*ST富潤停牌核查，表明監(jiān)管層意在給殼股過度爆炒降溫，投資者要警惕相關(guān)投資風(fēng)險。

在價值投資時代，殼股的出路只有兩條，要么通過公司的努力經(jīng)營，變成績優(yōu)股；要么通過資產(chǎn)重組注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，脫胎換骨，否則最后的結(jié)果只能是退市。尤其在強監(jiān)管之下，殼股想要被借殼上市難度甚高，等同于IPO的標(biāo)準(zhǔn)足以讓絕大部分殼股的重組預(yù)期破滅。

正因如此，今年以來殼股的股價“跌跌不休”，面值退市、市值退市的案例相較以往也明顯增多。不過，在市場整體表現(xiàn)疲軟、缺乏持續(xù)性投資題材的時候，殼股往往能成為被炒作的對象。

近期以來，以ST股為代表的殼股炒作行情愈演愈烈，除個別個股有實質(zhì)性利好以外，大多數(shù)殼股的投資價值并未發(fā)生真正改變，股價爆炒的唯一原因就是市場的情緒化炒作。

*ST富潤便是典型。公司股價最低曾跌至0.8元/股，一度拉響面值退市的警報。但隨著市場的投機炒作，現(xiàn)如今最新股價為2.25元/股。短短3個月的時間，*ST富潤的股價區(qū)間漲幅超過160%，期間大盤則下跌逾7%。

殼股的過度炒作意味著更高的投資風(fēng)險。殼股的經(jīng)營風(fēng)險本就很高，過度的炒作沒有任何業(yè)績基礎(chǔ)的支撐，炒作過后終究還是一地雞毛。相比普通的股票，殼股漲得快，跌得更快，甚至常常以連續(xù)“一”字跌停的方式快速下跌。投資者稍有不慎，可能想順利出逃都很困難。

*ST富潤作為殼股炒作的典型，停牌核查是一個很明顯的強監(jiān)管信號，也是一種變相的風(fēng)險提示。其實，近期市場上表現(xiàn)強勢、漲幅巨大的個股也有不少，包括樂心醫(yī)療、力源信息等概念題材股，但在它們股價大漲階段，并未遭遇停牌核查。這說明監(jiān)管對于停牌核查十分謹(jǐn)慎，盡最大可能不干預(yù)個股的市場化運行，但過度炒作的ST股、殼股是例外。監(jiān)管層釋放的信號很明確，ST股、殼股的炒作屬于非理性過度投機，投資者不宜參與。

ST股、殼股之所以頻繁遭遇爆炒，是因為總有市場投資者認(rèn)為它們具備重組預(yù)期，有預(yù)期注入新的資產(chǎn)、實施重組。但是從過往的經(jīng)驗看，現(xiàn)在的殼股資產(chǎn)重組難度很大，注冊制下很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都會選擇直接IPO上市，無論是時效性還是性價比，選擇借殼上市都不劃算。

另外，即便有少數(shù)殼股實施了重組，能否成功也不好說。成功可能會對已經(jīng)漲幅虛高的股價有所支撐，一旦失敗，等待投資者的將會是連續(xù)跌停的無奈。

*ST富潤被停牌核查，會對市場炒作殼股和ST股的情緒造成極大的負(fù)面沖擊，其他跟風(fēng)炒作的殼股會面臨場內(nèi)資金的集中出逃。面對市場炒作情緒的降溫，估值虛高的殼股和ST股們大概率會快速價值回歸。

（來源：北京商報）