近日，根據(jù)《國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法》及各省省級(jí)儲(chǔ)備管理辦法修訂情況，鄭商所制定并發(fā)布了2024—2025年度“商儲(chǔ)無(wú)憂”試點(diǎn)工作實(shí)施方案。據(jù)了解，新年度“商儲(chǔ)無(wú)憂”試點(diǎn)工作以切實(shí)助力國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)管理，用好期貨、期權(quán)工具，提升儲(chǔ)備積極性為目標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化完善倉(cāng)單費(fèi)用支持結(jié)構(gòu)、全面保障儲(chǔ)備任務(wù)周期、更加便利企業(yè)參與，助力推動(dòng)儲(chǔ)備尿素資源暢通流動(dòng)和高效配置，全力為保障春耕化肥市場(chǎng)供給充足、價(jià)格穩(wěn)定貢獻(xiàn)期貨力量。

對(duì)費(fèi)用支持進(jìn)行優(yōu)化完善

新年度“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目繼續(xù)鼓勵(lì)支持期貨公司為承儲(chǔ)企業(yè)提供全方位期貨服務(wù)，并以企業(yè)參與尿素期貨套期保值過(guò)程中產(chǎn)生的交易、交割等部分費(fèi)用為服務(wù)費(fèi)用計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，從而切實(shí)幫助企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本，轉(zhuǎn)移儲(chǔ)備期間的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，助力企業(yè)無(wú)憂承儲(chǔ)。

與此同時(shí)，新年度“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目在費(fèi)用支持結(jié)構(gòu)上做了兩方面的優(yōu)化完善：一是新增對(duì)企業(yè)注冊(cè)并交割的廠庫(kù)倉(cāng)單給予費(fèi)用支持，旨在擴(kuò)大倉(cāng)單支持范圍，從而有效提升上游工廠和貿(mào)易企業(yè)的儲(chǔ)備積極性，并且通過(guò)期貨交割實(shí)實(shí)在在服務(wù)春耕保供；二是新增對(duì)企業(yè)開展尿素期權(quán)交易提供費(fèi)用支持，旨在更好發(fā)揮期權(quán)的“保險(xiǎn)”作用，豐富企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。

據(jù)了解，本次“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目服務(wù)對(duì)象為全國(guó)范圍內(nèi)承擔(dān)國(guó)家和省級(jí)尿素商業(yè)儲(chǔ)備的企業(yè)，包括國(guó)儲(chǔ)企業(yè)和省儲(chǔ)企業(yè)兩種市場(chǎng)主體，充分滿足各地區(qū)承儲(chǔ)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，面向市場(chǎng)公開征集。試點(diǎn)服務(wù)規(guī)模方面，考慮企業(yè)實(shí)際尿素儲(chǔ)備規(guī)模，以及尿素期貨市場(chǎng)容量和品種特性，本著以穩(wěn)為主的原則，兼顧試點(diǎn)企業(yè)承儲(chǔ)實(shí)際和交易、套保等需求，將單個(gè)項(xiàng)目的最大尿素支持規(guī)模確定為5萬(wàn)噸。試點(diǎn)周期定為2024年11月1日至2025年6月30日，全面覆蓋國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)任務(wù)期，可提高企業(yè)套期保值操作靈活性，給予企業(yè)更大選擇權(quán)，同時(shí)可更加便利儲(chǔ)備企業(yè)在倉(cāng)儲(chǔ)全周期以及投儲(chǔ)階段充分運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

此外，本次“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目將重點(diǎn)探索尿素期貨服務(wù)省級(jí)化肥商業(yè)儲(chǔ)備的有效路徑。省級(jí)化肥儲(chǔ)備是保障省域內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的一項(xiàng)重要措施，具有時(shí)間靈活性強(qiáng)、市場(chǎng)化程度高、儲(chǔ)備主體集中的特點(diǎn)，河南、河北、山東、黑龍江等農(nóng)業(yè)大省均已建立相關(guān)儲(chǔ)備制度。省儲(chǔ)作為國(guó)儲(chǔ)的有益補(bǔ)充和強(qiáng)力支持，在服務(wù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和化肥市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)方面具有不可替代的作用。與國(guó)儲(chǔ)類似，大部分省份的化肥省儲(chǔ)也遵循了“市場(chǎng)運(yùn)作、自負(fù)盈虧”的基本原則，因此省儲(chǔ)企業(yè)同樣面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。以黑龍江和山東為例，兩省的化肥儲(chǔ)備均為商業(yè)儲(chǔ)備，承擔(dān)儲(chǔ)備任務(wù)的企業(yè)數(shù)量一般為4—5家，儲(chǔ)備時(shí)間則根據(jù)兩省實(shí)際需要各有規(guī)定。

