開、透明的期貨市場價格形成機制，由公開交易產(chǎn)生，具有公允、客觀等特點。在當前化工品采購價格波動加劇的背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過簽訂以月均價計價的現(xiàn)貨貿易合同，能夠充分利用月均價“少漲少跌，慢漲慢跌”的特點，熨平協(xié)議期間價格波動、穩(wěn)定未來采銷價格預期、合理安排生產(chǎn)經(jīng)營計劃，進而提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。此外，據(jù)他介紹，月均價定價已在化工品、原油等大宗商品的國際貿易中得到了比較普遍的應用，多家境外交易所已經(jīng)上市了基于現(xiàn)貨指數(shù)和期貨的月均價期貨合約，為實體企業(yè)基于月均價定價的現(xiàn)貨貿易提供風險管理工具。

據(jù)了解，自2022年起，大商所通過官網(wǎng)對外發(fā)布聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯以及鐵礦石這四個期貨品種近月合約和主力合約的月均結算價，為實體企業(yè)提供更加多元的價格信息。在具體計算中，大商所采用期貨合約每日結算價的平均值來計算月均結算價，給予最新交易日更高的權重，精確刻畫出當月平均價格的走勢。

大商所相關業(yè)務負責人表示，期貨合約月均價信息的發(fā)布，有助于構建多層次期貨價格體系，能夠為實體企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營提供相對平穩(wěn)的階段性價格參考，更好滿足相關企業(yè)對貿易定價和風險管理的需求。目前，大商所正在此基礎上探索以月均價結算的風險管理工具，以更好滿足產(chǎn)業(yè)多樣化、精細化的風險管理需求，助力相關產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健運行和高質量發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng)）