在業(yè)內人士看來，期貨市場對外開放不僅需要健全的市場體制、具有國際競爭力的期貨品種，更需要貼近境外產業(yè)企業(yè)實際需求，要加快完善與期貨市場相匹配的實物交割服務體系，并通過基差定價等創(chuàng)新模式提高現貨價格與期貨價格的市場指引力，創(chuàng)新開展期轉現等便利服務，發(fā)揮人民幣定價結算功能，從而增強我國期貨市場對全球大宗商品貿易流通領域的影響力。

不斷豐富期貨交割服務形式

中國期貨市場監(jiān)控中心數據顯示，截至2024年6月末，我國期貨市場的境外客戶總數相比五年前增長近5倍。為了更好地對接國際市場，滿足境外產業(yè)企業(yè)的需求，促進跨境貿易和投資便利化，我國不斷豐富期貨交割服務形式，完善期貨交割服務體系。

7月19日山東港口青島港振華庫區(qū)完成了首筆期貨原油現貨備案業(yè)務。25.6萬噸穆爾班原油在上海國際能源交易中心倉單系統(tǒng)完成現貨備案后，又通過倉單系統(tǒng)生成了196萬桶原油期貨倉單。經交割后，該筆業(yè)務中的186萬桶原油期貨倉單于9月27日完成倉單注銷，隨后裝船并復運出口至日本。

在業(yè)內人士看來，通過現貨備案可以確?，F貨市場的價格和信息公開透明，減少信息不對稱，為期貨市場提供了更加穩(wěn)定和可靠的基礎，有助于減少市場操縱和價格扭曲，增加市場的公平性和透明度。這將使得期貨市場更能反映全球真實供需情況，增強國際投資者對中國期貨市場的信心。同時，現貨市場的規(guī)范發(fā)展有助于境外產業(yè)企業(yè)通過期貨市場進行套期保值，管理價格風險，增強市場的功能性，從而推動期貨市場更好地服務于全球投資者和實體經濟。

基差定價提高期貨價格影響力

隨著基差定價貿易模式日益普及，越來越多境外產業(yè)企業(yè)將積極參與境內期貨市場套期保值作為鎖定貿易利潤的重要手段。

據一位海外大宗商品貿易商透露，以往他們都是與中國進口商簽訂長期協議鎖定價格波動風險，對期貨市場套期保值的需求不大。近年來，隨著越來越多中國進口商紛紛引入基差定價貿易模式，為了對沖期貨市場價格波動風險，他們開始嘗試加大境內期貨市場的套期保值操作力度以鎖定相對穩(wěn)健的貿易價差回報。

2024年6月25日，上海期貨交易所與浙江國際油氣交易中心共同研究推出上線“中國舟山低硫燃料油保稅船供報價”舟山價格窗口（POZZ）系統(tǒng)成交功能。

據介紹，POZZ系統(tǒng)是參照國際指數編制經驗，圍繞浙江自貿試驗區(qū)舟山片區(qū)優(yōu)勢產業(yè)——保稅船燃產業(yè)開發(fā)的一款用于報價、成交展示的電子報價系統(tǒng)。今年，在報價功能的基礎上，POZZ系統(tǒng)成交功能實現上線，推動保稅船供油企業(yè)和國際船東以上期能源低硫燃料油期貨價格為基準，達成保稅船燃人民幣現貨成交意向，提升期現聯動服務保稅船燃上下游實體企業(yè)的深度和廣度，探索我國在國際能源市場價格話語權和影響力的發(fā)展路徑。

業(yè)內人士表示，基差定價通過將未來的價格固定在當前水平，為跨境投資者提供了價格穩(wěn)定性，減少了價格波動帶來的風險。尤其是在商品價格波動較大的市場中，這增強了投資者的信心，同時增加了市場的流動性，吸引了更多跨境投資者的參與。

期轉現業(yè)務有效增加市場流動性

大豆系列期貨和期權品種是我國期貨市場首個實現全系列對外開放的品種板塊，與國際市場聯動緊密。前海聯合交易中心擁有全國唯一的大豆離岸現貨交易平臺。2023年以來，商務部、海關總署、農業(yè)農村部陸續(xù)出臺了相關政策支持前海聯合交易中心建設進口大豆現貨交易市場。自前海聯合交易中心2023年12月12日推出大豆保稅交易庫業(yè)務以來，通過持續(xù)深耕產業(yè)客戶，不斷完善產品服務，陸續(xù)探索了進口大豆倉單質押融資、黃大豆2號期轉現等多項首創(chuàng)業(yè)務。

其中，期轉現業(yè)務可以有效降低交割成本、提高資金利用效率、靈活選擇交貨地點和時間、保證期現市場風險同時鎖定。這些特點使得期轉現業(yè)務在風險管理、成本控制和交易靈活性方面具有顯著優(yōu)勢，對增加市場流動性具有顯著作用，促進了場內場外市場協同發(fā)展，為全球投資者提供了更多的交易選擇和便利，有利于推動現有品種和規(guī)則制度國際化。

在跨境結算方面，前海聯合交易中心進口大豆現貨交易使用人民幣計價結算，貨款資金均通過人民幣跨境支付系統(tǒng) （CIPS）進行結算，同時引入付款交單結算 （D/P）和國際信用證（L/C）結算等方式，為參與進口大豆交易的客戶提供多樣化的結算工具，拓寬人民幣在國際市場中的應用場景。

業(yè)內人士表示，中國期貨市場的國際化與人民幣國際化密切相關，相互促進。隨著人民幣國際地位的提升，境外投資者可以使用人民幣直接參與中國商品期貨市場，在降低跨境交易成本和風險的同時，增加了市場的流動性，有利于吸引更多境外產業(yè)企業(yè)參與我國期貨市場。

（來源：期貨日報網）