“‘商儲(chǔ)無(wú)憂’項(xiàng)目作為尿素期貨服務(wù)國(guó)儲(chǔ)的成功模式，可進(jìn)一步探索其在服務(wù)省級(jí)化肥商業(yè)儲(chǔ)備方面的新模式和新路徑。因此，新年度試點(diǎn)方案擬支持期貨公司進(jìn)一步挖掘省級(jí)儲(chǔ)備資源、服務(wù)省儲(chǔ)企業(yè)開展套期保值，提升期貨公司綜合服務(wù)能力，對(duì)尿素期貨市場(chǎng)發(fā)展具有正向推動(dòng)作用?！编嵣趟嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

切實(shí)提升項(xiàng)目的支持力度

河南萬(wàn)莊化肥交易市場(chǎng)有限公司（下稱河南萬(wàn)莊）是第一批參與鄭商所“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目的企業(yè)，至今已連續(xù)四年參與其中。河南萬(wàn)莊副總經(jīng)理楚可為表示，2024—2025年度“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目即將開始，河南萬(wàn)莊仍將繼續(xù)參與。

“河南萬(wàn)莊作為在農(nóng)資化肥行業(yè)深耕多年的企業(yè)，深知化肥價(jià)格的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)化肥產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的影響，以及對(duì)糧食安全所產(chǎn)生的潛在威脅。‘商儲(chǔ)無(wú)憂’項(xiàng)目能助力承儲(chǔ)企業(yè)合理利用期貨工具提前發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而使承儲(chǔ)企業(yè)在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，能夠節(jié)約成本并獲得一定的收益，也更有力地保障了春耕用肥的市場(chǎng)供應(yīng)。”楚可為介紹，2022—2023年度，在“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目中，河南萬(wàn)莊累計(jì)注冊(cè)倉(cāng)單折合現(xiàn)貨量6200噸；2023—2024年度，河南萬(wàn)莊累計(jì)注冊(cè)倉(cāng)單折合現(xiàn)貨量14460噸，現(xiàn)貨累計(jì)入庫(kù)數(shù)量18910噸。在“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目的幫助下，企業(yè)的參與度及儲(chǔ)備積極性逐年提升。

四川農(nóng)資化肥有限責(zé)任公司（下稱川農(nóng)化肥）副總經(jīng)理張硯同樣認(rèn)為，“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目通過(guò)提供額外的補(bǔ)貼，幫助承儲(chǔ)企業(yè)破解了“想儲(chǔ)而不敢儲(chǔ)”的難題，降低了承儲(chǔ)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了企業(yè)參與國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備工作的積極性。

楚可為表示，隨著“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目新增對(duì)企業(yè)注冊(cè)并交割的廠庫(kù)倉(cāng)單給予費(fèi)用支持，以及對(duì)企業(yè)開展尿素期權(quán)交易提供費(fèi)用支持，必將促使化肥產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游企業(yè)積極參與新年度“商儲(chǔ)無(wú)憂”項(xiàng)目，促使項(xiàng)目規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，促進(jìn)尿素價(jià)格的進(jìn)一步穩(wěn)定，推動(dòng)化肥產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

“從企業(yè)的角度來(lái)看，新年度‘商儲(chǔ)無(wú)憂’項(xiàng)目的新增規(guī)則能切實(shí)提升項(xiàng)目的支持力度。”張硯介紹，一方面，將企業(yè)注冊(cè)并交割的廠庫(kù)倉(cāng)單納入費(fèi)用支持范圍，與倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)支持計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)保持一致，有助于降低企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)成本，擴(kuò)大了項(xiàng)目實(shí)施的覆蓋區(qū)域和規(guī)模，給予承儲(chǔ)企業(yè)更大的選擇范圍，提高了企業(yè)參與便利性；另一方面，對(duì)企業(yè)開展尿素期權(quán)交易提供費(fèi)用支持，有助于鼓勵(lì)企業(yè)利用金融工具，以更加靈活的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。總體而言，這些新增規(guī)則降低了企業(yè)的參與成本，有助于提升企業(yè)參與項(xiàng)目的積極性和主動(dòng)性、進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)、推動(dòng)尿素資源在更大范圍有效配置。

事實(shí)上，近兩年化肥市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，特別是尿素價(jià)格受多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)較大。張硯表示，在化肥儲(chǔ)備期屆滿出庫(kù)時(shí)，銷售價(jià)格往往低于入庫(kù)價(jià)格，疊加倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、資金占用等承儲(chǔ)成本，承儲(chǔ)企業(yè)虧損較多。“不過(guò)，相信隨著《國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備管理辦法》的進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化，以及‘商儲(chǔ)無(wú)憂’項(xiàng)目的新增規(guī)則確立，可以更好地提升相關(guān)企業(yè)的儲(chǔ)備積極性。”她說(shuō)。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）