今年以來(lái)，A股上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)持續(xù)升溫，從5月到現(xiàn)在，共披露了46單重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，其中7單發(fā)股類(lèi)重組已提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。這一組數(shù)據(jù)無(wú)疑彰顯了并購(gòu)重組市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

中航電測(cè)成功收購(gòu)成飛集團(tuán)、中國(guó)船舶擬吸并中國(guó)重工、鹽湖股份控股股東將變更為中國(guó)五礦集團(tuán)、昊華科技收購(gòu)中化藍(lán)天股權(quán)、浙商證券擬受讓國(guó)都證券股份，以及國(guó)聯(lián)證券擬收購(gòu)民生證券控股權(quán)、國(guó)泰君安擬吸收合并海通證券……多起標(biāo)志性并購(gòu)案例接踵而至，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)的活躍度。

專(zhuān)家指出，并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革已取得積極進(jìn)展，標(biāo)志性并購(gòu)案例頻現(xiàn)凸顯三大特點(diǎn)：央國(guó)企加速專(zhuān)業(yè)化整合，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同；“硬科技”企業(yè)并購(gòu)活躍，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與資源整合；多家券商通過(guò)并購(gòu)重組，增強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

清華大學(xué)中國(guó)現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)研究院研究主任周麗莎在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這些重組案例不僅有助于優(yōu)化國(guó)有資本的布局和結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，還有助于推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。隨著國(guó)企改革的深入推進(jìn)，未來(lái)央國(guó)企重組整合的力度和范圍有望進(jìn)一步加大。

央國(guó)企領(lǐng)跑

進(jìn)入9月，央企重組整合明顯提速。目前已有中國(guó)五礦擬入主鹽湖股份、中國(guó)船舶擬吸收合并中國(guó)重工等多起戰(zhàn)略性重組。

9月11日，在中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)主辦的2024中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)高峰論壇上，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)黨委委員、副主任譚作鈞表示，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期是以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)的關(guān)鍵時(shí)期。面對(duì)紛繁復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，面對(duì)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，面對(duì)人民群眾新期待，我國(guó)迫切需要更多能與發(fā)達(dá)國(guó)家大型跨國(guó)公司同臺(tái)競(jìng)技的世界一流企業(yè)。

值得一提的是，譚作鈞曾任中國(guó)船舶集團(tuán)總經(jīng)理，如今中國(guó)船舶正在籌備并購(gòu)重組事項(xiàng)。

9月2日晚間，中國(guó)船舶集團(tuán)下屬兩家A股上市公司——中國(guó)船舶和中國(guó)重工均發(fā)布公告稱(chēng)，雙方正在籌劃由中國(guó)船舶通過(guò)向中國(guó)重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國(guó)重工。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次重組旨在進(jìn)一步聚焦國(guó)家重大戰(zhàn)略和興裝強(qiáng)軍主責(zé)主業(yè)，加快船舶總裝業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。通過(guò)整合，兩家公司能夠集中優(yōu)勢(shì)資源，提升在船舶總裝領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

周麗莎表示，今年以來(lái)國(guó)企改革整合重組動(dòng)作顯著加快，市場(chǎng)化整合力度進(jìn)一步加大。多家公司積極推進(jìn)并購(gòu)重組，地方國(guó)資公司也頻現(xiàn)被央企收購(gòu)的案例，彰顯了國(guó)企改革深化與資源整合的強(qiáng)勁勢(shì)頭。國(guó)企改革在推進(jìn)戰(zhàn)略性重組的同時(shí)，也注重專(zhuān)業(yè)化整合。通過(guò)整合具備同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)的央國(guó)企，優(yōu)化行業(yè)整體集中度與提高資產(chǎn)證券化比例。

“硬科技”企業(yè)受捧

當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)正煥發(fā)多重新氣象，與前幾輪并購(gòu)潮相比，本輪重組亮點(diǎn)頻現(xiàn)。央國(guó)企加速專(zhuān)業(yè)化整合，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著增強(qiáng)。同時(shí)，“硬科技”企業(yè)在政策支持下獲更多包容，創(chuàng)新方案層出不窮，為市場(chǎng)注入新活力。監(jiān)管審核節(jié)奏加快，市場(chǎng)信心倍增，預(yù)期更加明朗。這一系列變化不僅標(biāo)志著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，更預(yù)示著并購(gòu)市場(chǎng)將更加活躍與多元。

