近期，中國人民銀行圍繞利率市場化相關問題多次發(fā)聲。在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中，中國人民銀行以專欄形式介紹了近期完善利率調(diào)控框架方面的改革舉措，并梳理了存貸款利率市場化改革的演進脈絡。

利率是重要的宏觀經(jīng)濟變量。利率不僅影響微觀主體投資收益、融資成本，更是平衡宏觀經(jīng)濟總供求的關鍵，成熟市場經(jīng)濟體都將利率作為重要的宏觀經(jīng)濟調(diào)控工具。利率市場化是經(jīng)濟金融領域最核心的改革之一。我國持續(xù)推進利率市場化改革，在有序放松利率管制的同時，高度重視建立健全由市場供求決定利率、中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率的市場化利率體系，發(fā)揮好利率對宏觀經(jīng)濟運行的重要調(diào)節(jié)功能。

經(jīng)過近30年的持續(xù)推進，我國利率市場化改革取得顯著成效。利率的價格杠桿功能進一步完善，貨幣政策傳導效率顯著增強，推動金融資源向真正有資金需求和發(fā)展前景的行業(yè)、企業(yè)配置，實體經(jīng)濟融資成本明顯下行，為發(fā)揮好利率對宏觀經(jīng)濟運行的重要調(diào)節(jié)功能創(chuàng)造了有利條件。

利率市場化改革穩(wěn)慎推進，體現(xiàn)了既能“放得活”又能“管得住”的深化改革要求。

一方面，存貸款利率已實現(xiàn)市場化定價。市場在利率形成中發(fā)揮的作用越來越大，金融機構自主定價能力顯著提升。當前貸款利率由金融機構根據(jù)資金成本、風險溢價等情況，參考貸款市場報價利率（LPR）與客戶自主協(xié)商確定；存款利率定價總體是由金融機構根據(jù)市場利率變化和自身經(jīng)營需要自主確定。2023年以來，企業(yè)貸款利率和定期存款利率均下降約30個基點。在此基礎上，輔之以行業(yè)自律，市場競爭理性有序。

另一方面，通過調(diào)整優(yōu)化公開市場操作等方式，中央銀行利率調(diào)控能力進一步增強。人民銀行近期進行了一系列操作，將7天期逆回購操作招標改為固定利率的數(shù)量招標，明確其政策利率地位，提高操作效率，穩(wěn)定市場預期。同時，增加午后臨時正逆回購操作，在不改變現(xiàn)有利率走廊格局的情況下，既保持足夠的彈性和靈活性，又有利于引導市場利率更好圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運行，增強7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。同時，人民銀行已有意淡化中期政策利率作用，由短及長的利率傳導關系進一步理順。這些措施寓改革于調(diào)控之中，進一步增強了人民銀行的利率調(diào)控能力。

總的來看，深化利率市場化改革的過程整體是漸進式的。立足服務構建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，仍需持續(xù)深化利率市場化改革，破除不適應的限制競爭政策，督促指導金融機構提升市場化定價能力，更好發(fā)揮市場機制作用。接下來，應進一步健全市場化利率形成、調(diào)控和傳導機制，增強政策利率的權威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標信號。同時，維護理性有序競爭秩序，暢通利率傳導渠道，為經(jīng)濟回升向好和高質量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。

（來源：經(jīng)濟日報）