中航電測(cè)收購(gòu)成飛集團(tuán)，無(wú)疑是中國(guó)航空工業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的一次重大整合，能提升其在航空裝備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加快向高端化、智能化、國(guó)際化方向發(fā)展。

普源精電發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)耐數(shù)電子股權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司的技術(shù)壁壘，有效提高了系統(tǒng)集成能力，為其拓展市場(chǎng)版圖帶來(lái)新動(dòng)能。兩家公司在技術(shù)上的深度融合與互補(bǔ)，也更有望催生出更多具有創(chuàng)新性的新產(chǎn)品。

“新一輪國(guó)企改革整合更加注重在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。國(guó)務(wù)院國(guó)資委已經(jīng)圈定了多個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)賽道和未來(lái)產(chǎn)業(yè)賽道，并成立了相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)工作組推動(dòng)專(zhuān)業(yè)化重組?！敝茺惿M(jìn)一步說(shuō)道。

去年以來(lái)，特別是新“國(guó)九條”出臺(tái)以來(lái)，證監(jiān)會(huì)多措并舉激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活力，進(jìn)一步優(yōu)化重組政策環(huán)境：提高重組估值包容性，支持第三方重組的交易雙方自主協(xié)商是否約定業(yè)績(jī)承諾，支持上市公司之間吸收合并，出臺(tái)定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，完善重組“小額快速”機(jī)制，延長(zhǎng)發(fā)股類(lèi)重組財(cái)務(wù)資料有效期，建立健全開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)并購(gòu)重組“綠色通道”，支持科創(chuàng)板上市公司收購(gòu)優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，支持科創(chuàng)板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組提質(zhì)增效、做優(yōu)做強(qiáng)，提升上市公司質(zhì)量。

A股市場(chǎng)持續(xù)升溫

9月12日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清表示，證監(jiān)會(huì)將落實(shí)新“國(guó)九條”部署，進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革，不斷提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，充分發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)體系功能，支持企業(yè)通過(guò)股債融資、期貨風(fēng)險(xiǎn)管理等渠道發(fā)展壯大，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，不斷提高服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力的質(zhì)量和水平。

從政策端看，新“國(guó)九條”明確表示要加大并購(gòu)重組改革力度，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)；“科創(chuàng)板八條”提出要更大力度支持并購(gòu)重組，支持科創(chuàng)板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合。

展望未來(lái)，開(kāi)源證券指出，A股并購(gòu)重組市場(chǎng)將呈現(xiàn)出三大趨勢(shì)：第一產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，第二科技并購(gòu)，第三國(guó)資并購(gòu)。

在中國(guó)證券市場(chǎng)中，新型并購(gòu)重組正以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)為市場(chǎng)注入新的活力。這一創(chuàng)新型的資本運(yùn)作方式，對(duì)于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有顯著的利好效應(yīng)。

湖南汽車(chē)工程職業(yè)大學(xué)產(chǎn)教融合研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)、中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約高級(jí)研究員劉興國(guó)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，對(duì)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，提高了并購(gòu)發(fā)起主體的資產(chǎn)質(zhì)量、創(chuàng)新能力，整體提升了其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而有助于提升上市公司的發(fā)展質(zhì)量、收益水平，提升公司投資價(jià)值；拓展了資本市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)主體的估值空間，有助于推動(dòng)提升資本市場(chǎng)當(dāng)前估值水平，提升股票關(guān)注度和活躍度，并進(jìn)而提升證券市場(chǎng)整體活力；在整體上推動(dòng)證券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，激發(fā)證券市場(chǎng)交易活力，提升中國(guó)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值。

“此外，對(duì)產(chǎn)業(yè)而言，既有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資源布局，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效率和產(chǎn)出水平；也有助于加快形成產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)、健康發(fā)展和改變產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的不利局面?！眲⑴d國(guó)對(duì)本報(bào)記者補(bǔ)充道。

 來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)